Kempower Q2'25-förhandskommentar: Bolagets framgångar och marknadens återhämtning stöder utsikterna

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-17 18:37 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Kempower publicerar sin Q2-rapport torsdagen den 24 juli. Delårsrapporten är den första under ledning av den nya verkställande direktören Bhasker Kaushal. I rapporten är utvecklingen av orderingången särskilt viktig, liksom en eventuell precisering av guidningen för helåret. Bolaget har enligt oss nyligen gett starka bevis på sin konkurrenskraft och framgångsrika kundanskaffning. Dessutom stöder den accelererande ökningen av försäljningen av elbilar Kempowers utsikterna för omsättningstillväxt, även om det inte nödvändigtvis syns i orderingången för Q2 ännu.

Nyligen har vi fått goda tecken på efterfrågeutsikterna

Kempowers orderingång har varit på återhämtning sedan Q4 2024, vilket bland annat hänger samman med normaliseringen av bolagets kunders lagernivåer och framgångsrik nykundanskaffning. Dessutom torde ökningen i försäljningsvolymerna av elfordon påverka efterfrågan positivt mot slutet av året. Bolaget meddelade i början av juli att Allego, en av Europas största laddoperatörer, har valt Kempower som sin primära leverantör av laddningslösningar. Vi ser den kundvinsten som ett tecken på konkurrenskraften hos Kempowers lösningar, dessutom har Kempower även varit framgångsrik i olika <RMd6lyMRZT_1>laddningsmodellers tillförlitlighetsstatistik</RMd6lyMRZT_1>. Vi bedömer även att nykundanskaffningen i Nordamerika har framskridit väl. Vi estimerar att de nya orderingången ökade med 71 MEUR under Q2 (en ökning med 31 % å/å), vilket är något högre än konsensusestimatet (65 MEUR).

Vi väntar oss även att leveransvolymerna har ökat.

Vi estimerar att Kempowers omsättning uppgick till 67,9 MEUR i Q2, vilket innebär en ökning med 19 % å/å. Orderstocken var 106,5 MEUR i slutet av Q1, vilket är 5 % lägre än året innan, men vi uppskattar att kortare leveranstider innebär att en större del av orderstocken i slutet av Q1 kommer att levereras till kunderna redan under Q2. Om omsättningen återhämtar sig som vi estimerar, kan även marginalen återgå till att vara positiv. Vårt operationella rörelseresultatestimat för Q2 är 1,6 MEUR, vilket är betydligt högre än jämförelseperioden (-8,5 MEUR). Lönsamheten stöds särskilt av att bruttomarginalen normaliseras, eftersom bruttomarginalen under jämförelseperioden påverkades negativt av bl.a. nedskrivningar av omsättningstillgångar. Konsensus förväntar sig att både omsättningen och rörelsevinsten är lägre än våra estimat.

En minskning av guidningsintervallet kan bli aktuell

Kempower guide:ar att omsättningen för 2025 kommer att öka med 10-30 % å/å och att det operationella rörelseresultatet kommer att förbättras avsevärt från 2024 (2024: -26,4 MEUR). Vår nuvarande tillväxtestimat ligger i mitten av intervallet. Bolagets visibilitet för omsättningen 2025 torde ha förbättrats avsevärt nu när orderingången för H1 är känd, vilket skulle kunna leda till att intervallet för guidningen gällande omsättningstillväxt minskas i samband med Q2-rapporten. Vi estimerar att omsättningen och orderingången kommer att öka mot slutet av året, vilket samtidigt stöder marginalen. Vår omsättningstillväxtestimat för 2025 (20 %) och vårt EBIT-estimat på -1 MEUR är något mer positiva än konsensus (tillväxt 17 % och EBIT: -5 MEUR), men skillnaden förklaras främst av skillnader i Q2-estimaten (H2-estimaten i linje med konsensus).