Den galliska tuppen sjunger ingen sång om ära: Frankrikes regering har fallit igen
Sammanfattning
- Vi bedömer att Frankrike befinner sig i ett politiskt dödläge efter att den nya premiärministern Sebastien Lecornu meddelat sin avgång, vilket markerar ytterligare en regeringskris under president Emmanuel Macrons mandatperiod.
- Enligt vår syn är den underliggande orsaken till krisen Frankrikes växande budgetunderskott och svårigheterna att genomföra budgetnedskärningar och skattehöjningar i parlamentet.
- Vi förväntar oss att det politiska dödläget kommer att fortsätta, vilket speglas på obligationsmarknaden där riskpremien för franska statsobligationer har ökat jämfört med tyska obligationer.
- Vi noterar att den globala trenden med stigande räntenivåer har ökat kostnaderna för att betala statsskulder, vilket gör företagsobligationer mer attraktiva för investerare än statsobligationer.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-06 08:52 GMT. Ge feedback här.
Frankrike fortsätter att befinna sig i ett politiskt dödläge, då landets nya premiärminister på måndagen meddelade sin avgång och regeringen föll igen.
Den franska politikens höst har varit stormig. För mindre än en månad sedan förlorade dåvarande premiärminister François Bayrou en förtroendeomröstning i parlamentet och tvingades avgå. President Emmanuel Macron utnämnde därefter Sebastien Lecornu till posten, som i sin tur meddelade sin avgång på måndagen. Posten som premiärminister har varit blåsig, då president Emmanuel Macron har tvingats välja en premiärminister åtta gånger sedan han valdes till president 2017.
Bakgrunden till regeringskrisen är särskilt Frankrikes växande underskott i de offentliga finanserna, som man har försökt täppa till. Budgetnedskärningar och skattehöjningar, för att inte tala om försök att förlänga arbetstiden, är dock mycket svåra att få igenom i parlamentet, vilket nu har visats. Nästa regering blir sannolikt också en svag minoritetsregering som inte kan förbättra situationen. Alternativet skulle vara att upplösa parlamentet och hålla nyval, men det är osannolikt att det kommer att ske. Det politiska dödläget kommer alltså sannolikt att fortsätta.
Ränteskillnaden mellan franska och tyska 10-åriga statsobligationer, räntepunkter
Källa: LSEG
Frankrikes återvändsgränd har också märkts på obligationsmarknaden, där riskpremien gentemot Tyskland, som betraktas som en säker hamn, har ökat. Landet är dock inte ensamt om sina finanspolitiska problem, utan den stigande räntenivån har ökat kostnaderna för att betala skulder för den offentliga ekonomin runt om i världen. Enligt WSJ ökade regeringarnas nettoräntebetalningar på skulder globalt med 11,2 % till 2,72 biljoner dollar förra året. Enligt estimaten skulle den kraftiga ökningen fortsätta även under de närmaste åren, inte bara på grund av ökad skuldsättning, utan också på grund av en förmodligen permanent högre räntenivå. Efter nollräntepolitiken har risken återvänt till obligationsmarknaden, och politiska beslutsfattare får nu erfara detta inte bara genom svåra nedskärningsbeslut, utan också genom stigande kostnader. Inte konstigt att företagsobligationer nu är mer attraktiva för investerare än statsobligationer. I Frankrike är till exempel räntan på lyxjätten LVMH:s obligationer redan lägre än räntan på statsskulden med samma löptid.
