Witted Megacorp

Omsättningen vände till organisk tillväxt, men var något lägre än våra förväntningar och effektiviseringsåtgärderna lyfte den justerade EBITA till 0,33 MEUR.

Omsättningen väntas vända till organisk tillväxt för första gången sedan Q1'23, och vi förväntar oss ett bättre marginal än under slutet av förra året och början av detta år.

Teemu Tiilikainen återvänder som CFO för företaget från sin position som landschef för Finland, en roll för vilken ingen ersättare kommer att sökas.

Omsättningen ökade organiskt med 4 % jämfört med jämförelseperioden, justerat för arbetsdagar.

The IT service sector's Q3 earnings season began with cautious optimism, as the market looked for signs of a gradual turnaround in the IT service market. Unfortunately, the sentiment remained mostly cautious.

Osäkerheten är fortfarande hög, men förväntningarna på företaget är så nedtyngda att vi anser att värderingsnivån är mycket attraktiv.

Saunas utveckling har varit stark sedan tidpunkten för offentliggörandet av affären, vilket innebär att köpeskillingen är något högre än väntat, men det ger också ett starkare stöd för Witteds tillväxt- och lönsamhetsutveckling än tidigare.

Kärnan i investerings-casen på kort sikt är starten på organisk tillväxt och bevis på framsteg i lönsamhetsförbättringen.

Witteds Q3-omsättning och antal specialister utvecklades något bättre än våra förväntningar, men marginalen var mycket svag.

Vi förväntar oss att den organiska omsättningsminskningen har fortsatt, men mattats av till -2 % och varit något bättre än den noterade sektorn. Utvecklingen av antalet specialister efter vändpunkten för sommarprojekten är särskilt intressant i denna rapport, och vi uppskattar att den har minskat organiskt sedan juni, men ökat sedan augusti. Bolagets marknadskommentar har varit något mer positiv i år, men totalt sett har marknadssituationen fortsatt att vara svår och flera jämförbara bolag har tvingats att finna förhandlingar om nedskärningar. Vi förväntar oss en viss minskning i lönsamheten, som framför allt tyngs av minskad omsättning och en stram konkurrensmiljö.

In the rest of the Nordic countries, organic revenue development turned downward and profitability weakened in Q2. Thus, even applying the Rule of 20, the situation in the IT services market remains distinctly challenging, with only one company achieving good performance and two achieving satisfactory performance.

The IT service sector entered the Q2 earnings season in a cautious mood, albeit with expectations of a turnaround. In reality, however, the situation deteriorated even further, with revenue falling more than before and beyond our expectations and profitability remaining at a very low level.

Anledningen är en beredskap för framtida investeringsmöjligheter, vilket med största sannolikhet syftar på företagsköpsmöjligheter.

Witted publicerade på morgonen en Q2-rapport som var något svagare än våra förväntningar, eftersom marginalen, både justerad och rapporterad, understeg våra förväntningar.

Vi förväntar oss att omsättningsminskningen tydligt har mattats av under Q2, och under början av året har företagets antal specialister faktiskt varit på uppgång, trots att marknadssituationen fortfarande har varit svår. Bolagets marknadskommentarer var i majrapporten något positivare trots osäkerheten kring handelskriget och jämförelsebolagens svaga utveckling. Vi förväntar oss en viss nedgång i lönsamheten, som framför allt tyngs av omsättningsminskningen jämfört med jämförelseperioden.

Witted meddelade på fredagen att de ökar sitt ägande i det kroatiska bolaget Software Sauna från 44,5 % till 100 %. Värderingen av det kontantfinansierade och relativt lilla företagsförvärvet är ansträngd i förhållande till Witteds egen värdering, men vinstbaserat måttlig tack vare det förvärvade bolagets goda marginal. Affären kompletterar Witteds tjänsteutbud inom ett strategiskt viktigt affärsområde inom nearshoring. Företagsförvärvet beräknas slutföras den 30.9.2025, vilket göra nödvändig att alla villkor för affären har uppfyllts.