Morning review

På onsdagen meddelade Metacon att dess helägda grekiska dotterbolag, Metacon SA, har tilldelats offentlig EU-finansiering för forsknings- och utvecklingsprojektet AMEL. Projektet syftar till att utveckla AEM-vattnelektrolysteknologi (Anion Exchange Membrane). Även om projektet utvidgar företagets FoU-verksamhet till en komplementär elektrolysteknologi, anser vi att den omedelbara finansiella effekten är måttlig. Metacons totala projektbudget uppgår till 0,1 MEUR, varav 80 % täcks av offentlig finansiering under en 24-månadersperiod. Tillkännagivandet leder inte till några omedelbara förändringar i våra estimat.

Admicoms Q3-rapport som publicerades i morse överträffade våra förväntningar med råge, och den uppiggade försäljning som redan syntes under det föregående kvartalet fick nu en uppmuntrande fortsättning. Omsättningstillväxten accelererade något mer än vi väntat oss, vilket stöddes av en framgångsrik försäljning och tidigarelagda prishöjningar. Det operationella resultatet nådde en utmärkt nivå tack vare de besparingar som uppnåddes genom förhandlingarna om nedskärningar under det andra kvartalet. Till följd av det starkare Q3-resultatet än förväntat finns det uppåtgående tryck på våra estimat för innevarande år, eftersom de för närvarande ligger nära den nedre delen av guidningsintervallen. Den sedda utvecklingen inger också tilltro till den vinsttillväxt vi estimerar för de kommande åren, i relation till vilken Admicoms aktievärdering (2027e just. EV/EBIT 8x) enligt vår mening är mycket attraktiv.