Aktieanalys

Optomeds riktade nyemission gjordes enligt vår mening under verkligt värde, men de 6 MEUR som samlades in behövdes särskilt för Lumos FDA-process tillsammans med AI. Vi anser att utsikterna i stort sett är oförändrade och vi har endast gjort små ändringar i våra estimat för de kommande åren. Vi anser att företagets värdering är mycket måttlig i förhållande till potentialen, vilket gör risk/reward-förhållandet attraktivt.

Under de senaste åren har strategin fokuserat på lämpligt valda branscher, utvalda tillväxtmarknader och den egna plattformen. Strategin är tilltalande, men kräver fortfarande bevis på ett genombrott. Nu måste företaget visa en återgång till bättre organisk tillväxt och dess skalbarhet till marginal.

Bioretec uppdaterade sin strategi och sina finansiella mål för åren 2026–28.

Vi har justerat våra estimat i prognosmodellen för Control Resonant gällande den antagna vinstdelningsgraden med Annapurna för åren 2027–2028.

Flügger delivered 2.2% revenue growth in H1 2025/26 to MDKK 1,264, as strong growth in Poland (International segment (12% y/y) and Sweden (+8% y/y) offset revenue declines in Denmark and other export nations. In the Nordics, a conversion of white-label volumes to own-brand sales in Denmark lifted margins; however, Group EBIT was stable at MDKK 141 (from MDKK 140 H1 2024/25), as terminated sales to nations in Eastern Europe and other non-core export markets had a negative impact on the International segment’s EBIT result year-over-year. Despite weaker EBIT expansion than projected in H1 2025/26 the structural value drivers of margin expansion in the Nordics from improved product mix and strong, higher margin growth in Poland remain unchanged. We still see a favourable risk-reward as Flügger executes its profitable rebound, despite possible sanctions-related risks, and reiterate our “Accumulate” recommendation and slightly lower price target of DKK 360 per share.

Aktias vinstnivå har tydligt stigit i takt med räntenivån, och en återhämtning i låneefterfrågan samt en stabil tillväxt inom kapitalförvaltningen bör finna marginalen relativt stabil under de närmaste åren.

Panostajas vinst för augusti-oktober var lägre än våra förväntningar. Den största besvikelsen kom dock från moderbolagets nettokassa, vars betydande minskning förklarades av nedskrivningen av koncerninterna lån till Hygga. Vi hade tidigare lyft fram detta som en möjlig risk, men omfattningen av de realiserade förlusterna överraskade oss.

Företaget motiverade vinstvarningen med bland annat produktionsförseningar.

Tokmannis investerarberättelse är i en övergångsfas, då företaget gör ändringar i Dollarstores affärsmodell och strävar efter att stärka sin inhemska tillväxt genom SPAR-samarbetet.

Den kommande uppföljaren till Control är en central spelsläpp för Remedys investerings-case, och vi tror på spelets framgång.

Att leveranser av export med högre marginal flyttas till nästa år, samt företagets effektiviseringsåtgärder, stöder vårt estimat om en resultatvändning nästa år.

Yesterday, GreenMobility raised its 2025 guidance for both revenue and EBITDA for the fourth time this year, driven by stronger-than-expected revenue development. We have updated our One-pager analysis with the upgraded 2025 guidance and latest price movements.

Inderes delivered solid monthly sales in November with sales increasing by 15% y/y. The strong growth owes to improved CMD activity. The sales beat our estimate by EUR 0.2m, which was the case also in October. Consequently, after two months of reporting in Q4 the sales run-rate is some EUR 0.4m above our current projection. Our positive read-x is also supported by the fact that Inderes has managed to win CMDs also in Sweden.

Fondias vinstvändning är bara i början, men till skillnad från historien har starka åtgärder vidtagits och framgång i strategiska projekt skulle innebära en betydande vinstförbättring. Detta stöder också förtroendet för att slutresultatet kommer att förändras. Trots sina utmaningar är Fondia marknadsledande inom kontinuerliga företagstjänster i Finland, och i förhållande till detta är värderingen extremt låg.

Efter avyttringen av medieverksamheten fokuserar Ilkka på lönsam tillväxt inom marknadsföring, teknik och datatjänster, men den största värdedrivaren för aktien är fortfarande företagets ägande i Alma Media.

Vi har beaktat Rapalas balansräkningsrefinansiering och gjort smärre justeringar i våra operationella estimat.

Med den värdering (2026e: P/E 12x) som sänkts av aktiens senaste kursfall på cirka 10 %, har den förväntade avkastningen enligt vår åsikt förbättrats och återigen stigit något över avkastningskravet. Även på längre sikt erbjuder Scanfil enligt vår mening en attraktiv investerings-case med lönsam tillväxt.

Vi har reviderat våra estimat till följd av Sanomas kapitalmarknadsdag och uppdaterade finansiella mål.

Martela utfärdade en kraftig negativ vinstvarning, vilket har lett till att vi har sänkt våra estimat.