Lindex Group Q2'25 -snabbkommentar: Vinsten understeg estimaten och jämförelseperioden i Lindex-divisionen

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-18 06:05 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Lindex Q2-rapport understeg jämförelseperioden och våra estimat. Lindex-divisionens bruttomarginal minskade från en stark jämförelseperiod något mer än vi hade förväntat oss, samtidigt som omsättningen var något svagare än våra förväntningar, men de fasta kostnaderna var högre. Lindex upprepade sin guidning, det vill säga att bolaget förväntar sig att omsättningen för helåret ökar med 0–4 % i lokala valutor och att den just. rörelsevinsten uppgår till 70–90 MEUR. Detta kräver relativt bättre resultat från slutet av året än från början av året, vilket bolaget förväntar sig stöd från en återhämtning i efterfrågan. Det svaga kvartalet kommer dock att tynga ned våra estimat.

Källa: Inderes

Omsättningen låg i praktiken kvar på jämförelseperiodens nivå.

Lindex-koncernens omsättning ökade med 1 % och var, i jämförbara valutor, i nivå med jämförelseperioden. Vi hade förväntat oss en tillväxt på 3 %. Lindex-divisionens omsättning ökade med 1,5 % (vi väntade oss 3 %) och i jämförbara valutor endast marginellt, vilket vi också förväntade oss. Som framgår av marknadssiffrorna tyngde den sena starten på sommaren marknaderna i april-maj. Omsättningen för Stockmann-divisionen låg likaså kvar på jämförelseperiodens nivå, då vi väntade oss en liten tillväxt. Bolaget uppger dock att dess försäljning har ökat snabbare än modeindustrin. Bolaget nämner inte stängningen av Itis, så det verkar inte ha haft någon väsentlig inverkan vare sig positivt eller negativt på kvartalets siffror.

Vinsten understeg förväntningarna och jämförelseperioden på grund av Lindex-divisionen.

Lindex-divisionens just. rörelseresultat minskade till 23 MEUR, jämfört med 31 MEUR under jämförelseperioden och våra förväntningar om 29 MEUR. Jämförelseperiodens bruttomarginal var exceptionellt stark (67,5 %) och vi förväntade oss att den skulle normaliseras. Bruttomarginalen var 64,5 %, medan vi väntade oss 65,5 %. Bolaget säger att detta beror på försäljningsfrämjande åtgärder. Bruttomarginalen är dock enligt oss fortfarande på en mycket bra nivå med tanke på marknadsläget. Omsättningen var också något lägre än våra estimat och de fasta kostnaderna var något högre än våra estimat. De fasta kostnaderna tyngdes delvis av tillväxten inom e-handeln, där bolagets verksamhet ännu inte är lika effektiv eftersom flytten av logistikcentra pågår, som den kommer att vara när det nya logistikcentret är i full drift. Divisionen presterade alltså i alla avseenden något svagare än våra estimat, vilket ledde till ett resultat som var klart svagare än vårt estimat. Stockmann-divisionens vinst förbättrades något till den positiva sidan från jämförelseperiodens -1 MEUR, även om vi hade väntat oss lite bättre, det vill säga 1 MEUR. En bättre försäljningsmarginal än väntat kompenserade för den lägre omsättningen och de fasta kostnaderna var något högre än våra estimat. Koncernens just. rörelseresultat var 22 MEUR, vilket är klart lägre än jämförelseperiodens 31 MEUR och vårt estimat (29 MEUR).

Guidningen är oförändrad, men kräver en förbättring under resten av året

Lindex upprepade sin guidning och förväntar sig att omsättningsförändringen för 2025 blir 0–4 % i lokala valutor och att den just. rörelsevinsten blir 70–90 MEUR. För H1 minskade omsättningen med 1 % och den just. rörelsevinsten minskade med cirka 10 MEUR. Detta innebär att guidningen kräver bättre resultat från H2 jämfört med föregående år. Bolaget uppger att de tror att konsumentefterfrågan kommer att förbättras under resten av året, vilket stöder guidningen. Våra estimat var redan före Q2-rapporten närmare den nedre delen av intervallet och i och med det svaga resultatet kommer de att minska ytterligare.

Inga nya uppgifter om omstruktureringen och den strategiska utredningen i detta skede

Bolaget meddelade i juni att den sista omstruktureringstvisten till slut har lösts och godkänts i tingsrätten. Bolaget meddelade även igår om emissionen av aktier relaterade till saneringsskulden, så vår uppfattning är att den sista skulden nu är betald. I och med detta väntar omstruktureringen endast på ett officiellt godkännande från domstolen, vilket bolaget förväntar sig ta emot under Q3. Bolaget meddelade också i slutet av juni att den strategiska utredningen av varuhusverksamheten, det vill säga Stockmann-divisionen, som redan har pågått i snart två år, fortsätter och att resultaten kommer att presenteras i slutet av året. Vi tror fortfarande att bolaget siktar på att avyttra varuhusverksamheten. Resultaten från den strategiska utredningen kommer sannolikt att presenteras efter att rekonstruktionen officiellt har avslutats. Vi kommenterar slutförandet av omstruktureringen och den strategiska utredningen mer i detalj.i vår senaste rapport.