Aktia Q1'26 förhandskommentar: Återgång till vinsttillväxt skymtar

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-22 04:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus)

Aktia Bank publicerar sin Q1-rapport torsdagen den 30 april. Vi förväntar oss att bankens rörelseresultat och jämförbara rörelsevinst har minskat något från jämförelseperioden. På rapportdagen kommer vårt fokus att ligga särskilt på utsikterna för nyförsäljning inom kapitalförvaltningen, med anledning av nya internationella distributionskanaler.

Utvecklingen av utlåningsvolymen ser fortfarande svag ut

Vi förväntar oss att Aktias rörelseresultat endast har minskat mycket måttligt från jämförelseperioden. På kvartalsbasis bör räntenettots botten vara nådd, så under resten av året bör en höjning av räntenivån vända räntenettot tillbaka till tillväxt.

Enligt Finlands Banks statistik har efterfrågan på bostadslån däremot fortsatt att vara svag, och vi antar att detta även har påverkat Aktia. För företagslån förväntar vi oss dock en bättre utveckling, så totalt sett bedömer vi att Aktias låneportfölj har vuxit något sedan årsskiftet.

Vi förväntar oss att nettoprovisionsintäkterna har ökat från jämförelseperioden, med stöd av högre förvaltat kapital. För kapitalförvaltningen är dock våra förväntningar på nyförsäljning under Q1 måttliga, då vi bedömer att den ökade osäkerheten har påverkat efterfrågan på kapitalförvaltningstjänster.

Vi förväntar oss att marginalen har minskat något från jämförelseperioden

Aktias jämförbara Q1-resultat minskar i vår prognos med ungefär 10 % från jämförelseperioden, vilket delvis förklaras av måttligt ökande kostnader och något minskande intäkter. Vi förväntar oss att nedskrivningskostnaderna under början av året har legat något högre än normalt, på 2,8 MEUR. Även om de ekonomiska utsikterna har förblivit oklara, bedömer vi att Aktias kreditportföljs riskprofil är mycket måttlig.

Vi förväntar oss att vinsten per aktie (EPS) uppgår till 0,27 euro, vilket motsvarar en godtagbar avkastning på eget kapital på 12,3 %.

Guidningen förväntar en stabil vinstutveckling under 2026

Aktia har guide:at för att den jämförbara rörelsevinsten för 2026 kommer att vara ungefär på samma nivå som 2025 (106,0 MEUR). Vi förväntar oss att företaget upprepar denna guidning i samband med Q1-rapporten.

Våra nuvarande estimat förväntar att vinsttillväxten startar under 2027, när den stigande räntenivån börjar stödja räntenettot. När det gäller volymutvecklingen är utsikterna allt annat än tydliga, eftersom ökade inflationsförväntningar hotar att bromsa Finlands begynnande ekonomiska vändning. Detta kan också ha negativa effekter på försäljningen inom kapitalförvaltningen, även om en högre räntenivå i ett bra scenario också kan öka efterfrågan på ränteprodukter. För Aktia har utmaningen under de senaste åren varit institutionell försäljning, och som ett botemedel mot detta meddelade företaget om nya internationella distributionspartnerskap. Det vore viktigt att få stöd för nettoinflödet från dessa, eftersom strategiperiodens ambitiösa tillväxtmål kräver utmärkt framgång inom nyförsäljningen. Vi förväntar oss att få mer information om detta på rapportdagen.