Betolar Q3’25 förhandskommentar: Kontrollpunkt för tillväxttakten

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-21 03:30 GMT. Ge feedback här.

Betolar publicerar sin Q3-affärsöversikt tisdagen den 28 oktober cirka klockan 8.30. Vi förväntar oss att företagets orderingång och omsättning har fortsatt att växa, eftersom företagets fokus har skiftat från produktutveckling alltmer mot försäljning och kommersialisering. Samtidigt estimerar vi att förlusterna har minskat tack vare strikt kostnadskontroll. På rapportdagen är fokus särskilt på antalet mottagna order, ytterligare information om ingångna kommersiella avtal samt nästa steg i utvecklingen av Betolars nya teknologi. Vår nyligen publicerade omfattande analys kan läsas här.

Vi förväntar oss att orderingången har förblivit på en bra nivå

Betolar bokförde pigga nya order (0,4 MEUR) under Q2, vilket var det bästa i rapporteringshistorien. Med stöd av detta förväntar vi oss att Q3-omsättningen nådde 0,4 MEUR, vilket skulle vara Betolars bästa kvartal i bolagets börshistoria. Vi förväntar oss att den absolut låga omsättningen, liksom i början av året, kommer att bestå av tjänsteförsäljning och samarbetsprojekt som viktar mot gruvbolag, samt förmedlingsverksamhet för masugnsslagg på den indiska marknaden. Vi förväntar oss inte att den nya metallseparations- och gröncementtillverkningsmetoden, som är central i Betolars strategi, har genererat omsättning under det senaste kvartalet.

Företaget har flyttat sitt strategiska fokus från produktutveckling till kommersialisering och försäljning av innovationer, vilket vi förväntar oss kommer att stödja nivån på nya beställningar. Följaktligen förväntar vi oss att orderingången har ökat till 0,5 MEUR, vilket motsvarar ungefär en fördubbling jämfört med jämförelseperioden.

Strikt kostnadskontroll minskar förlusterna

Vi estimerar att Betolars förluster har fortsatt att minska och att EBITDA uppgick till -0,8 MEUR under Q3. Minskningen av förlusterna beror på en fortsatt minskning av antalet anställda, strikt kostnadskontroll för företagets övriga kostnader samt i viss mån en ökning av omsättningen. Vår EBITDA-prognos inkluderar en bidragsbetalning på 0,3 MEUR som redovisas resultatmässigt under övriga rörelseintäkter, men tidpunkten för bidragsbetalningarna kan påverka EBITDA mellan kvartalen. Totalt hade företaget outtagna bidrag på knappt 2 MEUR i början av rapportperioden, och företaget förväntar sig att bidragsutbetalningarna kommer att infalla under åren 2025 och 2026. Efter negativt kassaflöde från den löpande verksamheten och små investeringar förväntar vi oss att Betolar har förbrukat ungefär 1 MEUR av sina kontantreserver under Q3, vilket innebär att vi förväntar oss att kontantreserverna uppgick till knappt 8 MEUR vid slutet av rapportperioden. Med den nuvarande kostnadsstrukturen räcker kassan för att täcka finansieringsbehovet för det kommande räkenskapsåret, men kommersialiseringen och vidareutvecklingen av Betolars nya metod kräver enligt vår bedömning ytterligare finansiering redan på kort sikt.

Kommersialiseringens framsteg stöder omsättningstillväxten

Betolar guide:ar för omsättningstillväxt under innevarande år. Vi förväntar att företaget når sin flexibla guidning och att tillväxten accelererar under andra halvåret. Under resten av året är det viktigt för företaget att finna ett sätt att hålla orderingången på en uppåtgående trend och att framgångsrikt främja den kommersiella fasen av sin nya metod, eftersom detta sannolikt skulle underlätta de pågående finansieringsförhandlingarna. Därmed kommer vårt intresse på rapportdagen att riktas mot nivån på erhållna order, kommentarer om framstegen i kommersialiseringen av den nya metoden samt innehållet i förhandlingarna med potentiella kunder.