Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-09 06:00 GMT. Ge feedback här.

YIT:s Q4-resultat var i stort sett i linje med våra förväntningar, och dessutom bjöd guidningen för innevarande år inte på några överraskningar. Våra estimat har därmed i stort sett förblivit oförändrade, och segmentet Bostäder CEE fortsätter att vara drivkraften för företagets vinsttillväxt i våra prognoser för innevarande år. YIT inleder förhandlingar om nedskärningar i Finland, med målsättningen att uppnå kostnadsbesparingar på 15 MEUR fram till slutet av 2027. Trots effektiviseringsåtgärderna förväntar vi oss att resultatet för segmentet Bostäder Finland kommer att ligga långt under sin potential under 2026-2027, på grund av den låga volymnivån för både konsument- och investeringsobjekt. Vi behåller vår riktkurs på 2,9 euro och vår Minska-rekommendation.

Resultatet nära förväntningarna

YIT:s omsättning för det fjärde kvartalet steg till 557 MEUR (Q4'24: 521 MEUR), vilket var något lägre än vårt estimat på 587 MEUR. Omsättningen för segmentet Bostäder Finland låg under våra förväntningar under kvartalet. Egenutvecklade bostadsprojekt färdigställdes i linje med förväntningarna under kvartalet, men segmentets bostadslager vid årets slut var högre än våra estimat. Utöver konsumenthandeln förblev investerarmarknaden svag, och företaget hade endast drygt 200 bostäder under uppförande för investerare vid årets slut.

Infrasegmentet utvecklades betydligt starkare än våra förväntningar. Företaget lyfte fram att tillväxten i industriinvesteringar har börjat materialiseras, vilket återspeglas i segmentets volymer. YIT:s justerade rörelsevinst steg till 25 MEUR (Q4'24: 13 MEUR), vilket motsvarar en justerad rörelsevinstmarginal på 4,5 %. Resultatnivån var nära våra estimat (estimat: 28 MEUR) och i linje med konsensusestimatet. Bostäder Finland var fortsatt tydligt förlustbringande under kvartalet på grund av den svaga bostadsförsäljningen. Det fanns inga större överraskningar på de nedersta raderna i resultaträkningen och företagets resultat efter skatt uppgick till 3 MEUR under kvartalet.

Utgångsläget inför året är fortsatt positivt

YIT förväntar sig att koncernens justerade rörelsevinst för de kvarvarande affärsområdena kommer att uppgå till 70 – 100 MEUR under 2026. Vi har gjort måttliga ändringar i våra estimat, och överlag förblir estimaten i stort sett oförändrade. Vi estimerar en omsättning på 1972 MEUR för 2026 (tidigare 1985 MEUR) och en just. rörelsevinst på 84 MEUR (tidigare 87 MEUR).

Enligt vår ståndpunkt har företaget fortfarande goda möjligheter att öka sin vinst betydligt. Inom segmentet Bostäder CEE färdigställs nästan 1 500 egenutvecklade bostäder under innevarande år, vilket är betydligt mer än de cirka 1 000 bostäder som färdigställdes under 2025. Även bostäder som byggs för investerare visar en tydlig tillväxt. I slutet av 2025 var nästan 1 300 bostäder under uppförande, jämfört med färre än 500 bostäder ett år tidigare. Inom segmentet Bostäder Finland färdigställs fortfarande få egenutvecklade bostäder under innevarande år, och volymen för investeringsobjekt är också låg. På grund av den svaga volymen estimerar vi ett ungefärligt nollresultat för segmentet under innevarande år. Entreprenadsegmenten Infra och Bygg fortsätter att visa en stabil utveckling i våra estimat även under 2026. Särskilt marknaden för infrastrukturbyggande verkar fortfarande livlig i Finland. Efterfrågan stöds bland annat av projekt relaterade till den gröna omställningen och försvaret.

Värderingen måste se till framtiden

YIT:s värdering för innevarande år ligger fortfarande på en hög nivå enligt våra estimat (just. EV/EBIT 16x). Enligt vår ståndpunkt bör företagets värdering dock ses i ett framåtblickande perspektiv, och vi viktar den estimerade resultatnivån för 2027 i vår värdering. I våra estimat stöds vinsttillväxten av lönsam tillväxt, särskilt inom segmentet Bostäder CEE, en gradvis återhämtande inhemsk bostadsmarknad samt en god resultatnivå för entreprenadsegmenten.