contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Antti Siltanen

Biohit är verksamt inom medicinteknik. Bolaget utvecklar och tillverkar laboratorieutrustning, förnödenheter samt diagnostiska analyssystem anpassade för forskning, vård och industrilaboratorium. Utöver huvudverksamheten erbjuds teknisk support, underhåll samt utbildningstjänster inom nämnt arbetsområde. Störst verksamhet bedrivs inom den nordiska marknaden. Bolaget har sitt huvudkontor i Helsingfors.

Varning, det här inlägget är ren spekulation och ett ansvarslöst målande av fan på väggen. Jag har i verkligheten ingen aning om vad det mest sannolika slutresultatet blir. Det kan gå bra eller riktigt dåligt​ Jag kan inte uttala mig närmare om behovet av pengar eller eventuella nyemissioner, men själv ser jag Hefei och verksamheten i Kina som den största risken. Det finns fordringar på 7,5 miljoner euro från Hefei, mot vilka det finns en pant på 1,5 miljoner B-aktier (värde ca 4,5 miljoner euro). Saken kompliceras ytterligare av att Hefei är Biohits näst största ägare (drygt 20 % av aktierna och rösterna) och dessutom är Kina Biohits viktigaste marknad (Asien stod för knappt hälften av omsättningen 2025), vars distribution sköts av Hefei. Sedan kan man fundera på vad som händer om Hefei hamnar i ekonomiska svårigheter av en eller annan orsak och riskerar att gå omkull helt. Eller tänk om Hefei nationaliseras i den kinesiska folkhälsans namn​ Fordringarna förblir obetalda, panten kan realiseras, men till vilket pris om distributören på den viktigaste marknaden försvinner? Säljer Hefei i så fall även resten av sitt innehav till vrakpris till den andra huvudägaren? Riktigt många andra saker kan också gå fel i samband med detta. Problemet och risken kulminerar helt enkelt i att en privatsparare utifrån inte på något sätt kan bedöma sannolikheten för dessa alternativ.

Denna riktigt bra precisering av @JP199 till mitt eget ältande häromsistens har blivit kvar och snurrat i bakhuvudet på ett störande sätt. Jag har hyllat företagets fantastiska öppningar (Storbritannien, Indien, Sydkorea, Chile) och deras enorma potential här. Denna ketchupeffekt är enligt min mening fortfarande verklig. Jag har dock nu en liten reservation gällande detta, åtminstone vid nuvarande aktiekurs. Enligt Inderes gör företaget ett starkt resultat. “Biohits rörelseresultat under H2 var 1,7 MEUR, vilket växte kraftigt från jämförelseperioden och överträffade vår prognos (1,3 MEUR). Rörelsemarginalen under H2 var utmärkta 21 % och 19 % för hela året.” Förutom att pengarna inte landar på företagets konto. “Det operativa kassaflödet för hela året förblev negativt med 0,7 MEUR (H2: +0,2 MEUR).” Citat här: Biohit H2'25: Vahva tulos – kasvunäkymät aiempaa maltillisemmat - Inderes Enligt webbplatsen Stockanalysis.com var FCF 0,2M under H2/2025 och under årets första hälft -1,5M, alltså rejält på minus. Det fria kassaflödet för år 2025 var alltså -1,3 mega. Det som slog mig mest idag är följande: Företaget hade likvida medel (Cash & Equivalents) på 3,5M den 31.12.2025. Mängden kontanter har hållit sig på ungefär samma nivå som under H2/2024 (3,8M) och H1/2025 (3,9M). En liten minskning som jag inte oroar mig för. Men. Short Term Investments har under den tiden kollapsat till noll.  H2/2024 3M H1/2025 1,3M och H2/2025 0  Hela den likvida positionen (Cash & Short Term Investments) har alltså nästan halverats (-47,8 %) sedan H2/2024.  H2/2024 6,7M H1/2025 5,2M H2/2025 3,5M  Företaget har nu bara själva kassan kvar. Antti konstaterade också att:  Vi har alltså ett företag som gör ett starkt, växande resultat på pappret. Samtidigt har det bränt sina likvida placeringar utan att (åtminstone ännu) behöva röra själva kassan. Nu finns bara dessa 3,5M i kontanter kvar. Hur långt räcker det när analytikern också varnar för att det inte kommer in pengar i företaget för tillfället, och att de stora (och exceptionella) licensintäkterna från Kina praktiskt taget var där. Hur stora operationer tror ni att man kan dra igång med 3,5 miljoner i Storbritannien, Indien, Sydkorea och Chile? Min egen gissning (som jag av hela mitt hjärta hoppas visar sig vara felaktig) är att pengar kommer att behövas framöver. Eventuellt ganska snart. Hur stor (riktad) nyemission eller i värsta fall till och med ett konvertibelarrangemang (VVK) skulle ni förvänta er? I vilket skede? Och till vilket pris?

Pust, stön och herregud. Ett stort och ödmjukt tack till både @JP199 och @Antti_Siltanen !! Jag erkänner att jag varit helt ute och cyklat gällande att situationen med dessa fordringar är så här illa. Detta börjar snart påminna om fallet TEM1V rakt av (1:1). Som jag har skrivit tror jag stenhårt på produkten och dess mervärde för kunderna. Men inte längre så mycket på själva företaget eller i synnerhet dess ledande insiderkrets. Jag är fortfarande av den starka åsikten att särskilt BIOBV:s internationella öppningar och godkännanden från förra året (Storbritannien, Sydkorea, Indien, Chile) bygger upp en enorm potential som just nu håller på att konkretiseras. Detta är mentalt tungt. Jag kände mig tvungen att minska mitt innehav med 40 %. Hah, precis efter att jag hade tankat fullt igen i fredags =). Här finns (för mig personligen) alltför stora risker att kursnivån kommer att pressas ner ytterligare innan ett – enligt min mening fullt möjligt – VMBO-uppköpserbjudande läggs. Om jag vore ens till hälften säker på att det erbjudande jag förutspått med foliehatten på skulle kunna komma till exempel på nuvarande nivå eller efter en liten uppgång, skulle jag förmodligen sitta still och hålla i hela min position. Nu börjar det dock sakteliga verka som att man försiktigt testar 80-talets Wall Street på vår lilla hemmapörs. Det verkar som om det redan finns några sådana här fall på gång eller under uppstart. Kan det vara så att något konsultbolag som säljer strumpbyxor har hittat en ”helt ny och originell” vinkel för att råda sina kunder (och samtidigt sig själva) att tjäna lite snabbare STORA pengar? Japp, jag klickar bort BIOBV från min aktiva kursbevakning och slutar samtidigt älta konspirationsteorier (i den här tråden). Godspeed till alla med denna, och stort lycka till! Tack. Edit(s).  Ordet STORA tillagt. Ursäkt borttagen. Jag står dock fast vid dessa tankar. Tacket står ändå kvar i slutet.

Enligt min mening har detta lyfts fram väldigt bra i analysen (inkl. ledningsintervjuer), och tack vare det har dessa fordringar/kassaflöden följts noggrant ända från början  Om någon risk slår in relaterat till detta, kan ingen i alla fall anklaga Inderes för att ha ignorerat risken

Det har de inte gjort. Försäljningen i N+S-Amerika har de senaste åren varit 0,1–0,2 MEUR/halvår. Baserat på intervjun har man i Chile redan mer eller mindre kommit upp i full fart, så från H1’26-rapporten kan man nog dra vissa slutsatser om storleksordningen baserat på hur mycket man stiger över basnivån.

Här blev det nog en så kallad Urpilainen  ”allra först skulle jag vilja påminna om royaltyintäkterna från Kina”  Det är ju Hefei som har betalat dem. Den nya avtalsstrukturen innehåller tydligen inte längre licensintäkter från en viss tidpunkt och framåt. Det kommer säkert att påverka redan detta år baserat på guidningen. Det hade förstås varit trevligt att höra något mer konkret om det, men jag antar att vi redan i år hamnar på en låg nivå. Kanske begränsningen av Kina-intäkterna till produktförsäljning framöver också begränsar ökningen av fordringar… Det vore förstås bättre om fordringarna började minska tydligt.  Bra att du bröt ner de siffrorna för de kommande åren ytterligare  Angående oron: själva saken har förblivit densamma, det vill säga att kundfordringar + avtalsbaserade poster har vuxit sedan H1’24, och därefter har de (förhoppningsvis) flaggats i varje rapport och intervju. När omfattningen växer har sakens betydelse förstås ökat ytterligare, och tillväxten i fordringar har visat sig vara snabbare och mer långvarig än vad jag tidigare trodde. Jag anser att det är viktigt att potentiella risker flaggas tydligt. På ett generellt plan vore det ett ganska massivt misstag för analysen om en stor risk skulle realiseras utan att den tagits upp i rapporter/intervjuer. Avsikten är förstås inte att måla fan på väggen, men att ändå lyfta fram de centrala frågorna.

Och det handlar inte längre bara om lite friktion i kundfordringarna. Efter Biohits fina vändning i resultatet har man på pappret gjort ett kumulativt nettoresultat på knappt 8 milj. € under räkenskapsåren 2022–2025.  Kassaflödet berättar en lite annan historia. Jag räknade snabbt ut att det fria kassaflödet för samma period kumulativt bara är ca 300 t €  Jag beräknade det fria kassaflödet i denna analys genom att från det operativa kassaflödet dra av investeringar och betalningar av leasingskulder (från kassaflödet från finansieringsverksamheten). Under tiden på balansräkningssidan är kundfordringarna 3,6 milj. € och de kontraktsenliga tillgångarna 7,5 milj. €, totalt alltså redan hela 11,1 milj. €  Och budskapet var tydligt: åtminstone de kontraktsenliga fordringarna fortsätter att öka, medan det i övriga kundfordringar tydligen rörde sig om någon form av periodiseringsfråga. I princip finns det en vettig förklaring till allt detta, det finns panterade aktier osv., men det börjar bli lite väl segt när man dessutom måste stå ut med ägarrisken, och det finns ingen insyn utifrån i turerna i Kina eller interaktionen mellan de två huvudägarna. Från Inderes rapport fick man intrycket att även Antti har börjat oroa sig ett snäpp mer för fordringarna och kassaflödet.

Biohit

Biohit’s H2 exceeded our expectations in terms of growth and earnings were in line with our forecasts. Revenue growth was supported by positive development in various products and markets.

<p>Biohit’s H2 exceeded our expectations in terms of growth and earnings were in line with our forecasts. Revenue growth was supported by positive development in various products and markets. We raise our revenue growth forecasts with the company’s good track record. We raise our earnings forecasts more moderately due to the increase in cost levels. The valuation picture has remained largely unchanged and the risk/reward ratio of the stock is attractive enough in our opinion to support a Buy recommendation. </p> 

	2023	24e	25e
Omsättning	13,1	15,3	17,4
tillväxt-%	19,2 %	16,9 %	14,0 %
EBIT (adj.)	1,8	1,9	2,5
EBIT-%	13,4 %	12,5 %	14,2 %
EPS (adj.)	0,12	0,13	0,13
Utdelning	0,00	0,00	0,00
Direktavkastning
P/E (just.)	16,3	20,8	20,1
EV/EBITDA	11,4	13,6	10,6

Biohit: Growth measures taking effect

Nyckeltal2024-02-15

Forum uppdateringar