Analyst Comment

Raisio Q3'25 snabbkommentar: Stark marginalutveckling

Summary

Raisio rapporterade ett starkare resultat än förväntat för Q3'25, med en justerad rörelsevinst på 8,6 MEUR, vilket är en ökning med 32 % jämfört med föregående år.
Omsättningen minskade med 4 % på grund av lägre volymer inom spannmålsbaserad industriförsäljning, trots tillväxt inom konsumentsegmenten.
Företaget upprepade sin guidning om vinsttillväxt för 2025, men specificerade inte ett numeriskt intervall för det förväntade resultatet.
Lönsamheten har förbättrats tack vare en gynnsam kostnadsmiljö och effektiviseringar, med en vinst per aktie på 0,05 EUR som överträffade förväntningarna.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-11 07:34 GMT. Ge feedback här.

Estimat tabell	Q3'24	Q3'25	Q3'25e	Q3'25e	Konsensus			Skillnad (%)	2025e
MEUR / EUR	Jämförelse	Verkligt utfall	Inderes	Konsensus	Lägsta		Högst	Faktiskt vs. Inderes	Inderes
Omsättning	59,1	56,7	58,6	59,1	58,0	-	60,3	-3 %	226
EBITDA	8,1	11,0	10,1					9 %	36,9
Rörelseresultat (just.)	6,5	8,6	7,8	8,3	7,8	-	8,8	11 %	28,1
Rörelseresultat	5,7	8,6	7,8					11 %	27,5
EPS (rapporterad)	0,03	0,05	0,04	0,04	0,04	-	0,05	21 %	0,15

Omsättningstillväxt-%	5,4 %	-4,0 %	-0,8 %	0,1 %	-1,8 %	-	2,1 %	-3,2 %-enheter	-0,4 %
Rörelsevinstmarginal (just.)	11,1 %	15,2 %	13,2 %	14,0 %	13,4 %	-	14,6 %	1,9 %-enheter.	12,5 %

Källa: Inderes & Bloomberg (konsensus: 5 analytiker)

Raisio rapporterade sin Q3-delårsrapport i morse. Företagets vinst utvecklades något starkare än förväntat, bland annat med stöd av en gynnsam kostnadsmiljö, effektiviseringar och tillväxten av havredrycker. Omsättningen minskade dock på grund av försämrad industriförsäljning. Företaget upprepade sin tidigare guidning som förutspår vinsttillväxt, vilken vid denna tidpunkt på året redan verkar klar.

Industriförsäljningen tyngde ned omsättningen

Omsättningen minskade med 4 % å/å under Q3, vilket berodde på lägre volymer inom spannmålsbaserad industriförsäljning och spannmålshandel samt ett fall i marknadspriset på spannmål. Inom segmentet Breakfast, Snacking & Food Solutions ökade konsumentförsäljningen med 2 %, och inom detta ökade Elovenas försäljning med hela 6 %. Inom segmentet Heart Health ökade omsättningen med 4 %, vilket främst berodde på industriell försäljning till Benecol-licenskunder. Sammantaget utvecklades konsumentförsäljningen måttligt positivt, men industriförsäljningen minskade. Företaget uppger att det har inlett åtgärder för att stärka konkurrenskraften inom industriförsäljningen, och resultat från dessa väntas redan från slutet av innevarande år.

Stark lönsamhetsutveckling

Q3 justerade rörelseresultat var 8,6 MEUR och förbättrades tydligt från jämförelseperioden (tillväxt 32 %). Rörelseresultatet översteg våra estimat och konsensusestimat med 11 respektive 4 %. Lönsamheten har stöttats av en gynnsam kostnadsmiljö (bl.a. sjunkande marknadspriser på spannmål), framgångsrika effektiviseringsåtgärder och fortsatt tillväxt inom växtbaserade drycker. Enligt vår uppfattning kommer merparten av vinsten från konsumentförsäljning, vars lönsamma tillväxt har haft en god trend under en längre tid. Vinsten per aktie på 0,05 euro överträffade våra estimat och konsensusestimat (0,04 euro). Det fanns inga stora avvikelser från våra estimat i finansieringskostnader och skatter.

Utsikterna oförändrade

Raisio upprepade sin guidning, enligt vilken det jämförbara rörelseresultatet för räkenskapsåret 2025 väntas öka jämfört med 2024 (2024: 23,4 MEUR). Vi ansåg det möjligt att företaget kunde ha förtydligat sin guidning något genom att ange ett numeriskt intervall för det väntade resultatet, men detta skedde inte. Enligt rapporten ser vi dock inga särskilda risker för utsikterna för resten av året. Just. EBIT har ökat med 4,5 MEUR under januari-september, så att uppnå guidningen som förutsätter en förbättrad vinst verkar självklart vid denna tidpunkt. Vi bedömer att företaget har satsat särskilt på lönsamheten i år, men nästa års vinsttillväxt kan bli mindre på kort sikt på grund av bland annat tillväxtprojekt och investeringar.

Raisio Group is a Finnish company operating in the food industry. The international company focuses particularly on plant-based food. The company's product portfolio includes several food brands and plant-based food ingredients. The operations are mainly conducted in the Finnish domestic market. Raisio Group is headquartered in Raisio, Finland.

Key Estimate Figures12/08

	2024	25e	26e
Revenue	226.8	225.8	232.2
growth-%	3.3 %	-0.4 %	2.9 %
EBIT (adj.)	23.3	28.1	30.1
EBIT-% (adj.)	10.3 %	12.5 %	13.0 %
EPS (adj.)	0.13	0.15	0.16
Dividend	0.14	0.14	0.15
Dividend %	6.5 %	5.4 %	5.8 %
P/E (adj.)	16.2	17.2	16.4
EV/EBITDA	9.0	9.0	8.4