Analyst Comment

Witted: Liikevaihto laski, mutta asiantuntijoiden tehokkuus oli edelleen hyvä elokuussa

Summary

Wittedin elokuun liikevaihto laski hieman odotuksiamme enemmän, mutta asiantuntijakohtainen liikevaihto pysyi hyvällä tasolla sektorin kontekstissa.
Yhtiö tiedotti elokuun liikevaihdon laskeneen 9 % viime vuodesta 4,2 MEUR:oon, mikä alitti marginaalisesti 4,3 MEUR:n ennusteemme.
Asiantuntijamäärä laski hieman elokuussa, mutta syyskuu antaa paremman kuvan trendistä, ja odotamme asiantuntijamäärän kääntyvän maltilliseen kasvuun loppuvuonna.
Elokuun luvut aiheuttivat pientä ennusteiden laskupainetta (~1 %), mutta isossa kuvassa näkemyksemme on ennallaan, ja yhtiö on edelleen optimistinen paremmasta loppuvuodesta.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Wittedin elokuun liikevaihto laski hieman odotuksiamme enemmän, johtuen odotettua hieman pehmeämmästä asiantuntijamäärän kehityksestä. Asiantuntijakohtainen liikevaihto oli kuitenkin vielä hyvällä trendillä sektorin kontekstissa. Kommentit myyntiputkesta olivat edelleen varovaisen positiiviset, vaikka epävarmuus säilyykin korkeana. Elokuu on osin lomakuukausi ja syyskuusta saamme sitten vahvempaa tuntumaa Wittedin ja markkinan todellisesta trendistä tällä hetkellä. Kaiken kaikkiaan Wittedin elokuun luvut aiheuttivat marginaalista laskupainetta ennusteisiimme. Vastikään julkaisemamme, edelleen hyvin ajankohtainen laaja raportti Wittedistä on luettavissa tästä.

	Enn.	Tot.	Ero; %, kpl	Enn.
Ennuste vs toteuma	08.25	08.25	08.25	2025
Liikevaihto	4,3	4,2	-1,9 %	53,0
muutos, YoY %	-6,9 %	-8,7 %	-1,7 %	-0,9 %
Orgaaninen työpäiväoikaistu muutos, %	-2,5 %	-4,3 %	-1,8 %	-0,5 %
Liikevaihto/henkilö/työpäivä, kk (FTE)	0,672	0,663	-1,2 %	0,635
muutos, % v/v	1,5 %	0,3 %	-1,2 %	-4,1 %
Asiantuntijamäärä kasvu, kk	43	39	-4	49
Omat asiantuntijat, kasvu kk	3	1	-2	40
Alihankinta, kasvu kk	40	38	-2	9
Omien työntekijöiden osuus, keskimäärin	29 %	28 %	-0,1 %	35 %

Lähde: Inderes ja Witted

Liikevaihto jäi hienoisesti ennusteistamme elokuussa

Witted tiedotti elokuun liikevaihdon laskeneen 9 % viime vuodesta 4,2 MEUR:oon, mikä alitti marginaalisesti 4,3 MEUR:n ennusteemme. Työpäiväoikaistuna liikevaihto laski 4 %. Laskusta toisen puolikkaan selittää odotettua korkeampi päättyneiden projektien määrä Norjassa ja Suomen muutoskonsultoinnissa, mikä on myös taustalla laskeneessa asiantuntijamäärässä. Elokuulle osui myös sopimusvoittoja. Muutoskonsultoinnissa yhtiö allekirjoitti vuoden suurimman uuden toimitussopimuksen, ja myyntiputkessa on ilmeisesti useita lähellä olevia uusia toimeksiantoja, joista jäämme luonnollisesti odottamaan uutisia. Liikevaihdon laskusta huolimatta yhtiö näkee markkinan toipumisen jatkuvan yhä. Elokuu on osin vielä ”lomakuukausi” eikä näkemyksemme mukaan anna vielä varmaa kuvaa markkinatilanteesta. Gofore kertoi toissapäivänä myös elokuun luvuista, ja he olivat myös varovaisen positiivisia yksityisestä sektorista, missä tarjouspyyntöjen perusteella on nähtävissä patoutuneen kysynnän virkoamista mm. elintarvikealalla ja teollisuudessa.

Wittedin liikevaihto kuukausitasolla

Witted 1

Lähde: Witted ja Inderes

Asiantuntijamäärä laski hieman elokuussa, mutta syyskuu antaa paremman kuvan trendistä

Wittedin asiantuntijamäärä (FTE) oli elokuun lopussa 321 (8/24: 334), mikä on 4 % alle vertailukauden. Asiantuntijamäärä jäi kuitenkin vain 4 henkilöä odotuksistamme. Kesä on tyypillisesti vuodessa toinen taitekohta ja elokuu vielä osin vajaa kuukausi. Näin parempia merkkejä kesän jälkeisestä tilanteesta saadaan syyskuun luvuista Q3-raportin yhteydessä.

Loppuvuonna odotamme asiantuntijamäärän kääntyvän maltilliseen kasvuun orgaanisesti yksityisen sektorin kasvavan investointiaktiviteetin seurauksena, mutta yleinen talouden epävarmuus säilyy kuitenkin korkeana. Lisäksi Software Saunan -yritysosto tukee kasvua lokakuusta lähtien. Isossa kuvassa IT-palvelusektorin markkinan kehitys on edelleen näkemyksemme mukaan eniten kiinni yleisestä talouskehityksestä. Wittediä kuitenkin tukee sen julkisen sektorin pieni paino.

Asiantuntijakohtaisen liikevaihdon kasvu hidastui

Liikevaihto per henkilö per työpäivä kasvoi elokuussa vain marginaalisesti (0,3 %) ja nousi 663 euron tasolle. Elokuu on kuitenkin vielä vajaa kuukausi ja siten alle kevään lähes 700 euron tasojen. Lukeman perusteella yhtiön laskutusasteet ja asiakashinnat ovat kehittyneet tyydyttävästi, tai markkinaan nähden jopa hyvin. Osittain asiakashintojen nousuun on vaikuttanut Norjan suhteellisen osuuden kasvu maan korkeamman hintatason takia. Kokonaisuutena näemme lukeman positiivisena nykyisessä tiukan hintakilpailun ympäristössä.

Elokuun luvut eivät aiheuta suurempia muutostarpeita

Liikevaihto oli hienoisesti alle ennusteemme asiantuntijamäärän ja asiantuntijakohtaisen liikevaihdon jäädessä hieman odotuksistamme. Kesän myynti oli hieman tahmeaa, mutta yhtiö on ilmeisesti edelleen suhteellisen optimistinen paremmasta loppuvuodesta. Kaiken kaikkiaan elokuun luvut aiheuttivat pientä ennusteiden laskupainetta (~1 %), mutta isossa kuvassa näkemyksemme on ennallaan.

	Tot	Tot	Tot	Tot	Tot	Tot	Tot	Tot	Tot	Enn	Enn	Enn	Enn	Enn
Kuukausiennusteet	2024	1/25	2/25	3/25	4/25	5/25	6/25	7/27	8/25	9/25	10/25	11/25	12/25	2025
Liikevaihto	53,5	4,5	4,4	4,7	4,4	4,6	4,4	2,2	4,2	4,8	5,5	4,8	4,6	53,0
kasvu, v/v %	-17 %	-12 %	-12 %	0 %	-10 %	-3 %	5 %	0 %	-9 %	4 %	7 %	3 %	22 %	-0,9 %
Työpäiväoikaistu kasvu, %	-17 %	-8 %	-8 %	-4 %	-5 %	2 %	0 %	0 %	-4 %	-1 %	7 %	8 %	10 %	0 %
Orgaaninen työpäiväoikaistu kasvu, %	-18 %	-7,6 %	-7,6 %	-4,5 %	-5,3 %	1,9 %	-0,3 %	0,0 %	-4 %	-1 %	7 %	3 %	4 %	0 %
Asiantuntijamäärä kuun lopussa, FTE	324	317	323	325	324	332	339	282	321	327	369	371	373	373
Alihankkijoiden määrä kuun lopussa, FTE	235	229	236	238	237	243	249	197	235	240	242	243	244	244
Oma asiantuntijamäärä kuun lopussa, FTE	89	88	87	87	87	89	90	85	86	87	127	128	129	129
Asiantuntijamäärä kaudella avg, FTE	342	321	320	324	325	328	336	311	302	324	348	370	372	333
Alihankkijoiden määrä kaudella avg, FTE	240	232	233	237	238	240	246	223	216	238	241	243	244	236
Oma asiantuntijamäärä kaudella avg, FTE	102	89	88	87	87	88	90	88	86	87	107	128	129	97
Työpäiviä	252	21	20	21	20	20	20	23	21	22	23	20	20	251
muutos, YoY %	0,4 %	-4,5 %	-5 %	5 %	-5 %	-5 %	5 %	0 %	-5 %	5 %	0 %	-5 %	11 %	-0,4 %
Liikevaihto per FTE, kk		14,0	13,8	14,6	13,6	13,9	13,0	7,1	13,9	14,7	15,7	13,1	12,3
Liikevaihto/henkilö/työpäivä, kk (FTE)	0,621	0,669	0,688	0,697	0,678	0,695	0,650	0,308	0,663	0,668	0,645	0,654	0,617	0,635
muutos, % v/v	3,7 %	8,0 %	4,3 %	5,7 %	2,3 %	8,1 %	1,7 %	2,3 %	0,3 %	1,5 %	-3,9 %	-4,1 %	-3,7 %	-4,1 %
muutos, % kk/kk		4 %	3 %	1 %	-3 %	3 %	-6 %	-53 %	115 %	1 %	-3 %	1 %	-6 %
Asiantuntijamäärä kasvu, kk	-67	-7	6	2	-1	8	7	-57	39	6	42	2	2	49
Asiantuntijamäärä kasvu, YoY %	-17 %	-12 %	-11 %	-8 %	-7 %	-4 %	1 %	-5 %	-4 %	-1 %	11 %	14 %	15 %
Alihankinta, kasvu kk	-37	-6	7	2	-1	6	6	-52	38	5	2	1	1	9
Omat asiantuntijat, kasvu kk	-30	-1	-1	0	0	2	1	-5	1	1	40	1	1	40
Omien työntekijöiden osuus, kk lopussa	27 %	28 %	27 %	27 %	27 %	27 %	27 %	30 %	27 %	27 %	34 %	35 %	35 %	35 %

Lähde: Witted ja Inderes

Witted Megacorp is an IT consulting company. The company offers a wide range of consulting services and IT solutions, mainly services related to project and business development. The solutions are used by a number of corporate customers in various sectors. In addition to the main business, various ancillary services are offered. The largest operations are found in the Nordic market.

Key Estimate Figures26/08

	2024	25e	26e
Revenue	53.5	53.3	58.5
growth-%	-16.6 %	-0.3 %	9.8 %
EBIT (adj.)	1.2	1.1	2.0
EBIT-% (adj.)	2.2 %	2.1 %	3.4 %
EPS (adj.)	0.07	0.06	0.11
Dividend	0.02	0.02	0.02
Dividend %	1.3 %	1.4 %	1.4 %
P/E (adj.)	20.6	25.6	13.2
EV/EBITDA	23.7	17.3	6.4