Biohit: Chiles cancerprojekt ökar den långsiktiga potentialen

Du kan ladda ner hela rapporten på engelska i PDF-format från knappen ovan.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-13 05:00 GMT. Ge feedback här.

Biohit meddelade att ett diagnostiskt test baserat på GastroPanel har inkluderats i Chiles nationella program för förebyggande av cancer. Nyheten är en viktig framgång som kan hjälpa Biohit att få fotfäste i liknande nationella program i andra länder. På kort sikt stöder framgången i ett enskilt land förverkligandet av våra tillväxtestimat. Nyheten ökar också Biohits långsiktiga potential. Vi höjer riktkursen till 3,7 euro (tidigare 3,4) i enlighet med de höjda estimaten. Vår rekommendation minskar dock till Minska (tidigare Öka), då vi inte längre ser risk/reward som attraktiv efter kursrallyt.

Viktigt genombrott i Latinamerika

Biohit meddelade på onsdagen att Chiles hälsoministerium har tagit företagets GastroPanel®-teknologi-baserade test som en del av det nationella förebyggande programmet för mag-tarmcancer. Programmets mål är att minska dödligheten i magcancer och tjocktarmscancer genom tidig upptäckt. Enligt Chiles hälsoministerium möjliggör användningen av testet en minskning av onödiga och dyra endoskopiska undersökningar (gastroskopi) med upp till två tredjedelar och en allokering av resurser till högriskpatienter. Programmet håller på att implementeras i 15 regioner i Chile. Enligt vår tolkning har programmet inte förbundit sig att särskilt använda GastroPanel-testet. Vår uppfattning är dock att pilotprojektet har genomförts med just GastroPanel, så Biohits kommersiella nytta av projektet är enligt vår bedömning mycket sannolik.

Motsvarande program kan startas även på andra ställen

Biohit berättade om pilotprogrammet i Chile i sin Q3-blogg. Onsdagens nyhet kom därför inte som en fullständig överraskning, men den snabba övergången från pilot till praktik är naturligtvis mycket positiv. Det nu publicerade meddelandet är en bekräftelse på pilotens framgång och dess expansion till nationell hälsovård. Företaget nämnde också i sin blogg att liknande pilotprojekt har inletts i grannländerna Colombia och Peru. Chiles framsteg kan fungera som en bra referens för grannländerna, dessutom även för resten av världen, särskilt om resultaten från Chile förblir positiva i en större skala. Bevis för detta torde erhållas under de närmaste åren.

Förtroendet för långsiktig tillväxt stärktes

I meddelandet gavs ingen uppskattning av programmets ekonomiska inverkan eller volymer, så det är svårt att bedöma de direkta resultateffekterna av framsteget. Vi höjer våra redan starka vinstestimat för de närmaste åren måttligt (2–3 %) för tillfället. Nyhetens större betydelse är dock enligt vår mening att utsikterna för omsättningstillväxt på längre sikt stärks. Sannolikheten för framgång i liknande projekt i andra länder ökade enligt vår bedömning i och med nyheten. Som en återspegling av dessa utsikter för omsättningstillväxt höjer vi också våra långsiktiga tillväxtestimat.

Aktien är för närvarande fullt prissatt

Aktiens P/E-multipel med 2026 års estimat är 22x. Med beaktande av den starka balansräkningen är 2026 EV/EBIT-multpeln 16x, vilket vi anser vara högt med tanke på osäkerheten i estimaten och företagets riskprofil. Särskilt snabbt ökande fordringar bör enligt vår mening tas i beaktande vid värderingen. Multiplarna ligger på samma nivå som globala storbolagsjämförelser (2026 EV/EBIT 16x), trots att Biohits riskprofil är högre. Baserat på EV/S-multipel (2026 EV/S: 2,5x) och kassaflödesanalys anser vi att aktien också är fullt prissatt. Risk/reward-förhållandet är enligt vår bedömning otillräckligt efter den snabba kursrallyt, så vi avvaktar bättre ingångspunkter.