Tulikivi

Vi förväntar att omsättningen och vinsten har ökat från den svaga jämförelseperioden, trots att orderboken var på en låg nivå i början av kvartalet. På rapportdagen följer vi särskilt utvecklingen av orderingången, som har en avgörande roll för helårets guidning.

Åren efter en stark efterfrågecykel har varit utmanande för hela den europeiska eldstadskategorin, men förutsättningarna för förbättring håller på att skapas.

Tulikivis omsättning översteg vår förväntning, driven av en vändning till tillväxt i exportomsättningen. Trots återhämtningen i exporten minskade orderingången jämfört med jämförelseperioden.

Vi förväntar oss att omsättningen har legat kvar på jämförelseperiodens nivå, men att den säsongsbetonade förlusten har fördjupats, drivet av försäljningsstrukturen och kostnadsinflationen.

Vi har sänkt våra tillväxtestimat för de närmaste åren något, drivet av ett svagt orderingång under Q4, även om vi ser att det nyligen höjda konsumentenergipriset kan vara en potentiell efterfrågedrivare för eldstäder.

Efter gårdagens vinstvarning har förväntningarna för årets sista kvartal minskat avsevärt.

Tulikivi uppskattar att omsättningen för 2025 kommer att uppgå till cirka 29,5 MEUR (tidigare 29–33 MEUR) och att det jämförbara rörelseresultatet kommer att vara cirka -0,1 MEUR (tidigare 1–2 MEUR).

Tulikivis Q3-rapport var sämre än våra förväntningar på grund av ett försvagat orderingång.

Efter nästan två år av minskande omsättning förväntar vi oss att Tulikivis omsättning vände tillbaka till tillväxt under Q3.

Tulikivis negativa vinstvarning var ingen större överraskning, men i och med den verkar återhämtningen av efterfrågan mer osäker än tidigare. Vi har sänkt våra estimat, särskilt för innevarande år.