contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Taaleri är verksamt inom finanssektorn. Bolaget är ett private equity-fondbolag som fokuserar på förnybar energi och andra alternativa investeringar. Bolaget har två affärssegment: Aktiefonder och Strategiska investeringar. Med sina kapitalfonder skapar Taaleri till exempel vind- och solkraft, biobränslen och fastigheter. Bolaget grundades 2007 och huvudkontoret ligger i Helsingfors, Finland.

Kanske är en anledning till värderingen att Taaleris struktur fortfarande framstår som rörig. Garantia, investeringar och energi. Dessutom gissar jag att Taaleris svaga prestation inom till exempel fastighetsfonder, bostäder, Afrika osv. faktiskt har skrämt bort investerare från bolaget och skadat bolagets rykte. Ingen pratar om dessa, men prestationen har i vissa delar varit rentav under all kritik. Den nya strategin borde medföra ett taktskifte, och på något sätt borde bolaget lyckas tvätta bort sitt rykte som en diversehandel.

Taaleris Q4-rapport och uppdatering har nu släppts. Det som enligt min mening var viktigare än själva resultatsiffrorna i rapporten var att det äntligen har skett en tydlig rytmförändring i bolagets strategi.  Detta är mer än välkommet efter en längre period av långsamt framåtskridande.  Garantias prestation under Q4 (och för hela året) var återigen utmärkt. Utsikterna är goda när marknaden börjar återhämta sig och bolagets egna tillväxtåtgärder också börjar konkretiseras. Garantia höjde också sin utdelning till 18 MEUR (prognos 15m). Om dessa 18 MEUR/år vore det nya normala, kan Garantias värde inte med några rimliga parametrar hamna under 200 MEUR. Faktum är att med ett utdelningsflöde på 18 MEUR/år motsvarar Garantias värde, även med försiktiga prognoser, koncernens nuvarande börsvärde. OM Garantia återgår till en kraftig tillväxt och utdelningsflödet börjar växa från dessa 18 MEUR (ett fullt möjligt scenario), skulle värdet snabbt ligga närmare 300 MEUR än 200 MEUR.  Värdet på Förnybar Energi är ~100 MEUR och går jämnt upp med koncernkostnaderna (~90 MEUR). Noterbart är att värdet på Förnybar Energi är helt motiverat med den nuvarande intjäningsförmågan och inte längre vilar på insamlingen av nästa fond och skalfördelar i resultatet.  Utöver detta har Taaleri en portfölj på cirka 90 MEUR, bestående av 60 MEUR i investeringar och resten i fordringar och kassa.  Detta väcker den klassiska frågan: Varför i hela friden prissätter investerare Taaleris övriga investeringsportfölj som praktiskt taget värdelös?  I våra beräkningar är klyftan mellan “sum of the parts” (osien summa) och börsvärdet just nu extremt stor. Om Taaleri nu skulle meddela att de säljer denna portfölj på ~90 MEUR med en rabatt på -50 % och berättade att de i fortsättningen endast fokuserar på den operativa verksamheten, skulle kursen troligen stiga med de 45 MEUR som omvandlas till kassa, vilket motsvarar ~1,5e/aktie. Det är säkert befogat med en viss diskontering på den portföljen, men knappast -100 %.  Som jag skrev i rapportens rubrik är Taaleri sannolikt börsens billigaste aktie just nu. P/E under 10x, P/B under 1x (obs. 10 års ROE ~24 %), rabatten mot “sum of the parts” historiskt stor, etc. Samtidigt förstår jag mycket väl varför investerare inte blir entusiastiska över caset. Potentialen har funnits här de senaste 10 åren, men den har inte kommit fram fullt ut, med undantag för en kort stund. Konglomeratstrukturen, en “blankocheck” för oklar investeringsverksamhet och de senaste utmaningarna inom bioindustrin uppmuntrar inte till att hoppa på tåget. Dessutom ligger de möjliga avkastningarna från investeringsportföljen långt fram i tiden. Mot denna bakgrund är det även som analytiker svårt att ta en starkare ståndpunkt när det inte finns några tydliga triggers för att värdet ska realiseras. Å andra sidan har man nu lagt i en helt ny växel i strategin, vilket skulle kunna vara nyckeln till att åtminstone en del av värdet synliggörs.  Rapporten hittas här: Taaleri Q4'25: Pörssin halvin osake? - Inderes Ps. som en påminnelse ligger kollegornas (Nordea och Carnegie) “sum of the parts”-värderingar på exakt samma planhalva som våra (jämförelsen hittas högre upp i tråden).

Det ser dåligt ut, rejäla nedskrivningar gjordes just. Jag vill påminna om att investerarna i Afrika-fonden i praktiken helt är privatpersoner, och dessa kunder flyttade över till Aktia i samband med kapitalförvaltningen. Taaleri har inte själva några kopplingar till dessa kunder. Taaleri säljer själva till institutioner och via partners till privatinvesterare. Och jag tror nog att alla som investerat i den här fonden har varit medvetna om den höga riskprofilen

Tack för svaret. Prestationsarvoden rullar in vid framgångar, men man undrar ju vad som händer med de Afrika-riskkapitalfonder som gått riktigt uselt; jag hörde vid något tillfälle att det finns en hel del rejält missnöjt folk i dem. Knappast lär de dock ”kompenseras” på något sätt.

Från AT1-fonden har 1,8 MEUR i prestationsbaserade arvoden bokförts i förväg för 2024. Denna förskottsbokföring speglar bolagets förtroende för dessa arvoden. AT1 bör avyttra sina innehav under de kommande tre åren, och samtidigt bör även de prestationsbaserade arvodena infalla. När det gäller SolarWind2 kommer eventuella prestationsbaserade arvoden först vid decennieskiftet. På kort sikt är den absolut viktigaste frågan gällande prestationsbaserade arvoden de som rör de gamla vindkraftsfonderna (tuuli2&3). Dessa har tidigare bokförts i förväg till ett värde av 14 MEUR, och i Q4-rapporten framkom det att bolaget även har fordringar på förvaltningsarvoden från dessa fonder. Enligt mina beräkningar uppgår den totala summan till omkring 18 MEUR. I synnerhet de prestationsbaserade arvodena är förenade med en tydlig risk, eftersom de bokfördes i en betydligt mer positiv marknadsmiljö. Som väl är tillämpade Taaleri en rejäl försiktighet vid bokföringen av dessa, och därmed har dessa försiktighetsbuffertar förhindrat nedskrivningar fram till nu. Bolaget självt bedömer att fonderna kommer att säljas i år, vilket innebär att alla dessa fordringar i bästa fall realiseras och att det dessutom tillkommer ytterligare prestationsarvoden. I ett sämre scenario görs i stället nedskrivningar.

Gräsvikens Sauli öppenhjärtig: Börsens billigaste aktie? Vi upprepar vår riktkurs för Taaleri på 8,5 euro samt rekommendationen öka. Q4-rapporten var operationellt sett i stort sett i linje med förväntningarna och prognosjusteringarna har varit begränsade. Aktien är riktigt billig med alla mått mätt, men de kortsiktiga kursdrivarna är få. En central drivkraft för aktien är rörelserna i bolagets balansräkning, och vi avvaktar med en försiktig syn på ökad aktivitet inom detta område.                   Inderes              Taaleri Q4'25: Pörssin halvin osake? - Inderes    Taalerin Q4-raportti oli pitkälti odotuksiemme mukainen. Osakkeen arvostus on painunut hyvin alhaiselle tasolle, mutta kurssiajurit loistavat poissaolollaan.

Sale intervjuade Taaleris VD Ilkka Laurila                    Inderes              Taaleri Q4’25: Pääomia töihin - Inderes    Aika: 11.02.2026 klo 14.26 Taalerin strategian tahti on kiihtynyt. Toimitusjohtaja Ilkka Laurila kommentoi analyytikko Sauli Vilén kommentoi.                             Ämnen: 00:00 Q4 02:03 Ren-Gas 04:00 Sätta kapital i arbete 05:05 År 2025 06:40 Garantia 07:40 Investeringsmarknaden 09:30 Kapitalförvaltning 11:10 Kapitalanskaffning 13:10 2026

Taaleri

Taaleri's Q4 results came in clearly above our expectations, owing to good performance in all key operative segments. Relative to our estimates, the top line and profitability beat was mainly...

Taaleri's Q4 results came in clearly above our expectations, owing to good performance in all key operative segments. Relative to our estimates, the top line and profitability beat was mainly driven by the fair value changes in Garantia's investment portfolio (EUR 3.0m; our estimate: EUR 0.9m). Additionally, continuing earnings grew clearly more than our expectation, driven by SolarWind III (SW3) closing fees, resulting in 17% y/y growth. The board proposed a dividend of EUR 0.30 per share in 2025, which was 25% below our estimate. For 2026-27, we make only minor revisions to our estimates and calculate a slightly higher SOTP-based fair value range of EUR 8.6-9.8 (8.5-9.7).