Telia Q2'25 -snabbkommentar: Rapporten var i linje med förväntningarna och företagsarrangemangen är av intresse

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-18 06:36 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Telias Q2-rapport var i sin helhet i linje med våra förväntningar. Den jämförbara omsättningen ökade, men understeg våra förväntningar något. Vinsten ökade tydligt tack vare kostnadsbesparingar, vilket var i linje med våra estimat. Fokus ligger dock idag på de företagsaffärer som bolaget meddelade i går kväll och i morse. Bolaget upprepade som väntat sin guidning för 2025, där en god vinsttillväxt väntas.

Den jämförbara omsättningen ökade något under Q2, men understeg våra förväntningar

Telia rapporterade att Q2-omsättningen minskade med 2 % till 19 787 MSEK, och utan valutakurseffekter och företagsförvärv ökade omsättningen med +1,2 %. Omsättningen var (3 %) under våra förväntningar. Den jämförbara tillväxten i tjänsteomsättningen avtog något och var 1,0 % (Q1: 1,8 %), vilket är något oroande. Geografiskt sett var Sverige, av de största marknaderna, i linje med våra förväntningar, medan verksamheten i Finland och Norge understeg våra förväntningar. Bolaget hade redan tidigare kommenterat att H1 är svagare än H2 gällande omsättnings- och EBITDA-utvecklingen.

EBITDA var i linje med våra estimat

Justerad EBITDA ökade med 6 % till 7 787 MSEK och var i linje med våra och konsensus förväntningar. Den justerade EBITDA-marginalen var 40,3 % och förbättrades med 2 procentenheter jämfört med jämförelseperioden, drivet av omfattande kostnadsbesparingar. Längre ner i resultaträkningen var både avskrivningarna och finansiella kostnaderna cirka 0,1 miljarder mindre än väntat. Därmed var vinsten per aktie från kvarvarande verksamhet 0,50 och något över våra och marknadens förväntningar (0,47 och 0,43).

Nyheter om företagsaffärer i fokus

Telia meddelade i går kväll att de har undertecknat en avsiktsförklaring om att sälja de lettiska affärsområden till Republiken Lettland, Latvenergo och LVRTC. Telia säljer alla sina aktier i fastnätsoperatören Tet och mobiloperatören LMT. Telias relativa ägarandel i dessa två bolag är 49 % av aktierna i Tet och 60,3 % av aktierna i LMT. Parterna strävar efter att underteckna det slutgiltiga avtalet före utgången av 2025 och siktar på att transaktionen ska genomföras under första halvåret 2026.

Telia meddelade i morse om ett erbjudande att köpa Bredband2 för 3,25 kronor per aktie. Bredband2 är den tredje största leverantören av fiberoptiska nätverk till svenska konsumenter och verkar i öppna nätverk. Transaktionens EV är 3 miljarder kronor. Bredband2:s styrelse rekommenderar erbjudandet och har stöd från de fem största aktieägarna, som representerar 50,2 % av aktierna.

Företagsarrangemangen är i linje med vad bolaget nyligen har sagt att det vill vara: 1:a eller 2:a på sina marknader. Telia slutförde även försäljningen av TV & Media-affärsområdet i början av juli.

Bolaget upprepade som väntat sin guidning för 2025

Bolaget förväntar sig att den jämförbara serviceomsättningen ökar med 2 % och att det jämförbara EBITDA ökar med minst 5 %. Bolaget har i sina kommentarer verkat tydligt positivt gällande EBITDA-tillväxten, och om kostnadsbesparingarna lyckas väl kan vinsttillväxten vara ännu drygt 5 % snabbare. Före rapporten estimerade vi att Telias omsättning skulle öka med 2 % och EBITDA med 5 % år 2025. Jämförelsevis förväntar vi oss inte att göra några större ändringar i våra estimat, men företagsarrangemangen kommer naturligtvis att påverka utvecklingen om de genomförs.