Alma Media Q4’25 förhandskommentar: Vinsttillväxten väntas accelerera under 2026

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-03 05:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 5 estimat)

Alma Media släpper sin Q4'25-rapport nu på torsdag cirka klockan 8.00. Vi estimerar att företagets omsättning har ökat och att marginalen har förbättrats trots en svag marknadssituation. Vi estimerar att företaget kommer att höja sin utdelning något, med stöd av vinsttillväxten. Våra estimat för 2026 förväntar sig omsättningstillväxt och tydlig vinsttillväxt (+11 %), så dessa förväntningar behöver bekräftas av innevarande års guidning.

Marketplaces som drivkraft för omsättningstillväxt

I slutet av 2025 förblev marknadssituationen dyster på Alma Medias huvudmarknader, då investeringsnivåerna för konsumentdrivna varaktiga konsumtionsvaror och mediamarknaden var svaga, och konjunkturen stödde inte efterfrågan på arbetsmarknaden. Trots detta estimerar vi att Alma Medias omsättning har ökat med knappt 6 % till 85,8 MEUR under Q4, vilket är i linje med konsensusestimatet. I våra estimat drivs koncernens omsättningstillväxt särskilt av Marketplaces-segmentet (+16 %), vilket återspeglar den icke-organiska tillväxten från företagsförvärv. Vi förväntar oss att Career-segmentets omsättning har vänt till en marginell tillväxt (+1 %), i linje med den vändning i faktureringstrenden som sågs under Q3. På motsvarande sätt estimerar vi att News Medias omsättning har legat på jämförelseperiodens nivå, vilket återspeglar den allmänt dystra annonsmarknaden och en betydande minskning av printdrivna intäktskällor.

Marginal och vinst på uppgång

Vi estimerar att Alma Medias justerade rörelseresultat för Q4 har stigit till 21 MEUR, vilket är medianestimatet från konsensus. Vårt estimat förväntar sig att den justerade rörelsemarginalen har stärkts från jämförelseperiodens nivå till 24,5 % (Q4'24: 24,0 %), vilket är en utmärkt nivå och återspeglar tillväxten av högmarginala digitala intäkter. Den mest betydande resultatförbättringen i våra estimat kommer från Marketplaces, drivet av dess omsättningstillväxt. Vi förväntar oss dock också att News Media har fortsatt sin serie av effektivitetsförbättringar, vilket gör att vi estimerar vinsttillväxt för detta segment. För Career-segmentet ligger vinstförväntningarna däremot på jämförelseperiodens nivå. Den operationella vinsttillväxten i våra estimat når även nedersta raden, vilket återspeglas i vårt estimat för Q4:s resultat per aktie på 0,18 euro. Vi förväntar oss att företaget håller sin utdelning på en uppåtgående bana och höjer utdelningen för 2025 med en cent till 0,47 euro per aktie.

Guidningen söker stöd för vinsttillväxtförväntningarna

Före Q4-rapporten förväntar sig konsensus en omsättning på 339 MEUR och ett justerat rörelseresultat på 89,1 MEUR för Alma Media under 2026. Våra motsvarande estimat är en omsättning på 343 MEUR och ett justerat rörelseresultat på 90,9 MEUR. Våra estimat motsvarar en omsättningstillväxt på 5 % och en tillväxt i justerat rörelseresultat på 11 %. Även om gränsvärdena för företagets vanliga verbala guidning inte är kända, bedömer vi att Alma Media, för att uppfylla marknadens förväntningar, bör guide:a för en omsättning och ett justerat rörelseresultat på samma nivå som föregående år eller med tillväxt för 2026. Enligt vår bedömning har marknadssituationen inte förändrats nämnvärt under början av året, men totalt sett bör marknaden ge förutsättningar för en måttlig organisk tillväxt under innevarande år. Detta bör också effektivt påverka koncernens resultat, med tanke på de höga marginalerna för Alma Medias tjänster, kostnadseffektiviteten och vissa kostnader som försvinner under innevarande år.