Tulikivis negativa vinstvarning var ingen väsentlig överraskning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-09-18 04:50 GMT. Ge feedback här.

Tulikivis negativa vinstvarning var ingen väsentlig överraskning, eftersom att uppnå guidningen efter en svagare inledning på året jämfört med jämförelseperioden, skulle ha gjort ett mycket starkt slut på året nödvändigt. Inför den kommande delårsrapporten är det avgörande att se om den trend av återhämtande efterfrågan som har observerats sedan slutet av förra året har brutits, eller om vinstvarningen endast beror på en långsammare återhämtningshastighet än förväntat. I och med vinstvarningen ser vi nedåttryck, särskilt i våra marginalestimat.

Tulikivi utfärdade en väntad vinstvarning på grund av en långsammare återhämtning av efterfrågan än förväntat

Tulikivi sänkte och justerade på onsdagen sin guidning för innevarande år. Enligt den nya guidningen uppskattar företaget att omsättningen för år 2025 kommer att vara 29–33 miljoner euro och det jämförbara rörelseresultatet 1–2 miljoner euro. Tidigare guide:ade företaget att omsättningen och det jämförbara rörelseresultatet skulle öka från 2024, då omsättningen var 33,3 MEUR och det jämförbara rörelseresultatet 2,1 MEUR. Bakom sänkningen av guidningen nämnde företaget en långsammare återhämtning av efterfrågan på eldstadsmarknaden än förväntat.

Vinstvarningen var ingen väsentlig överraskning

Tulikivis vinstvarning var enligt vår mening ingen väsentlig överraskning, eftersom uppnåendet av guidningen var beroende av ett mycket starkt slut på året, då början av året låg klart efter jämförelseperioden. I vår senaste företagsrapport efter Q2-rapporten lyfte vi fram en tydlig risk för vinstvarning, och vårt omsättningsestimat låg redan något under den nivå som den gamla guidningen indikerade. Vårt omsättningsestimat på 32,3 MEUR ligger inom den uppdaterade guidningens omsättningsintervall (29–33 MEUR), så vinstvarningen orsakar inget betydande nedåttryck på våra omsättningsestimat. Däremot ligger vårt estimat för det jämförbara rörelseresultatet på 2,2 MEUR över den nya guidningen på 1–2 MEUR och upplever därmed nedåttryck.

Tulikivis efterfrågan har, baserat på orderingången, visat försiktiga tecken på återhämtning sedan Q4’24. Enligt vår uppfattning lindras vinstvarningen avsevärt om företaget i sin kommande Q3-rapport visar att efterfrågeåterhämtningen fortsätter och att vinstvarningen endast beror på en långsammare återhämtningskoefficient än förväntat. En sämre marginal än förväntat är i vilket fall som helst en besvikelse. Enligt vår bedömning är utmaningarna bakom Tulikivis vinstvarning cykliska, och jämfört med andra tillverkare av eldstäder har företaget hittills lyckats försvara sin marginal väl under perioder med svagare efterfrågan.