Teleste Q3’25 förhandskommentar: Tillväxtperiodens andra kvartal

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-30 05:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Teleste rapporterar sitt Q3-resultat onsdagen den 5 november kl. 8.30. Företagets orderingång har redan under tre kvartal uppvisat stark tillväxt, vilket började synas i omsättningen under Q2. Vi förväntar oss att trenden har fortsatt på samma sätt och estimerar en tillväxt på 17 % i Telestes omsättning, särskilt drivet av ökande volymer i Broadband Networks i Nordamerika. I och med företagets trimmade kostnadsstruktur under de senaste åren borde tillväxten även återspeglas på nedersta raden. I rapporten följer vi återigen företagets kommentarer om expansionen i Nordamerika, tullar och marknadsutsikter. Företagets guidning för innevarande år ser för närvarande försiktig ut och vi anser att en höjning av guidningen under slutet av året fortfarande är sannolik. 

Nordamerika driver tillväxten inom Broadband Networks

Vi estimerar att Telestes omsättning för Q3 ökade med 17 % till 35,1 MEUR. Tillväxten i vårt estimat drivs av Broadband Networks (22,1 MEUR, +22 %), där växande leveranser i Nordamerika och även Europas första DOCSIS 4.0-leveranser stöder utvecklingen. Jämfört med föregående kvartal (22,6 MEUR, +33 %) förväntar vi oss mer eller mindre stabila resultat. Broadband Networks orderingång ökade med 44 % under H1, vilket stöder tillväxtutsikterna.

Inom Public Safety and Mobility förväntar vi oss att omsättningen har ökat med 10 % till 13,0 MEUR från jämförelseperioden, som hade en relativt låg omsättning. Beroende på tidpunkten för leverans av stora projekt kan enhetens omsättning variera i båda riktningarna på kvartalsbasis. Även här ökade orderingången med 19 % under början av året och orderboken (96 MEUR) är god.

Vi förväntar oss att vinsten har förbättrats i takt med volymtillväxten

Telestes resultatutveckling har visat en uppåtgående trend sedan början av året och vi förväntar oss att den goda utvecklingen har fortsatt. Vi estimerar att företagets justerade rörelseresultat förbättrades till 2,1 MEUR i Q3 (Q3’24: 1,5 MEUR), stöttat av ökande volymer och en trimmad kostnadsstruktur under de senaste åren. Detta skulle innebära en redan ganska bra rörelsemarginal för företaget, ungefär 5,9 %. Företaget har i sina utsikter flaggat för att tullarna fortfarande orsakar osäkerhet för lönsamheten under resten av året, men enligt vår bedömning uppstod inga väsentliga nya problem i samband med detta under kvartalet.

En höjning av guidningen är mycket möjlig ännu i slutet av året

Teleste guide:ar för en omsättning på 135-150 MEUR och en justerad rörelsevinst på 4-7 MEUR för innevarande år. Guidningen verkar försiktig, särskilt vad gäller resultatet, då H1 redan har en justerad rörelsevinst på 3,6 MEUR. Före Q2-resultatet förväntade sig företaget att resultatet skulle viktas mot H2 i år, men detta antagande togs naturligtvis bort (skulle ha indikerat en höjning av guidningen). Anledningen till att guidningen lämnades oförändrad var särskilt osäkerheten kring tullsituationen, eftersom företaget ansåg att det fortfarande fanns många oklarheter i det nuvarande handelsavtalet mellan EU och USA, och nya vändningar i handelskriget kan inte heller uteslutas. Guidningen påverkas också av tidpunkten för leveranser av stora projekt som infaller kring årsskiftet. Vi förväntar oss att omsättningen för innevarande år kommer att växa med 9 % till 144 MEUR och att den justerade rörelsevinsten förbättras till 7,4 MEUR, vilket skulle innebära en liten höjning av guidningen för rörelsevinsten. Utvecklingen under resten av året stöds särskilt av de växande leveransvolymerna i Nordamerika, utöver att DOCSIS 4.0-leveranserna även startar i Europa. Teleste har också mycket goda förutsättningar att fortsätta sin vinsttillväxt nästa år, med stöd av samma drivkrafter.