Kempower Q3’25 förhandskommentar: Uppåtgående trend fortsätter

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-22 04:00 GMT. Ge feedback här.

Kempower rapporterar sin Q3-rapport onsdagen den 29 oktober cirka klockan 9.30. Vi förväntar oss att Kempower fortsätter sin uppåtgående trend i orderingången, bland annat med stöd av nya kundanskaffningar. Den starka orderingången under början av året har sannolikt återspeglats i omsättningstillväxten under Q3, vilket enligt vår bedömning har lyft rörelseresultatet till nollnivån. Analytiker Pauli Lohi kommenterar rapporten i realtid och livesändningen kan följas via denna länk på rapportdagen från kl. 9.25.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus: 7 analytiker)

Vi bedömer att Kempower har ökat orderingången och vinner marknadsandelar

Kempowers orderingång har tydligt återhämtat sig under de senaste kvartalen (H1: +35 % å/å) och vi estimerar att samma trend har fortsatt under Q3. Vi estimerar att nya order har ökat med 35 % från jämförelseperioden, medan konsensus förväntar sig en ökning på 41 %. Vi uppskattar att Kempower har bokfört minst en stor enskild order under Q3 (uppskattat värde 2-5 MEUR), men dess betydelse för helheten är dock begränsad. I vår prognos viktar vi mest mot trenden för orderingångstillväxt under början av året samt positiva marknadsdrivkrafter såsom ökad försäljning av elbilar och elektrifiering av tung trafik. Kempowers geografiska expansion och den förstärkta nykundsanskaffningen under de senaste åren stöder sannolikt tillväxten i förhållande till marknadens tillväxttakt. Tillväxten i öppnandet av nya laddningsstationer för stora börsnoterade laddstationsoperatörer som Tesla, EVGo och Fastned har på det stora hela saktat ner relativt sett på sistone, men å andra sidan har nya aktörer kommit in på operatörsfältet – även inom lösningar för tung trafik, där Kempower också har hittat kunder.

Omsättningstillväxten möjliggör uppnåendet av ett nollresultat

Vi uppskattar Q3-omsättningen till 70 MEUR, vilket är en tillväxt på 34 % jämfört med jämförelseperioden. Vårt estimat är aningen lägre än konsensus (72 MEUR). Den tillväxt vi estimerar är i praktiken en direkt fortsättning på H1:s orderingångstillväxt (35 %) och skulle, om den realiseras, vara en tydlig förbättring jämfört med H1:s omsättningstillväxt, som endast var 6 % med hänvisning till en svag orderbok. En tydligt förbättrad omsättning gör nödvändig att företaget uppnår åtminstone ett nollresultat i den operationella rörelsevinsten (vårt estimat 0,1 MEUR, konsensus 1,6 MEUR), medan företaget under jämförelseperioden gjorde en förlust på -7,9 MEUR i den operationella rörelsevinsten. Vi uppskattar att bruttomarginalen har legat kvar på en stark nivå om nästan 50 % (Q3’24: 51,3 %).

Tillväxtguidningen kan komma att justeras något nedåt, vinsten förbättras tydligt

Kempower har guide:at för en omsättningstillväxt på 10-30 % under 2025. Vårt estimat på 18 % ligger något under mitten och på samma nivå som konsensus. Vi ser det som möjligt att företaget kan komma att justera tillväxtguidningen något nedåt, särskilt gällande den övre delen. Den operationella rörelsevinsten guide:as att förbättras betydligt från 2024 (-26,4 MEUR), vilket vi anser kommer att uppnås. Vårt estimat för helårets operationella rörelseresultat är -3,2 MEUR, förutsatt att resultatnivån förbättras mot slutet av året med stöd av tillväxt och redan blir tydligt positiv i Q4 (5,6 MEUR).