Enersense Q4’25 förhandskommentar: Effektiviseringsprogrammets framsteg under lupp

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-09 06:17 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Enersense publicerar sin bokslutskommuniké för 2025 torsdagen den 12 februari 2026, och företagets resultatrapport kan följas här klockan 12.00. Vi förväntar oss att företagets kärnverksamhets operationella resultat har vuxit med stöd av effektiviseringsåtgärder. I rapporten kommer fokus att ligga särskilt på guidningen för 2026, framstegen i Value Uplift-effektiviseringsprogrammet samt mer detaljerade marknadskommentarer.

Vi förväntar oss att kärnaffärsområdenas omsättning har ökat något

Vi estimerar att Enersenses rapporterade omsättning har minskat kraftigt från jämförelseperioden. Detta beror på den höga omsättningsnivån för tidigare icke-kärnverksamheter (särskilt den marina industrin) under jämförelseperioden. Däremot förväntar vi oss att Enersenses kärnverksamhets omsättning har visat en liten tillväxt under Q4 och uppgått till 85,6 MEUR (Q4’25: 83,0 MEUR). Vi förväntar oss att tillväxten har stöttats av den stärkta orderboken under Q3. Samtidigt är det dock viktigt att notera att det finns osäkerhet kring den exakta fördelningen av orderboken. Per affärsområde förväntar vi oss en liten tillväxt inom både Power och Energy Transition, medan Connectivity förväntas förbli stabil.

Vi förväntar oss att det operationella resultatet har förbättrats från jämförelseperioden

Motsvarande är vårt estimat för kärnverksamhetens justerade EBITDA 5,0 MEUR. Företaget har guidat för helåret 2025 att kärnverksamhetens justerade EBITDA kommer att vara 16–20 MEUR, vilket skulle indikera en operationell resultatnivå på 1,5–5,5 MEUR för Q4. Därmed ligger vårt helårsestimat i den övre delen av guidningsintervallet. Av affärsområdena förväntar vi oss att Power har drivit resultatförbättringen, vars resultat under jämförelseperioden tyngdes betydligt (1,8 MEUR) av ökade avsättningar. Vidare förväntar vi oss att icke-allokerade kostnader har varit något lägre än under jämförelseperioden, medan utvecklingen för övriga affärsområden förväntas ha varit relativt stabil. Vårt estimat för koncernens rapporterade EBITDA är 2,8 MEUR, men det finns en ökad osäkerhet kring nivån på de rapporterade siffrorna på grund av engångsposter (bl.a. Value Uplift, ERP-projekt, resultat från intresseföretag).

Vi förväntar oss att avskrivningar och finansiella kostnader har legat på ungefär samma nivå som föregående kvartal. Med tanke på denna utveckling uppskattar vi att det rapporterade resultatet per aktie för Q4 har sjunkit något under noll. Trots den finansieringslösning som genomfördes i slutet av året förväntar vi oss inte att företaget betalar utdelning från sitt resultat, utan istället fokuserar kapitalet på att genomföra tillväxtstrategin.

Guidningen för 2026 är av störst intresse

Vi förväntar oss att Enersense ger en guidning för 2026 som visar vägen mot företagets långsiktiga finansiella mål. Med detta i åtanke bedömer vi att nyckeltalet för företagets resultatguidning kommer att ändras från EBITDA till rörelseresultat eller rörelsemarginal (mot 2028 finansiella mål > 5 % rörelsemarginal). Innan rapporten estimerar vi att företagets omsättning kommer att växa till 337 MEUR under innevarande år och att det justerade rörelseresultatet kommer att uppgå till 13,9 MEUR (just. EBIT-% 4,1 %). Vi förväntar oss att resultatökningen, utöver omsättningstillväxten, stöds av fördelarna med Value Uplift-programmet, vars målnivå för närvarande är 6,5 MEUR fram till mitten av 2026. Vi kommer att följa företagets kommentarer om programmets framsteg samt eventuella måluppdateringar (inkl. kostnadsestimat).  

Som vanligt följer vi också mer detaljerade marknadskommentarer med stort intresse. För kärnverksamheterna bedömer vi att efterfrågan inom Power-affärsområdet har förblivit god, med stöd av investeringsbehov inom energiinfrastruktur, och att det även fungerar som företagets tillväxtmotor, stärkt av en robust orderbok. Motsvarande bedömer vi att utsikterna för Connectivity-segmentet har förblivit relativt stabila, medan realiseringen av tillväxt inom Energy Transition fortfarande delvis är beroende av en uppgång i den allmänna ekonomiska utvecklingen.