Alma Media Q2'25-förhandskommentar: Vi estimerar att effektiviteten har bibehållits, även om marknaden fortfarande är trög

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-15 06:07 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Alma Media publicerar sin Q2-rapport på torsdag undantagsvis först cirka kl 12.00. Vi estimerar att bolagets omsättningstillväxt och den utmärkta kostnadseffektiviteten bidrar till ett något bättre operationellt resultat för Q2 än under jämförelseperioden. Bolaget har guide:at för innevarande år en stabil utveckling för omsättningen och rörelsevinsten, och vi förväntar oss att bolaget upprepar denna guidning i Q2-rapporten.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 4 estimat)

Icke-organisk tillväxt inom Marketplaces driver den övre raden

Vi estimerar att Alma Medias omsättning ökade med drygt 4 % till 83,5 MEUR under Q2, vilket är väl i linje med konsensus estimat. I det stora hela har marknadsläget varit trögt under Q2, eftersom den svaga ekonomiska situationen fortfarande begränsar investeringar i varaktiga konsumtionsvaror, reklam och rekrytering. I våra estimat drivs koncernens omsättningstillväxt särskilt av segmentet Marketplaces (+13 %) och dess företagsförvärv, även om vi förväntar oss att den något förbättrade aktivitetsnivån på marknadsplatserna också har bidragit till segmentets organiska tillväxt. Vi förutspår också att omsättningsutvecklingen för segmentet Career har vänt till marginell tillväxt (+1 %) i linje med utvecklingen i de största verksamhetsländerna. Vi förväntar oss å andra sidan att News Media har utvecklats stabilt i förhållande till året innan, vilket speglar att den kraftiga minskningen av tryckta medier, som utgör en mindre relativ andel, kompenseras av tillväxten i digitala intäkter.

Vi estimerar en någorlunda stabil marginalutveckling

Vårt estimat för det justerade rörelseresultatet för Q2 är 19,8 MEUR, vilket är i linje med konsensus medianestimat. Därmed förväntar vårt estimat att den justerade rörelsemarginalen har minskat något från jämförelseperiodens mycket goda nivå till 23,7 % (Q2'24: 24,2 %), och därmed drivs den måttliga vinsttillväxten av omsättningstillväxten. Segmentvis räknar vi med ganska små förändringar i lönsamhetsnivåerna jämfört med jämförelseperioden, vilket återspeglar våra förväntningar om att bolagets utmärkta kostnadseffektivitet kommer att fortsätta. DenMarginella nedgång i lönsamheten som vi estimerar på rörelsevinstnivå återspeglar huvudsakligen ökade avskrivningar även till följd av företagsförvärv. Med beaktande av de normala nettolikvida kostnaderna och skattesatsen estimerar vi att vinsten per aktie för Q2 kommer att uppgå till 0,17 EUR per aktie.

En guidning som indikerar stabil utveckling kommer sannolikt att upprepas

Inför Q2-rapporten förväntar sig konsensus en omsättning på 325 MEUR och en justerad rörelsevinst på 80,5 MEUR från Alma Media under 2025. Våra motsvarande estimat är 327 MEUR i omsättning och 80,9 MEUR i justerad rörelsevinst, och därmed är vi ganska i linje med den samstämmiga konsensus även för helåret. Vår bedömning är att dessa estimat är i linje med bolagets guidning för 2025, enligt vilken Alma Media uppskattar att dess omsättning (2024: 313 MEUR) och justerade rörelsevinst (76,9 MEUR) för 2025 kommer att ligga på 2024 års nivå, även om de exakta gränsvärdena för den verbala guidningen inte är kända.