Witted Q3’25 snabbkommentar: Ett motsägelsefullt kvartal

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-21 06:26 GMT. Ge feedback här.

Witteds Q3-omsättning och antal specialister utvecklades något bättre än våra förväntningar, men marginalen förblev mycket svag. Den positivt utvecklade försäljningen och antalet specialister gör det nödvändigt för företaget att vända till tillväxt under resten av året, men företaget måste få marginalen till en bättre nivå. Förutsättningarna för en förbättrad marginal under 2026 är naturligtvis vårt huvudsakliga analysmål på rapportdagen. På grund av den lägre marginalen orsakar rapporten preliminärt ett visst nedåttryck på våra estimat på kort sikt. Detta är den första delårsrapporten från företagets VD Markus Huttunen, som tillträdde i september, vilket gör företagets webcast och dagens vinstintervju exceptionellt intressanta.

Omsättningen i september utvecklades något bättre än väntat

Witteds omsättning för Q3 minskade med 1 % till 11,3 MEUR, vilket var något bättre än våra förväntningar (-2 %). Utvecklingen under Q3 var fortfarande helt organisk, och antalet arbetsdagar var detsamma som förra året. Siffrorna för juli-augusti var redan kända, vilket innebar att den positiva överraskningen kom från september. I Finland låg omsättningen på samma nivå som jämförelseperioden och internationellt minskade den något. Vi hade förväntat oss en motsatt utveckling, men det fanns ingen större dramatik i siffrorna. Från Norge kom en negativ överraskning i rapporten, då företaget kommenterade att attraktionskraften hos Minicorp-modellen för experter hade genomgått en kraftig vändning under våren och sommaren, vilket ledde till att Witted överväger att slå samman den med Mavericks-modellen. Vi strävar efter att få mer information om detta från företagets webcast.

Försäljningskommentarerna är lovande, men marknadsläget förblir svagt

Företaget kommenterade att försäljningen av förändringskonsulttjänster i Finland och verksamheten i Norge var i toppform. Dessutom var kommentarerna lovande gällande försäljningen av Software Saunas gemensamma erbjudande (nearshore-tjänster). Myndighetsgodkännandet för förvärvet tog längre tid än väntat, och affären slutförs i slutet av oktober (tidigare i slutet av september). Sammantaget var orderingången i Q3 67 % högre än förra året. Informationsvärdet av siffran är bristfälligt, eftersom vi inte känner till jämförelsesiffran, men oavsett detta stärker det vår uppfattning om att förutsättningarna för tillväxt återigen finns efter en lång nedgångsperiod. I september var omsättningen ungefär 2 % i organisk tillväxt. Företaget kommenterade att marknadssituationen gradvis förbättras inom den privata sektorn, som är central för företaget, men samtidigt förblir situationen svår och positiv utveckling är beroende av företagets egna insatser.

Antalet experter utvecklades positivt i september

Företagets bästa framåtblickande mått är för närvarande utvecklingen av antalet specialister. Efter den säsongsbetonade nedgången under sommaren var augustisiffran något lägre än våra förväntningar på grund av försenade kundbeslut och avslutade projekt. Situationen i slutet av september var därför exceptionellt intressant. Antalet specialister ökade med 11 från slutet av augusti (estimat +6), men minskade med 7 från slutet av juni. Utvecklingen har dock nu varit positiv i förhållande till slutet av förra året (324). Den positiva utvecklingen är anmärkningsvärd med tanke på den fortsatt svåra marknadssituationen inom sektorn och den svaga utvecklingen för många jämförbara bolag under Q1–Q3’25.

Marginalen var mycket svag

Resultatutvecklingen för Q3 var en tydlig besvikelse i rapporten. Just. EBITA minskade till nästan noll eller 0,1 % av omsättningen (Q3’24: 2,1 %). Vårt estimat före rapporten var 1,6 %. Bakom vinstminskningen låg en minskad omsättning, ökade kostnader för icke-debiterbara roller samt uppstartskostnader för nya affärsverksamheter. Dessutom försvagades resultatet av en nedskrivning av kundfordringar i den internationella verksamheten samt en ändring i redovisningspraxis (totalt cirka 0,1 MEUR). Företaget justerade 0,18 MEUR i engångskostnader för personal. Företaget kommenterade att det är missnöjt med den nuvarande resultatnivån och kommer att vidta effektiviseringsåtgärder under resten av året.

Q3 är säsongsmässigt svagt på grund av semesterperioden, särskilt i Norge, där semesterlöner reserveras i Q2, vilket stärker Q2:s marginal och försvagar Q3:s nivå jämfört med Finland. Finlands just. EBITA-% var 6,0 % och det internationella affärsområdets -4,6 %.

Under resten av året får resultatutvecklingen stöd när omsättningsminskningen stabiliseras och dessutom kommer Software Sauna, som verkar med god marginal, att inkluderas i koncernredovisningen. För en hållbar marginalförbättring är det dock avgörande att få omsättningen att växa igen och att minska den relativa andelen fasta kostnader. Dessutom, enligt vår bedömning, borde det finnas utrymme för förbättring i försäljningsmarginalerna med den nuvarande vinstnivån.