Eezy Q3’25 snabbkommentar: Effektiviseringsåtgärderna biter

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-06 06:45 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Eezy publicerade sin Q3-rapport i morse. Periodens omsättningsutveckling var lägre än våra förväntningar, men en tydligt starkare lönsamhet än väntat lyfte EBITDA över vårt estimat. Företaget lider fortfarande av en svår marknadssituation, men resultatet stärktes av effektiviseringsåtgärder som gav bättre effekt än väntat. Eezys Q3-informationsmöte, som börjar kl. 13.00, kan följas via denna länk.

Omsättningen var lägre än våra estimat

Eezys omsättning för Q3 minskade med 21 % från jämförelseperioden till 35,5 MEUR, vilket var lägre än vårt estimat på 37,6 MEUR. Omsättningen var lägre än estimaten på grund av Personaltjänster, vars omsättning minskade med 22 % och mer än vi förväntat. Bakgrunden till detta var företagets egen personaluthyrningsverksamhet, då franchiseintäkterna utvecklades något bättre än förväntat och Eezys kedjeomsättning minskade med mer måttliga 6 %. Det bör dock noteras att företaget har överfört vissa verksamhetsställen till franchisekedjan, vilket strukturellt minskar dess egen personaluthyrningsverksamhet. Omsättningen för de 20 största företagen inom personalbranschen minskade med ungefär 8 % under Q3, så företagets kedjeomsättning utvecklades något bättre under Q3. Omsättningen för experttjänster minskade med 12 % från jämförelseperioden, vilket var något mer än vårt estimat på en minskning med 10 % och återspeglar en relativt bred dämpad efterfrågebild i linje med den ekonomiska situationen.

Kostnadsstrukturen har minskat mer än väntat

Eezy redovisade en EBITDA på 3,7 MEUR under Q3, vilket klart översteg vårt estimat på 3,2 MEUR och motsvarar en mycket god EBITDA-marginal på 10,3 % för företaget under ett säsongsmässigt starkt kvartal. Lönsamheten tyngs fortfarande av den betydande minskningen i omsättningen, men samtidigt syns företagets påtagliga effektivitetsåtgärder som en minskning av de operationella kostnaderna. Det bör också noteras att enligt företaget inkluderade Q3-siffrorna 0,6 MEUR i icke-återkommande kostnader, så företagets kostnadsbesparingar verkar ha framskridit mer kraftfullt än väntat. Företaget redovisade en nedskrivning på 0,5 MEUR, vilket dock tyngde rörelseresultatet något under vårt estimat. I linje med denna helhetsbild sjönk vinsten per aktie för kvartalet till 0,01 euro.

Den finansiella ställningen är ansträngd och gör åtgärder gällande kovenanterna nödvändiga

Vid slutet av Q3 hade Eezy endast genererat ungefär 0,9 MEUR i fritt kassaflöde, medan dess icke-räntebärande skulder uppgick till 50 MEUR. Detta motsvarar en nettoskuld/EBITDA-nivå på 5,7x, vilket är mycket högt. Företaget uppfyllde dock för närvarande sina lånevillkor, men bedömde i rapporten att det kommer att finnas utmaningar med att uppfylla lånevillkoren nästa år. Företagets ledning för därför diskussioner med finansiärerna om att se över lånevillkoren.

Företaget har ingen guidning

Eezy har inte gett någon guidning för 2025. Före Q3-rapporten förväntade vi oss att omsättningen skulle minska med ungefär 17 % till 145 MEUR och en EBITDA på 8,7 MEUR. Med beaktande av Q3-siffrorna och kostnadsstrukturens utveckling bedömer vi preliminärt att det finns ett visst uppåtriktat tryck på våra vinstestimat.