Hello all Inderes TV viewers and listeners. Rapala VMC published their Q3 report recently, and we'll be covering that with Cyrille Viellard, the CEO of the company. Welcome to the interview, Cyrille.

Thank you, Thomas, for hosting me again and allowing me to present our results.

It's always a pleasure to have you here, but starting off with the big picture, how was Q3 from Rapala's point of view?

Our Q3 was in line with the previous half of the year, with a strong North American business, good replenishment, and an even slower European business. That's the big picture.

Niin jos kaksoisklikkaamme Pohjois-Amerikkaan, joka on ollut teille positiivinen veturi tämän vuoden ajan. Hyvää kasvua siellä, mutta se hidastui hieman tämän vuoden aiemmilta neljänneksiltä. Joten hidastuuko kuluttaja Yhdysvalloissa? Mikä selittää sen mielestänne?

Hieman. Mielestäni meidän täytyy olla hyvin maltillisia. Kyllä, meillä oli hieman hitaampi kolmas neljännes, mutta brändiemme takana on vahva momentum, ja datan perusteella tunnemme sen. Meillä on se, että saavutamme markkinaosuutta myös siellä, joten markkina pehmenee, volyymit ovat yleisesti alhaisemmat kuin edellisenä vuotena, mutta arvot ovat korkeammat ja saavutamme yleisesti markkinaosuutta siellä.

Okei, se on mukava kuulla. Myyntinne riippuu paljon jälleenmyyjien tai vähittäiskaupan varastojen täyttö- ja tyhjennyssykleistä. Joten miltä teistä tuntuu, kuinka hyvin myyntinne kehitys on sujunut. Tänä vuonna, erityisesti Yhdysvalloissa, on vastannut yleistä loppumyyntiä tai vähittäiskauppamyyntiä?

Meillä on nykyään melko tarkkaa myyntipistebatia avoimen veden kalastussegmentistä. Varastotilanne on suhteellisen. hyvä, sillä toimimme pääasiassa isojen ketjuasiakkaiden kanssa. Siellä toimitusketju ei ole niin varastoitu kuin se voisi olla Euroopassa.

So first look, you're pretty positive about the North American outlook going forward.

Yes.

But if we move on to Europe, which has been more difficult through the year, partly due to the droughts we saw here in Europe. How does the market currently feel there?

Markkina on melko hankala, sanoisin. Manner-Euroopan makean veden. Euroopan markkinat ovat vaikeammassa tilanteessa kuin suolaisen veden tai Pohjois-Euroopan markkinat, mutta koska olemme melko alttiita tälle Manner-Euroopan makean veden markkinalle. Se on ollut meille haastava kesä. Siinä missä pystymme olemaan resilienttejä on se, että meillä on terve varastotilanne. Olemme tuoneet paljon uusia tuotteita herättämään markkinoiden kysyntää ja ylläpitämään myös hyviä katteita, ja olemme olleet. Seuraamme sitä. Kustannuksia melko tiukasti, vähentäen kiinteitä kustannuksiamme asteittain, ei raa'asti, vaan asteittain, ja pystymme. tämän haastavan markkinatilanteen kanssa pitämään yllä kohtuullista kannattavuutta.

Good to hear. How, but how do the. inventory levels feel in retail in your categories currently in Europe?

Euroopassa. Se on tällä hetkellä paljon kriittisempi kuin Yhdysvalloissa, samoin. Se, mitä näemme myös muilla teollisuudenaloilla, on se, että ennakkomyynnit ovat paljon pienemmät joka vuosi, jolloin vähittäiskauppa ja asiakkaat luottavat yhä enemmän valmistajien varastoihin markkinoilla. Riski on valmistajan eikä vähittäiskauppaan, yhä vähemmän. Joten se on toinen tapa toimia. Se velvoittaa meitä olemaan ketterämpiä oman toimitusketjumme kanssa, mutta tällä hetkellä Euroopan vähittäiskaupan maisema on haastava. Meillä on. Vaatimuksia pidemmistä maksuehdoista. Meillä on vähemmän saapuvia ennakkotilauksia, joten se on hieman se tilanne, jonka edessä olemme.

Move on to your own inventory levels. They increased a bit in Q3 compared to last year, and you did make this obsolescence allowance regarding your inventory, so how do you feel about your current inventory now?

Koen, että kokonaisuutena kyllä, pieni kasvu, mutta olemme. asteittain nostamassa vuoden 2026 Q1 avoimen veden kautta, samoin kuin joitakin avoimen veden toimituksia jo vuoden lopussa Pohjois-Amerikan markkinoille. Siellä missä varastomme ovat hieman korkealla, markkinat ovat erittäin aktiivisia. Jos katsomme, missä markkinat ovat hitaampia, varastotasomme ovat paljon alhaisemmat kuin viime vuonna, joten kiertonopeutemme ovat yleisesti parantuneet ja varastomme ovat siellä. lyhyellä aikavälillä niiden näkymät ovat suotuisammat. Joten minulla ei ole mitään huolia, ja se, että olemme kasvattaneet poistojamme vanhentumisesta, on enemmän tulevaisuuteen suuntautuvaa, jotta voimme kiihdyttää tyhjennyksiä kaudesta toiseen.

Eli kuulostaa siltä, että varastonhallintanne on tällä hetkellä varsin harkittua. Mitä tulee tähän pieneen kasvuun, olinko tällä hetkellä oikeassa, ja jos siirrytään hieman näkymiin, miltä näkymät näyttävät pilkkimiskauden tilauksille? Tällä hetkellä, ja miten vertaudumme viime vuoteen?

Joten olemme hyvällä uralla, kuten. myös aiemmin, hyvä talvi Pohjois-Amerikassa johtaa toiseen hyvään talveen. Meillä oli erittäin hyvä talvi viime talvena. Joten meillä on hyviä ennakkotilauksia, kuten olemme ilmoittaneet, ja toimitukset sujuvat nyt hyvin. Olemme. ongelmassa, joka vaikuttaa koko Tyynenmeren alueeseen ja siten Pohjois-Amerikkaan, ja meillä on joitakin täydennysmyyntiliiketoimintaa, joka vaikuttaa Q4 loppuun ja Q1, joten meidän täytyy olla tietoisia. Jos tilanne kääntyy huonompaan, se vaikuttaa pääasiassa vuoteen 2026, mutta toistaiseksi. toistaiseksi hyvältä näyttää, mutta jälleen kerran, varovaisuutta.

And it's super tough to make a call about what kind of effect this kind of phenomenon has on retailers' demand.

Even more when you are into ice and snow related activities and. think about your.

Guidance for this. You did increase that this year, and you're guiding for 2 to 14 million EUR. comparable EBIT after three quarters. You're clearly ahead of that at like 15 and a half million EUR, so how are you thinking about your guidance internally? Because so far you're clearly ahead of it.

Joten neljäs neljännes on meille rakenteellisesti tappiollinen neljännes. Suljemme kirjanpitomme, emme sulje kirjanpitoamme, vaan toimintamme ja varastomme joulukuun puolivälissä joulun ajaksi, joten meillä on laskutusta puuttuu. Olemme myös, vaikka meillä onkin pilkkimistoimintaa pohjoisella pallonpuoliskolla. Talviliiketoimintamme, laskutuksemme on alhainen, ja jälleen kerran talviliiketoiminnan epävarmuuden vuoksi, myös. hypoteettisempi, joten olemme rakenteellisesti tappiollisia, mitä meidän on parannettava, ja. olemme myös nyt, sanoisin, kulttuurillisesti varovaisia, ja haluamme noudattaa systemaattisesti sitä, mitä olemme tähän asti tehneet maailmamme kanssa, joten tulemme saavuttamaan ohjeistuksemme.

But thinking about your guidance, how are you currently tracking compared to the marketing expenditure that you did flag in your profit warning that you will be increasing in the latter part of the year?

Joten. markkinoinnissa olemme olleet joillakin markkinoilla käteiskeskityksemme vuoksi erittäin varovaisia markkinointikustannuksissamme, ja liiketoimintatilanteemme vahva parantuminen. tekee brändeistämme näkyvämpiä. Tarvitsemme brändejämme näkyvimmiksi. Joten olemme käynnistäneet kyseisen suunnitelman maailmanlaajuisesti nopeuttaaksemme toimintaa, ja se suunnitelma tulee leviämään ajan myötä. Liikevaihdon jakautuminen kuluihin ei ole vielä siellä, missä olin odottanut niiden olevan, joten se tulee myöhemmin, mutta meillä on tahtoa. Se oli myös se viesti markkinoille, että tulemme olemaan näkyvämpiä. Olemme jo käyneet brändimme läpi virtaviivaistaaksemme portfoliotamme. Saamme brändin omistajia, ja syklissämme on nyt aika, kun meillä on tämä omistajuus ja tämä selkeä segmentointi, viestiä brändiemme eri asemarveista.

Sounds like it takes time to get up to the point where you're striving for when it comes to these expenditures. Great.

When you see your teams, this doesn't happen overnight, and a lot needs to be done in a structured manner, but we will increase our marketing spend over time.

So as a consumer, is more visibility what's supposed to expect from Rapala going forward?

Yes, you'll see everything.

Thank you, Cyrille, for the interview, and good luck with the rest of the year.

Thank you, Thomas. Thank you for your time.