Analytikerkommentar

Apetit Q2’25 snabbkommentar: Svag resultatutveckling förklarades av tillfälliga utmaningar

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-22 06:15 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Estimat tabell	Q2'24	Q2'25	Q2'25e	Skillnad (%)	2025e
MEUR / EUR	Jämförelse	Utfall	Inderes	Utfall vs. Inderes	Inderes
Omsättning	37,0	39,2	39,4	-1 %	171
EBITDA	1,5	1,0	1,7	-43 %	15,5
Rörelseresultat	-0,1	-0,8	-0,1	-837 %	8,1
EPS (rapporterad)	0,01	-0,23	0,01	-2405 %	1,09

Omsättningstillväxt-%	-17,8 %	5,9 %	6,6 %	-0,6 procentenheter	4,9 %
Rörelsemarginal (just.)	-0,3 %	-2,0 %	-0,2 %	-1,8 procentenheter	4,7 %

Källa: Inderes

Apetits Q2-rapport som publicerades idag var något svagare än våra estimat sett till vinsten, vilket vi dock anser främst berodde på tillfälliga faktorer som strejkåtgärder och råvaruprisförändringar. Den minskande vinstguidningen för 2025 är oförändrad, men vi anser att företaget har möjlighet att stabilisera vinstutvecklingen under andra halvåret efter en svår inledning på året.

Omsättningen ökade i båda segmenten

Apetit rapporterade en omsättningstillväxt på 6 % för Q2, vilket fördelades ganska jämnt mellan de två segmenten. Matlösningar växte med 5 % med stöd av ökade försäljningsvolymer och företaget bedömer bland annat att det kommer att dra nytta av effekterna av nationella näringsrekommendationer på konsumentbeteendet. Leveranssäkerheten för Food Solutions led av strejkåtgärder i början av kvartalet, men normaliserades i slutet av kvartalet. Inom Oilseed Products ökade omsättningen med 7 % drivet av försäljningspriserna, men leveransvolymerna förblev på jämförelseperiodens nivå. Omsättningsutvecklingen var ungefär 2 procentenheter bättre än vårt estimat inom Food Solutions och lika mycket sämre inom Oilseed Products.

Marginalen var något under förväntningarna

Rörelseresultatet för Q2 var -0,8 MEUR, vilket var något svagare än vårt estimat (-0,1 MEUR). Resultat efter skatt på -1,4 MEUR var ännu tydligare under vårt estimat (0,1 MEUR), vilket påverkades av det volatila intresseföretaget Sucros negativa resultat. Av koncernens två segment var resultaten för båda 0,3-0,4 MEUR lägre än våra estimat och minskade från jämförelseperioden. Båda led av de skadliga effekterna av strejkåtgärder, såsom förbud mot övertidsarbete och skiftbyten (i båda) samt strejkdagar (i Food Solutions), på produktionen. Dessutom led oljeväxtprodukterna av stigande råvarupriser och en försämrad försäljningsfördelning.

Inga betydande ändringar i utsikterna, H2 kan vara gynnsammare än början av året

Apetit upprepade sin guidning för 2025, enligt vilken koncernens rörelseresultat förväntas minska något från jämförelseåret (2024: 9,3 MEUR). Företaget beskrev skördeutsikterna för 2025 som måttliga. Den resultatmässiga svagheten i Q2 berodde enligt vår bedömning främst på tillfälliga utmaningar, vilka bör lätta under andra halvåret. Även marknadspriset på råvaror för oljeväxtprodukter i Europa har nyligen varit på nedgång, vilket skulle kunna vända segmentets vinstutveckling i en bättre riktning.

Apetit är verksamt inom livsmedelsbranschen. Bolaget är en återförsäljare av livsmedelsprodukter, Produktutbudet består huvudsakligen av vegetabiliska livsmedelslösningar, grönsaksprodukter, frysta måltider samt fisk och skaldjur. Störst verksamhet återfinns inom den nordiska marknaden. Bolaget grundades ursprungligen under 1950 och har sitt huvudkontor i Helsingfors.

Läs mera

Key Estimate Figures27/04

	2024	25e	26e
Omsättning	162,7	170,6	176,7
tillväxt-%	−7,3 %	4,9 %	3,5 %
EBIT (adj.)	9,4	8,1	8,5
EBIT-%	5,8 %	4,7 %	4,8 %
EPS (adj.)	1,36	1,09	1,26
Utdelning	0,75	0,70	0,75
Direktavkastning	5,4 %	5,0 %	5,3 %
P/E (just.)	10,2	12,9	11,2
EV/EBITDA	4,8	4,9	4,7