Teleste Q3’25 snabbkommentar: Fortsatt resultatförbättring, något lugnare orderingång

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-05 07:18 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Telestes Q3 var i stort sett i linje med våra förväntningar, och rapporten visade en tydlig förbättring från jämförelseperioden. Företaget förväntar sig att resultatet kommer att ligga i den övre delen av guidningen, och vi anser fortfarande att en höjning av guidningen är möjlig under resten av året. Ett litet orosmoment i rapporten var de i stort sett stabila orderingångarna, även om detta delvis verkar förklaras av tidpunktsfaktorer efter en mycket stark början av året.

Omsättningen utvecklades i stort sett som väntat

Telestes omsättning under Q3 ökade med 15 % till 34,5 MEUR, vilket var i stort sett i linje med vårt estimat (35,1 MEUR). Tillväxten drevs ganska jämnt av båda segmenten, medan vi hade förväntat oss ett större bidrag från Broadband Networks. Omsättningen för det segmentet ökade med 15 % till 20,8 MEUR (estimat +22 %), där särskilt de mer än fördubblade DOCSIS 4.0-leveranserna i Nordamerika drev utvecklingen. 29 % av segmentets omsättning i år har redan kommit från Nordamerika, vilket visar en stark tillväxt från jämförelseperioden (13 %). Segmentets utveckling begränsades av en minskning i omsättningen i andra regioner, såsom tjänsteverksamheten i Storbritannien. Leveranserna av DOCSIS 4.0 i Europa var på samma nivå som under jämförelseperioden och verkar därför inte ha varit en betydande drivkraft för segmentets utveckling under Q3. Enhetens orderingång minskade med 11 % från jämförelseperioden, vilket väcker viss oro. Detta förklarades enligt företaget av lägre orderingång i Nordamerika, då kunderna viktade sina beställningar till början av året, då en stark tillväxt sågs.

Public Safety and Mobilitys omsättning ökade med 16 % till 13,6 MEUR, medan vårt estimat förväntade en tillväxt på 10 %. Tillväxten stöddes särskilt av leveranser till kollektivtrafikoperatörer, vilka ökade betydligt från jämförelseperioden. Segmentets orderingång ökade med 13 % från jämförelseperioden. Tillväxten drevs särskilt av beställningar från kollektivtrafikoperatörer, där en order från Punamusta Oy för leverans av digitala skärmar till Helsingforsregionens trafikfordon syntes.

Tydlig resultatförbättring från jämförelseperioden

Telestes justerade rörelseresultat var 2,3 MEUR i Q3 (Q3’24: 1,5 MEUR), vilket var något högre än vårt estimat på 2,1 MEUR. Det operationella resultatet motsvarade redan en god justerad rörelsemarginal på 6,6 % för företaget. Ökande volymer och en tidigare trimmad kostnadsstruktur stöder nu vinsttillväxten, även om företaget samtidigt investerar mer i expansionen i Nordamerika. Den gynnsamma utvecklingen av bruttomarginalen spelade också en betydande roll i resultatförbättringen, vilket stöddes av bland annat en produkt- och marknadsfördelning med högre marginal, en ökning av andelen tjänste- och programvaruomsättning samt besparingar i material- och produktionskostnader.

Broadband Networks rörelseresultat (11,8 % jämfört med Q3’24: 8,5 %) är redan på en mycket god nivå. Även Public Safety and Mobilitys marginal förbättrades (6,5 % jämfört med Q3’24: 5,7 %), men på grund av enhetens mindre storlek och lägre marginal är effekten på koncernens vinst mindre.

Vinsten förväntas hamna i den övre delen av intervallet

Teleste preciserade sin guidning för innevarande år och förväntar sig fortfarande en omsättning på 135-150 MEUR och en justerad rörelsevinst på 4-7 MEUR, men företaget förväntar sig nu att resultatet kommer att ligga i den övre halvan av det angivna intervallet. Detta är inte förvånande, eftersom företaget redan har uppnått 5,9 MEUR i justerad rörelsevinst, och att hålla sig inom guidningen skulle indikera en ganska svag vinstutveckling under resten av året. Vårt estimat före rapporten var att omsättningen skulle öka med 9 % till 144 MEUR och att den justerade rörelsevinsten skulle förbättras till 7,4 MEUR, vilket skulle innebära en liten höjning av guidningen för rörelsevinsten. Eftersom Q3-resultatet något översteg våra estimat, anser vi att en höjning av guidningen fortfarande är ganska realistisk. Bakom den oförändrade guidningen ligger fortfarande osäkerheten som skapats av USA:s tullar, och företaget konstaterade att dessa kan försämra marginalen på kort sikt. Företaget konstaterade också att osäkerheten i verksamhetsmiljön kommer att fortsätta även under 2026. Utvecklingen under resten av året stöds särskilt av de växande leveransvolymerna i Nordamerika, utöver vilka DOCSIS 4.0-leveranser också görs i Europa. Så länge det inte blir några större negativa överraskningar gällande tullarna har Teleste goda förutsättningar att fortsätta sin vinsttillväxt nästa år, med stöd av samma drivkrafter.