Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-08-17 16:05 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Witted Megacorp publicerar sin Q2-rapport onsdagen den 19 augusti cirka klockan 8.00. Vi förväntar oss att företagets omsättningstillväxt har fortsatt under det andra kvartalet, i linje med den positiva trend som indikerats av månadsrapporterna för april-maj. Vi estimerar att marginalen har förbättrats jämfört med jämförelseperioden, tack vare strukturella drivkrafter som observerades under Q1, såsom operationella effektiviseringsåtgärder, förbättrade försäljningsmarginaler och Software Saunas höga marginal. I rapporten fokuserar vi särskilt på hållbarheten i den organiska tillväxten, lönsamhetsutvecklingen för den internationella verksamheten, utvecklingen av antalet specialister, ledningens kommentarer om efterfrågesituationen samt, som vanligt, hot och möjligheter med artificiell intelligens. Vi sänkte våra vinstestimat något med hänvisning till månadsrapporterna, men vi ser den nuvarande kursnivån som en fortsatt bra ingångspunkt.

Tillväxt driven av förvärv och organisk utveckling förväntas

Vi förväntar oss att Witteds Q2-omsättning ökade med knappt 7 % jämfört med jämförelseperioden. Tillväxten stöds, liksom i början av året, av en förstärkt organisk utveckling samt Software Sauna, som ingår fullt ut i koncernen. Enligt månadsrapporterna för april och maj ökade omsättningen med 6,6 % respektive 4,1 %, medan den organiska tillväxten, justerad för arbetsdagar, var 1,9 % respektive 4,9 %. Siffrorna var något bättre än våra förväntningar. I juni förväntar vi oss en något avtagande organisk utveckling då antalet specialister har minskat. Vi uppskattar att den organiska tillväxten var 1,3 % för hela Q2. Baserat på april-maj kan den organiska tillväxtens andel i helheten vara något högre än våra förväntningar. Antalet arbetsdagar under kvartalet var detsamma som förra året. Antalet specialister minskade i april på grund av en enskild kundrelation och uppgick i slutet av maj till 359 specialister. Vi förväntar oss att antalet specialister har ökat till 364 personer i slutet av juni och att det även får stöd från det nyligen vunna ramavtalet med Yle.

Förväntad marginalförbättring från jämförelseperioden

Vi estimerar att den justerade EBITA-marginalen för Q2 har ökat till 3,7 % från jämförelseperiodens 2,0 %. Marginalen förbättras av strukturella faktorer som observerades under Q1: företagets kostnadskontroll, den ökade relativa andelen egna specialister samt aktiv stoppning av intäktsläckage (revenue leakage). Vidare stöds koncernens marginaler starkt av Software Saunas inkludering, vars lönsamhetsprofil (EBITDA-% 15 %) är tydligt högre än koncernens genomsnitt. Fortsatt förstärkning av lönsamheten för den norska verksamheten är också avgörande för hela koncernens vinsttillväxt. Preliminära indikationer på detta har setts under de senaste kvartalen. Den starka omsättningen per specialist under april-maj ger, enligt vår bedömning, ett relativt gott stöd för våra lönsamhetsförväntningar.

2026 års guidning kräver inga underverk efter årets inledning

Witted har guide:at för en ökande omsättning under 2026 och en justerad EBITA som är högre än föregående år. Den goda prestationen i början av året ger ett starkt stöd för att uppnå dessa låga guidningsnivåer, och vi förväntar oss inga revideringar av guidningen i samband med Q2-rapporten. Företaget skulle dock kunna precisera sin guidning i samband med Q2-rapporten eller under årets gång.

Marknadsläget har förblivit tudelat: inom den privata sektorn, som är viktig för Witted, syns en spirande positiv trend, men den offentliga sektorns hårda priskonkurrens och besparingskrav bromsar den totala utvecklingen. Finlands förstärkta ekonomiska utveckling är en tydlig positiv drivkraft på marknaden, förutsatt att den håller i sig. Trots den spirande positiva trenden har centrala jämförelsebolag som Siili (organisk tillväxt -12 %) och Vincit (-16 %) rapporterat mycket svaga Q2-siffror, vilket indikerar en fortsatt svår marknadssituation. Den snabba utvecklingen av artificiell intelligens är som vanligt ett centralt tema som skapar ett hot om disruption men också erbjuder nya tillväxtmöjligheter. Witted är enligt vår mening väl positionerat för att dra nytta av dessa möjligheter tack vare sin erfarna specialistkår. Vidare är lönsamhetsutvecklingen för den internationella verksamheten ett särskilt intresseområde för oss. I rapporten följer vi särskilt företagets kommentarer om kundbortfall, vilket under våren har bromsat tillväxten av antalet specialister trots en piggare nyförsäljning.

Mycket små negativa estimatrevideringar efter månadsrapporterna

Vi gjorde mycket små negativa estimatrevideringar med hänvisning till företagets siffror för april och maj. I april- och majrapporterna översteg omsättningen våra estimat något, medan antalet specialister var något lägre än förväntat. Vi sänkte vår omsättningsprognos för innevarande år med 1 % och vår justerade EBITA-prognos med 3 %. Omsättnings- och vinstprognoserna för de kommande åren sänktes med 1 %. Sammantaget anser vi att investerings-caset fortsätter på samma spår som i vår föregående rapport, och det nuvarande priset är enligt vår mening en bra ingångspunkt.