Enersense Q3’25 snabbkommentar: Kärnverksamhetens operationella resultatutveckling klart över förväntningarna

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-31 07:31 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Enersense publicerade sin Q3-rapport i morse. Företagets operationella resultatutveckling för kärnverksamheterna överträffade våra estimat med råge. Bolaget hade också fortsatt med målsättning att implementera sitt effektiviseringsprogram Value Uplift. Det fanns inga större överraskningar i marknadsutsikterna och vi anser att efterfrågesituationen som helhet kan förväntas förbli åtminstone måttligt god. 

Omsättning i linje med förväntningarna

Företagets rapporterade omsättning minskade kraftigt som väntat, vilket återspeglar effekten av de tidigare icke-kärnverksamheterna under jämförelseperioden. Däremot var omsättningsutvecklingen för kärnverksamheten (81,1 MEUR jämfört med Q3’24: 90,9 MEUR) väl i linje med vårt estimat (80,2 MEUR). Sett till affärsområden minskade omsättningen för Power (-20 % å/å) och Energy Transition (-5 % å/å) från jämförelseperioden, medan Connectivitys omsättning förblev stabil. I förhållande till våra estimat var omsättningsutvecklingen mer positiv inom Energy Transition och Connectivity, medan Power låg något under våra förväntningar.

Motsvarande uppgick orderboken för kärnverksamheten till 379 MEUR i slutet av Q3 och fortsatte att öka jämfört med föregående kvartal (Q2’25: 376 MEUR) samt jämfört med jämförelseperioden (Q3’24: 335 MEUR). Det bör dock noteras att större beställningar kan påverka orderboken på kort sikt.

Den operationella vinstutvecklingen för kärnverksamheterna klart över estimaten

Enersenses kärnverksamhets justerade EBITDA uppgick till 9,2 MEUR, vilket klart översteg vårt estimat på 5,9 MEUR. Överträffandet av estimaten i förhållande till våra estimat kom från alla affärsenheter och företaget kommenterade att utvecklingen i alla segment har stött framstegen i genomförandet av strategin

Företagets rapporterade EBITDA uppgick till 5,8 MEUR, med flera jämförbarhetspåverkande poster, vilket översteg våra estimat i en måttligare grad. Som vi konstaterade i vår förhandskommentar var den rapporterade utvecklingen dock förknippad med ökad osäkerhet på grund av positiva (försäljning av marina enheten) och negativa engångsposter samt andra justeringsposter (bl.a. Value Uplift, ERP-projekt, resultat från intresseföretag). Avskrivningsnivån var något lägre än våra förväntningar, medan kostnadsbelastningen på nedersta raden netto var i linje med våra förväntningar.

Guidningen upprepades som väntat

Enersense upprepade som väntat sin guidning för innevarande år i samband med rapporten och uppskattar att EBITDA för kärnverksamheten kommer att vara 16–20 MEUR (2024: 20,7 MEUR). Före rapporten var vårt estimat för årets justerade EBITDA för kärnverksamheten 17,9 MEUR. Med den positiva rapportöverraskningen ser vi preliminärt ett uppåtriktat tryck på våra estimat för innevarande år, men vi avvaktar företagets mer detaljerade kommentarer om utsikterna för resten av året (inklusive eventuellt tidigarelagda intäktsföringar för Q3).

Företagets kommentarer om marknadssituationen innehöll inte heller några större överraskningar. Företaget kommenterade att de har sett en uppgång i Power-marknadsmiljön, bland annat genom att datacenterinvesteringar ökar efterfrågan relaterad till elnät, medan utvecklingen av förnybar energi fortfarande var långsam. Motsvarande fortsatte försiktigheten inom Energy Transition, medan utvecklingen inom Connectivity var stabil.

Företaget meddelade också att det har gjort framsteg med sitt Value Uplift-effektiviseringsprogram och uppnått en årlig resultatförbättringstakt på 4 MEUR (EBIT/EBITDA run-rate) vid utgången av Q3. Dessutom förväntar man sig fortfarande att uppnå en nivå på 5 MEUR i slutet av innevarande år och 6,5 MEUR i slutet av H1’26.