Toivo Group Q4'25 förhandskommentar: Positiva nyheter bäddar för fortsatt vinsttillväxt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-24 06:20 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes
*Justerat för ändring i verkligt värde till följd av revidering av avkastningskrav

Toivo Group publicerar sin Q4-rapport onsdagen den 25 februari 2026, och företagets rapport kan följas här klockan 11.00. Vi förväntar oss att företagets utvecklings- och byggvolymer har ökat tydligt, med stöd av projektfärdigställanden som är planerade till slutet av året. Gällande resultatet bedömer vi att kvartalet har varit bra och vårt fokus ligger särskilt på det slutliga försäljningspriset för bostadsportföljen som såldes till Storebrand. Toivos projektportfölj är på en bra nivå och nyhetsflödet har fortsatt att vara starkt, vilket gör att vi förväntar oss att företaget guidar för en ökande vinst för år 2026, även om marknadssituationen fortsätter att vara svår.

Projektfärdigställanden driver tydlig tillväxt i omsättning och volymer

Vi estimerar att Toivos omsättning har ökat kraftigt i Q4 till 17,3 MEUR (Q4'24: 7,2 MEUR). Vi bedömer också att volymen för utveckling och byggnation kommer att öka tydligt till 23 MEUR. Tillväxten drivs särskilt av att projektfärdigställanden är koncentrerade till slutet av året, då företaget enligt vår bedömning har färdigställt totalt 6-7 projekt under Q4. Det är dock viktigt att notera att Toivos omsättning kan variera betydligt mellan kvartalen beroende på den exakta tidpunkten för projektöverlämnanden.

Bästa vinstkvartalet för året förväntas

Vi förväntar oss att Toivos justerade rörelseresultat landar på 2,7 MEUR i Q4 (Q4'24: 1,1 MEUR). Resultatet stöds enligt vår bedömning särskilt av hyresbostadsprojektet i Kilo samt ägarbostadsprojekten Oulunkylän Urho (ett samprojekt med Westons) och Helsingin Taksvärkki. Vi bedömer att projektlönsamheten generellt har förblivit stabil och att portföljens verkliga värden har varit oförändrade. I slutet av Q4 sålde Toivo en bostadsportfölj till Storebrand för under 20 MEUR. Tillgångarnas bokförda värde var cirka 18,2 MEUR, och enligt vår bedömning såldes de nära eller något under verkligt värde, vilket sannolikt resulterar i en liten försäljningsförlust. På övriga rader förväntar vi oss inga överraskningar och vi uppskattar att vinsten per aktie landade på 0,03 euro. För helåret 2025 bedömer vi att EPS landar på 0,06 euro och att styrelsens utdelningsförslag är 0,02 euro.

Utsikterna för 2026 som vanligt i fokus

Toivo har guidat för ett rörelseresultat på 6–11 MEUR för 2025, och vi estimerar att nivån kommer att landa på 7,7 MEUR. I rapporten riktas vårt intresse särskilt mot guidningen för 2026, då företagets projektportfölj är på en bra nivå, och nästa år potentiellt kan bli ett bra år för företaget, även om marknadssituationen fortsätter att vara svår. Inför rapportdagen estimerar vi att rörelseresultatet kommer att uppgå till 11,1 MEUR. Toivo har även under slutet av året meddelat om flera nya avtal och starter, vilket ger en måttlig visibilitet för innevarande år.

Vi ser också fram emot företagets kommentarer om utvecklingen på bostadsmarknaden. Marknadssituationen i huvudstadsregionen är fortfarande utmanande på grund av överutbudet av bostäder. Bostadspriserna har fortsatt att sjunka och även hyresutvecklingen har förblivit svag. Det verkar dock finnas en liten uppgång i uthyrningsgraden och en spirande optimism kan också skönjas i den finska ekonomin. Även om vi bedömer att vi är nära botten av cykeln, är det för tidigt att ta en stark position, och vi ser inga förutsättningar för en snabbt stärkande marknadssituation på kort sikt. På den professionella bostadsmarknaden har transaktionsvolymerna tydligt piggnat till, vilket det 900 MEUR stora avtalet mellan Kojamo och Varma är ett bra exempel på.