companyName

extensiveId

feedTypes

includeDividend

includeEstimates

includeOverview

includeOwnership

snapshotDate

CompanyName_Query

companySlug

CompanyMetaData

CompanyContent_query

company

query CompanyName_Query(
  $companyName: String!
  $extensiveId: ID
  $snapshotDate: String
  $feedTypes: [ContentType!]!
  $includeEstimates: Boolean!
  $includeOverview: Boolean!
  $includeOwnership: Boolean!
  $includeDividend: Boolean!
) {
  ...CompanyMetaData_Ux1x9
  ...CompanyContent_query_3mc3wd
}

fragment AnalystData on Analyst {
  name
  pageUrl
  jobTitle
  imgUrl
}

fragment AuthorList on Content {
  __isContent: __typename
  id
  authors {
    __typename
    id
    name
    pageUrl
  }
}

fragment ChangePercentBlock_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      diff1mPercentage
      diff1yPercentage
      diff3yPercentage
      diffFromStartPercentage
    }
    id
  }
}

fragment CompactFeed_3NXCcw on Query {
  compactFeed: feedContent(companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...TeaserExtraCompact_content
        createdAt
        companies {
          viewerIsFollowing
          id
        }
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment CompanyAnalystQuery on Company {
  analysts {
    ...AnalystData
    name
    pageUrl
    jobTitle
    imgUrl
    id
  }
}

fragment CompanyContent_query_3mc3wd on Query {
  ...CompanyHeader_query_Ux1x9
  ...CompanyOwnership_query_Ux1x9 @include(if: $includeOwnership)
  ...CompanyFinancials_query_Ux1x9 @include(if: $includeEstimates)
  ...CompanyDividend_query_Ux1x9 @include(if: $includeDividend)
  ...CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyPageTop_query_Ux1x9 @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyPageBottom_query_2bVJwf @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyDisclaimer_query_Ux1x9
  ...Extensive_query_3u4Ry5
}

fragment CompanyCoverage_Company on Company {
  analysts {
    name
    id
  }
  isPayingCustomerOf
  isFormerCustomerOf
  isCorporateCustomer
  ...CompanyAnalystQuery
  defaultInstrument {
    ...TargetAndRecommendation_Company
    id
  }
}

fragment CompanyDescription_Company on Company {
  description
  websiteUrl
  name
}

fragment CompanyDisclaimer_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    isPayingCustomerOf
    isFormerCustomerOf
    id
  }
}

fragment CompanyDividendER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      reportingCurrency
    }
    dividendTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
      actualized {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
      estimates {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividendNonER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERDividendSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
      year
      dividend
      dividendYield
      epsReported
      sharePrice
      currency
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividend_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...CompanyDividendER_query
    ...CompanyDividendNonER_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyFinancials_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...NonERCompanyNumbers_query
    ...CompanyNumbers_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyHeader_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    id
    companyInsref
    name
    viewerIsFollowing
    followersCount
    isCorporateCustomer
    hasPinpointData
    hasDividendHistory
    sector {
      sectorname
      industry
    }
    regions
    extensiveExists
    defaultInstrument {
      symbol
      priceData {
        tradeCurrency
        lastPrice
        diff1dPercentage
      }
      marketplace {
        name
      }
      estimates: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        date
      }
      nonERCompanyNumberSet(first: 1, includeQuarters: false) {
        year
      }
      id
    }
    topOwners {
      holders {
        name
      }
    }
    transactions: insiderTransactions(filter: {types: [BUY, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
      edges {
        node {
          date
          id
        }
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInsiderTransactions on Company {
  name
  regions
  insiderTransactions(filter: {types: [BUY, EXERCISE_OF_SHARE_OPTION, PLEDGE, RECEPTION_OF_SHARE_PREMIUM, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
    edges {
      node {
        insider
        position
        volume
        price
        date
        unit
        type
        relatedParty
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    companyInsref
    id
  }
}

fragment CompanyMetaData_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    description
    pageUrl
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyName_Slug on Company {
  slug
}

fragment CompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      modelType
      reportingCurrency
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      comparisonIndexName
      actualized {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      companyTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        actualized {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
        estimates {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOwners on Company {
  regions
  topOwners {
    recordDate
    compareDate
    source
    holders {
      name
      capitalPercent
      votingPowerPercent
      positionChange
      totalSharesChange
      shareChange
      isNew
      isRemoved
    }
  }
}

fragment CompanyOwnership_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    ...CompanyOwners
    ...CompanyInsiderTransactions
    id
  }
}

fragment CompanyPageBottom_query_2bVJwf on Query {
  ...GeneralFeed_data_3NXCcw
  ...CompactFeed_3NXCcw
  ...UpcomingEventsQuery_Ux1x9
  ...RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9
  ...CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  ...NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    companyInsref
    ...ForumUpdates_Company
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
  allFeed: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  main: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT, ANALYST_COMMENT, VIDEO, ARTICLE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  webcasts: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [WEBCAST]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  thirdPartyResearch: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [THIRD_PARTY_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  releases: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [STOCK_EXCHANGE_RELEASE, PRESS_RELEASE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyPageTop_query_Ux1x9 on Query {
  ...StockChart_ChartQuery_Ux1x9
  ...LatestReports_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    name
    ...CompanyCoverage_Company
    ...CompanyName_Slug
    ...CompanyDescription_Company
    ...FundNumbers_Company
    ...ChangePercentBlock_Company
    ...KeyEstimateFigures_Company
    ...InvestmentCompanyKeyFigures_Company
    defaultInstrument {
      id
      estimateData {
        modelType
      }
    }
    analysts {
      name
      id
    }
    id
  }
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment Extensive_query_3u4Ry5 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    extensive(extensiveId: $extensiveId, snapshotDate: $snapshotDate) {
      publishedAt
      pageUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment ForumUpdates_Company on Company {
  name
  forum {
    threadUrl
    highlightedPosts {
      url
      author
      authorImgUrl
      text
      postedAt
      likesCount
    }
  }
}

fragment FundNumbers_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      lastPrice
      ath
    }
    id
  }
}

fragment GeneralFeed_data_3NXCcw on Query {
  generalFeed: feedContent(first: 20, companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...Teaser_content
        ...TeaserCompact_content
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment InvestmentCompanyKeyFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
    }
    estimateData {
      modelType
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        sharesTotal
        marketCap
        nav
        navPerShare
        dividendYield
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        dividendYield
      }
    }
    id
  }
}

fragment KeyEstimateFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
      lastPrice
      marketCap
    }
    sector
    fundamentalData {
      ebit
      eps
      sales
      dividend
    }
    estimateData {
      modelType
      estimates {
        firstEstimateYear {
          year
          bookValue
          netSales
          dividendA
          epsAdjusted
          ebitAdjusted
          hybridLoan
          noOfShares
          netDebt
          mvMinorities
          mvAssociated
          roePercent
        }
      }
    }
    estimatesSharePrice: estimateTransactions(first: 1) {
      estimates {
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment LatestReports_query_Ux1x9 on Query {
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
}

fragment NonERCompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERNumberSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: true) {
      year
      quarter
      revenue
      ebitda
      ebitReported
      epsReported
      dividend
      sharesTotal
      roe
      roi
      enterpriseValue
      marketCap
      gearingRatio
      equityRatio
      dividendYield
      sharePrice
      currency
      evSales
      evEbitda
      evEbit
      pb
      netIncome
      ptp
    }
    id
  }
}

fragment NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      overviewGraphsData: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
        year
        revenue
        ebitReported
        epsReported
        dividend
        dividendYield
        currency
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      riskData: estimateTransactions(first: 1) {
        businessRisk
        valuationRisk
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment StockChart_ChartQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    defaultInstrument {
      coreId
      id
      marketOpen
      marketClose
      marketplace {
        region
      }
      priceData {
        lastPrice
      }
      returns {
        day
        week
        month
        threeMonths
        sixMonths
        year
        threeYears
        fiveYears
        tenYears
        ytd
        total
      }
    }
    id
  }
}

fragment TargetAndRecommendation_Company on Instrument {
  estimateData {
    modelType
    researchCurrency
    estimates {
      date
      recommendation
      targetPrice
    }
  }
}

fragment TeaserCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  isPremium
  pageUrl
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  ...AuthorList
}

fragment TeaserExtraCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  id
  title
  createdAt
  pageUrl
  lang
  companies {
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    id
  }
}

fragment Teaser_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  pageUrl
  imgUrl
  isPremium
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  publishers {
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
  }
  ... on AnalystComment {
    preview
  }
  ... on Article {
    preview
  }
  ... on CompanyReport {
    preview
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    preview
  }
  ... on QA {
    preview
  }
  ... on Video {
    preview
    liveTime
    videoDuration
  }
  ... on Webcast {
    preview
    liveTime
  }
  ...AuthorList
  ...Reactions
}

fragment UpcomingEventsQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      calendarEvents(first: 10) {
        edges {
          node {
            date
            type
            period
            id
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}


name

description

pageUrl

defaultInstrument

companyInsref

viewerIsFollowing

followersCount

isCorporateCustomer

hasPinpointData

hasDividendHistory

sector

regions

extensiveExists

topOwners

insiderTransactions

isPayingCustomerOf

isFormerCustomerOf

extensive

feedContent

Tokmanni Group

Tokmanni Q4’25 snabbkommentar: Vinsten var något under förväntningarna och guidningen var lite mjuk

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation's Board of Directors decided on new performance periods for the long-term incentive schemes

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation's Financial Statement Bulletin 2025: Tokmanni segment's profitability improved, actions ongoing at Dollarstore segment

Tokmanni Q4'25 förhandskommentar: Den utlovade resultatförbättringen realiserades i slutet av året

Kesko

År 2026 började bra för den inhemska handeln

Tokmanni: Turnaround eller värdefälla? - InvesteraMera

Den inhemska handeln ökade något i december

Tokmanni Group Oyj: Change in Tokmanni Group's Executive Team: Janne Pihkala appointed Chief Sourcing and Buying Officer

Tokmanni Group Oyj: Change in Tokmanni Group's Executive Team: Chief Sourcing and Buying Officer Juha Valtonen to pursue new opportunities outside the company

Tokmanni Group Oyj: Proposal of the Shareholders' Nomination Board for the composition and remuneration of Tokmanni Group's Board of Directors

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation: Disclosure under chapter 9, section 10 of the securities market act (The Goldman Sachs Group, Inc.)

Den inhemska handeln stod stilla i november

Tokmanni omfattande analys: En tid av stora förändringar

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation: Managers' Transactions - Mika Rautiainen

Tokmanni Group Oyj: Change in the holding of Tokmanni Group Corporation's own shares

Den inhemska handeln växte bra i oktober

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation: Managers' Transactions - Sompa Capital Oy

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation: Managers' Transactions - Seppo Saastamoinen

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation: Managers' Transactions - Eliisa Saastamoinen

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation: Managers' Transactions - Janne Pihkala

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation files listing application and publishes listing prospectus in respect of its EUR 100 million notes

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation: Managers' Transactions - Tapio Arimo

Tokmanni Group Oyj: Tokmanni Group Corporation: Managers' Transactions - Timo Heimo

Analytiker

Arttu Heikura

NASDAQ Helsinki

Tokmanni Group driver butiker inom detaljhandel i Norden. Koncernen har butiker i Finland, Sverige och Danmark under varumärkena Tokmanni, Dollarstore, Big Dollar, Click Shoes och Miny. Dessutom har Tokmanni nätbutiker. Tokmannis huvudkontor och logistikcenter finns i Mäntsälä, Finland. Dollarstore har sitt huvudkontor i Kista, Stockholm med ett centrallager i Örebro. Koncernen äger ett upphandlingsbolag beläget i Shanghai tillsammans med en norsk lågprisbutikskedja Europris.

Att ta bort helt undermåligt plastskräp ur sortimentet är säkert motiverat. Man måste dock vara väldigt försiktig. I Tiimaris konceptförnyelse tog man bort pennor, tuschpennor, klistermärkesark, radergummin osv. för 1 mark ur sortimentet. Ledningens motivering var ”för att säljaren får ju inte så mycket vinst på dessa”. Dessa produkter för 50 penni eller 1 mark var dock anledningen till att det kom en ständig ström av kunder genom dörren. Tiimari var den roligaste butiken för skolbarn och småbarnsmammor. En del av kunderna köpte även annat dyrare samtidigt och Tiimaris verksamhet var lönsam. Sedan, under den nya ledningen, togs de billiga roliga sakerna bort, och i stället kom det 10 gånger dyrare glasvaser och annat inredningskrafs i hyllorna, och kundströmmen försvann (anledningen att besöka butikerna togs ifrån kunderna). Till slut slutade det i konkurs.

Tokmannis balansräkning är så pass belånad att man kanske hellre bör följa avkastningen på sysselsatt kapital, som inte är på en acceptabel nivå, det vill säga för tillfället bara 7–8 %. I Erikslund finns den där pilotbutiken @enska, @Olli_Vilppo hade grävt fram den informationen tidigare i den här tråden. Jag är fortfarande försiktigt optimistisk om att en vändning kommer förr eller senare, även om det är rörigt i Dollarstore. Ett bra kassaflöde ger dock stöd för caset; jag uppfattade från webcasten att vår- och sommarsäsongens produkter i stor utsträckning redan finns i lager eller i hamnarna, vilket innebär att de sannolikt också är betalda. Hotet här är förstås att fraktkostnaderna stiger igen till följd av krigandet i Mellanöstern. När det gäller guidningen har man dragit lärdom av tidigare vinstvarningar och vill möjligen garantera den nya vd:n en mjuklandning i rollen. Bolag borde generellt sett hellre lämna utrymme för positiva vinstvarningar än att skruva upp förväntningarna till max. Med lite smak av blod i munnen fyllde jag själv på med fler aktier i fredags till min redan rejäla position. Analytiker, liksom investerare, känner sig säkert lite svikna när Tokmanni inte ens bemödade sig att ge förhandsinformation om resultatet, som hamnade en aning under guidningen. Jag förväntar mig dock att @Arttu_Heikura stannar kvar på öka-sidan, och visst kan man betala 7,50–8 euro för det här med gott samvete just nu . Och hörni, man behöver ju inte vänta mer än två månader på nästa resultatrapport, som kommer redan den 8.5; våren har åtminstone här i södra Finland kommit igång bra . Man bör komma ihåg att H1 förra året gick åt skogen på grund av olika problem, och det blev för mycket att ta igen under resten av året.

På forumen har det i åratal kritiserats att Tokmanni är ett ställe där man bara hämtar ett par enstaka billiga produkter, typ med ett pantkvitto. Detta har ansetts vara ett ohållbart koncept där kundflödet inte omvandlas till pengar på ett ordentligt sätt. Nu, när Tokmanni förnyar Dollarstore till att mer likna ett varuhus med brett sortiment, där rollen för enstaka extremt billiga ”pantkvittoprodukter” minskas och ett bredare urval av mer vettiga varor införs vid sidan av dem, är oron i stället att kundflödet ska sjunka, det vill säga att ”pantkvittokunderna” försvinner. Det är ju helt uppenbart att kundflödena förändras när Dollarstore förnyas. Genom att ”tokmannisera” sortimentet och konceptet har man redan lyckats höja genomsnittsköpet. Härnäst gäller det bara att ersätta ”pantkvittokunderna” med kunder som köper fullare kassar. Alltså att få svenskarna att förstå det nya konceptets effektivitet. På kort sikt kan detta kräva betydande marknadsföringssatsningar, men på lång sikt betalar de sig själva mångfalt om man lyckas. Jag anser att Tokmanni på den finska sidan har genomgått i princip samma förnyelse under de senaste tio åren. Tokmannis koncept har visat sig fungera i Finland: omsättning, lönsamhet och kassaflöde ligger på en stabil nivå. I förnyelsen av Dollarstore, som sker samtidigt som expansionen, handlar det inte om att ”skala upp ett icke-fungerande koncept” eller att ”kopiera” andra koncept, utan om att anpassa ett koncept som redan fungerar i Finland till en ny marknad och lokala förhållanden. Det här väcker ofta frågan varför man köpte en färdig kedja om man ändrar den nästan helt. Den viktigaste orsaken är tid. Genom ett färdigt nätverk får man omedelbar tillgång till marknaden. Snabbt marknadstillträde möjliggör omedelbara synergieffekter tack vare volymerna. Om expansionen hade skett butik för butik från noll, hade projektet kunnat ta ett decennium. Genom förvärvet fick man direkt ett färdigt nätverk och en marknadsposition. Att forma om konceptet efter Tokmannis modell tar nu bara tid och pengar, vilket har väckt oro bland investerare. Samtidigt har man på Spar-sidan fått ordentlig data på centrala frågor: går det att få livsmedelsdelen och non-food-delen att fungera tillsammans, eller krävs det separata Spar-butiker? Hur ställer sig konsumenterna till det nya alternativet? Hur blir det lönsamt? Det vill säga, hur kan Tokmanni vara ett nytt alternativ för matinköp för konsumenterna. Livsmedel och non-food tillsammans har nu uppenbarligen visat sig fungera, vilket är anledningen till att alla nuvarande livsmedelsbutiker görs om till EuroSpar. I framtiden kan alternativen vara till exempel separata Spar-butiker, större EuroSpar, tillägg av Spar-livsmedelsavdelningar i befintliga Tokmanni-butiker eller en möjlig franchisemodell. Hittills har Spar-strategin fortskridit med måttfulla experiment, inte okontrollerat. Alltså tvärtom vad många kommentarer befarar. Inget stort ”strategiskt krig på flera fronter” har inletts. Konceptet utvecklas i måttlig skala och uppskalning övervägs först baserat på erfarenheterna. Utifrån dessa tolkningar tycker jag att hela den här utvecklingen låter förhållandevis bra, i jämförelse med vad man hör på forumen, även ur aktieägarnas perspektiv.

Här är Jussi Halmes video om Tokmanni.                 Hur kan lågprisdetaljhandel vara en dålig affär i en tid när alla letar efter lägre priser? Tokmannis senaste resultatrapport var en kalldusch för investerarna: aktien rasade med hela 13,8 % på publiceringsdagen. När kursen har sjunkit med över 50 % från toppen frågar sig många om det är livets chans eller en fallande kniv. I den här videon går vi igenom Tokmannis Q4-siffror och tittar under ytan: Dollarstore-integrationen: Är erövringen av Sverige på väg att bli ett dyrt misstag eller rör det sig bara om en tillfällig ”turnaround-fas”? Marginalpress: Varför ökar omsättningen medan resultatet smälter? Kassaflöde mot resultat: Varför är ett kassaflöde på 139,5 miljoner euro bolagets viktigaste livboj? Utdelningsoptimism: Går det att lita på utdelningsförväntningen på 0,34 euro när vi minns turerna från förra hösten? Tokmannis P/E-tal för 2025 är bara cirka 11,5. Har marknaden överreagerat eller är den inhemska lågprisjättens tillväxtberättelse bruten? Kom ihåg: Videon är ingen investeringsrekommendation. Investeringar innebär alltid risker.

Tokmannis nya prognossiffror låter inte omöjliga att uppnå för i år. Förra året gick ju Tokmannis första två kvartal helt åt skogen, och om vår-/sommar-/höstsäsongerna går bättre nu så borde ribban inte ligga för högt. Positivt är att varorna redan är beställda, så det senaste krigskaoset rör inte till det för Tokmanni åtminstone nu under senvintern/tidig vår. Handeln i Finland kom tydligen också igång starkt i år. När det gäller Dollarstore lät det som att man fått goda försäljningsresultat i pilotbutikerna, och detta framgångsrika experiment rullas nu ut till andra butiker. Det har också gjorts stora satsningar på IT-systemet/lagersystemet. Dessa fortsätter tydligen även i år, men satsningarna borde börja synas successivt under årets gång. Lanseringen av Spar-butikerna har tydligen varit bra, men man fick inte riktigt fram någon konkret information om det. Men att utöka antalet Spar-butiker är för mig en av de mest intressanta strategierna för de kommande åren; det är sättet man kan sticka ut från andra lågprisbutiker och erbjuda varor billigt. Utdelningen kvittar mer eller mindre i det här skedet, det vore bättre om den andra utbetalningen ställs in till hösten för att minska skuldbördan. Utdelning har dock ett pris för ett skuldsatt bolag. Om jag får 4 % på mitt investerade belopp, men bolaget jag äger i sin tur betalar till exempel 6–8 % för det, så låter det inte som en bra affär. Den nya VD:n som tillträder i sommar verkar inte vara ett dåligt val baserat på meritförteckningen, så det oroar inte heller särskilt mycket. Utöver SOK har han varit VD för Clas Ohlson och inköpsdirektör på Ruokakesko (ett trevligt tillskott med tanke på Spar-grejerna), så erfarenhet finns det gott om. Det är lite komiskt att det i kommentarerna tas för givet att finska företag inte klarar sig i Sverige, medan svenska företag å sin sida alltid verkar lyckas i Finland. Tiimari och Anttila lyfts ofta fram som exempel och man ger inte mycket utrymme för att det faktiskt skulle kunna gå vägen den här gången. PS. Vaeltaja har som klädmärke blivit en av mina mer positiva köpupplevelser. Jag visste inte ens att det var Tokmannis egna märke (medveten investerare här, heh), men jackorna har varit slitstarka och känts förvånansvärt högkvalitativa i förhållande till priset.

Det var precis vad som hände. Men jag anser att Tiimari är ett extremt exempel. Där genomfördes en reform där man, med bara en aning överdrift, inte sålde någonting till de gamla kunderna och försökte expandera till en ny kundgrupp. Tiimaris ”inredningsbutik” var visserligen en ganska snygg och trivsam skapelse, men det första problemet man stöter på är att varumärket Tiimari inte var ett trovärdigt inredningsvaruhus. Enligt min mening påminner Dollarstores förnyelse inte om Tiimari. Istället finns det skrämmande likheter med Anttilas förnyelse. Även där kom utomstående experter för att förnya ett fungerande koncept och man ville göra utbudet lite bättre. Slutresultatet blev att personligheten försvann, prisbilden raserades och Anttila var inte längre det ”fyndvaruhus” det en gång varit.

Det här är enligt min mening den rätta lösningen på lång sikt, om det verkligen förhåller sig som han säger. Någonstans på botten av absolut billighet finns trots allt de ansvarsfrågor som inte bara är ESG-poserande. Kunden har alltid rätt, men för i helvete vad butiken har fel om kunden läser på nätet att det kan finnas asbest i leksakerna. Givetvis handlar det inte om ett 1:1-förhållande i all omstuvning av sortimentet, och inköpssynergier m.m. påverkar säkert. Det är ju ändå jäkligt svårt att ersätta en gammal populär butik med en labyrintgång likt Rusta eller Normal, där kunden bibehåller känslan av att det är precis det här jag behöver härnäst. Särskilt om det ska vara i harmoni med en helt annan butik i ett helt annat land. Så att man kan realisera de utlovade skalfördelarna och synergierna.  Det underlättar säkert inte om man inte bara väljer det billigaste.

Takoa Invest Oy

Skandinaviska Enskilda Banken Ab (publ) Helsingin Sivukonttori

Rauli Juva

Olli Vilppo

Tokmanni Group

7,09 EUR

−13,80 %