OmaSp Q2'25-förhandskommentar: Att förutse kostnader och nedskrivningskostnader är fortfarande utmanande

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-01 04:40 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Vi väntar oss att OmaSp:s vinst har förbättrats något från jämförelseperioden. De operationella posterna utvecklas fortfarande i fel riktning, då kostnaderna ökar och intäkterna minskar, men normaliseringen av nedskrivningskostnaderna från jämförelseperioden stöder vinstutvecklingen i våra estimat. Vi förväntar oss dock att nedskrivningskostnaderna fortfarande kommer att vara relativt höga, vilket bankens vinstvarning saattaa viitata.

Sänkta intäkter och ökade kostnader skadar marginalen.

OmaSp publicerar sin Q2-rapport på måndag morgon. Vi förväntar oss att de jämförbara intäkterna har fortsatt att minska i takt med räntenettot. Nettoprovisionsintäkterna väntar vi oss i sin tur ha legat ungefär på jämförelseperiodens nivå.

Vi estimerar att OmaSp:s jämförbara rörelsekostnader uppgick till 28,9 MEUR under Q2, vilket fortfarande skulle innebära en kraftig ökning jämfört med jämförelseperioden (+31 %). Den kraftiga kostnadsökningen drivs av bankens betydande satsningar på riskhantering och andra interna processer. Detta är vid sidan av nedskrivningskostnaderna en annan central faktor som tynger bankens lönsamhet.

Vi förväntar oss att OmaSp:s nedskrivningskostnader har förblivit höga, cirka 12 MEUR (0,75 % av kreditstocken), men ändå varit klart lägre än under jämförelseperioden (Q2’24: 39,4 MEUR). Detta beror på de betydande nedskrivningskostnadsreserveringar som bokfördes under jämförelseperioden i samband med bankens misstänkta missförhållanden. Mot slutet av kvartalet gav OmaSp dock en negativ vinstvarning, som vi tolkade som att nedskrivningskostnaderna kommer att förbli relativt höga, vilket även våra estimat förväntar sig. Det är dock fortfarande mycket svårt att förutse nedskrivningskostnaderna för bolaget, så utfallet kan skilja sig markant från våra förväntningar.

Som ett resultat av våra estimat förväntar vi oss ett jämförbart resultat före skatt på 19,2 MEUR för Q2 (Q2'24: 5,5 MEUR), vilket skulle innebära en avkastning på eget kapital på cirka 10 %.

Riskerna relaterade till kreditstockens kvalitet har inte lättat

I rapporten riktas vårt fokus, utöver de faktiska nedskrivningskostnaderna, återigen mot utvecklingen av kreditportföljens kvalitet, eftersom exempelvis ökningen av betalningsförseningar och oreglerade krediter kan förutspå höga nedskrivningskostnader. De väsentliga riskkoncentrationerna finns enligt vår bedömning fortfarande på företagssidan (inklusive även fastighetslån), där de senaste årens kraftiga nedskrivningskostnader har förekommit. Å andra sidan har betalningsförseningar och reserveringar för nedskrivningskostnader också vänt till en ökning bland privatkunder, så någon snabb vändning till en lägre risknivå i låneportföljen är knappast att vänta. Bland annat bromsar den osäkerhet som handelskriget medför konsumenternas och företagens investeringsvilja, vilket i sin tur försenar bland annat återhämtningen av sysselsättningen. Å andra sidan kan en sänkning av räntorna, en ökning av reallönerna samt stimulansåtgärder från andra EU-länder hålla utkik efter en välbehövlig lättnad för Finlands ekonomiska utveckling särskilt från och med nästa år.