Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-03-20 05:15 GMT. Ge feedback här.

Aktia meddelade på torsdagen att uppdateringarna av bankens interna kreditriskmodeller (IRB) som tillämpas i soliditetsberäkningen kommer att sänka bankens kärnprimärkapitalrelation (CET1) med uppskattningsvis cirka en procentenhet. Förändringen var känd på förhand, men dess negativa inverkan var större än vad vi hade förväntat oss. Nyheten har ingen inverkan på våra vinstestimat, men den orsakar preliminärt nedåttryck på våra utdelningsestimat för de närmaste åren.

Modelluppdateringens inverkan var större än förväntat

Finansinspektionens preliminära godkännande av Aktias IRB-modeller inkluderar ytterligare krav som ökar bankens riskvägda tillgångar. Aktia hade redan tidigare indikerat att modelluppdateringen skulle orsaka motvind för soliditeten, men den nu publicerade negativa effekten på cirka en procentenhet var större än vår bedömning. Aktias kärnprimärkapitalrelation var 12,6 % i slutet av 2025, så modelluppdateringen tynger ned relationen till uppskattningsvis cirka 11,6 % från och med andra kvartalet 2026. Bankens mål är att finna CET1-relationen 2–4 procentenheter högre än myndighetskravet (8,8 %), så Aktia ligger fortfarande tydligt inom sitt målområde.

Nedåttryck på utdelningsestimaten

Vi har tidigare förväntat oss att Aktia skulle kunna dela ut cirka 80 % av räkenskapsårets vinst som utdelning under de närmaste åren, för att soliditeten inte onödigtvis skulle stiga över det övre intervallet av målet. Den nu aviserade ökningen av riskvägda tillgångar äter dock upp en betydande del av bankens överskottskapital och minskar därmed handlingsutrymmet för vinstutdelning. Tidigare har bolaget kommunicerat att dess soliditetsbuffert i förhållande till myndighetskravet i en normal situation borde ligga närmare den övre delen av intervallet, det vill säga cirka 4 %. Med modelluppdateringen sjunker dock soliditeten redan till mitten av intervallet, så vi ser preliminärt ett nedåttryck på våra utdelningsestimat för de närmaste åren. Mycket beror dock på hur snabbt bolagets styrelse avser att höja soliditeten, eftersom det inte finns någon egentlig brådska med detta, med tanke på den ganska stabila vinstutsikten och den måttliga risknivån i låneportföljen som vi har bedömt.