Anora Q3’25 snabbkommentar: Bättre rapport än förväntat, guidningen indikerar förbättring även under Q4

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-31 07:04 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Vara Research, 5 analytiker (konsensus)

Anoras omsättning minskade och var lägre än våra förväntningar, men vinsten ökade mer än vi förväntade. Företaget bibehöll sin helårsguidning om en just. EBITDA på 70-75 MEUR, vilket kräver en resultatförbättring även under Q4. Våra estimat har en liten uppåtriktad press på grund av Q3-resultatet som överträffade vår förväntning. 

Omsättningen minskade särskilt inom dryckessegmenten

Anoras omsättning minskade med 4 % under Q3, medan vi hade förväntat oss en nivå i linje med jämförelseperioden. Minskningen skedde i alla tre segment, och den var också något svagare än våra förväntningar i samtliga. Inom Wine-segmentet var nedgången 5 %, vilket enligt företaget främst berodde på en väntad minskning av fyllningstjänster. I Sverige fortsatte den positiva utvecklingen av marknadsandelar inom vin. Inom Spirits-segmentet minskade företagets marknadsandelar däremot på huvudmarknaderna i Finland och Norge. Omsättningen för segmentet Industrial var nästan på jämförelseperiodens nivå och nästan i linje med våra estimat.

Vinsten förbättrades mer än vårt estimat

Trots en svagare omsättningsutveckling än väntat lyckades Anora förbättra sin just. EBITDA till 18 MEUR, medan vi förväntade oss 16,5 MEUR. Resultatet för dryckessegmenten var dock i linje med våra estimat, och den positiva överraskningen kom från Industrial-segmentet. Detta är dock mindre relevant i det stora hela, och dess potential är begränsad. Vinsten för Wine-segmentet förbättrades från en svag jämförelseperiod och Spirits höll sig på samma nivå som jämförelseperioden trots minskad omsättning i båda, vilket tyder på god kostnadshantering.

Guidningen förblev oförändrad, men det finns fortfarande risker

Anora upprepade sin helårsguidning och förväntar sig att den just. EBITDA kommer att vara 70-75 MEUR, jämfört med 69 MEUR under jämförelseperioden. För de första nio månaderna ligger företaget exakt på jämförelseperiodens nivå, det vill säga 40 MEUR. Guidningen indikerar därmed att Q4-resultatet kommer att vara 30-35 MEUR, medan vårt estimat före Q3-rapporten var 29 MEUR, i nivå med jämförelseperioden. Vi ser därmed fortfarande en nedåtrisk i guidningen, men med ett något bättre Q3 än förväntat har företaget möjlighet att uppnå den. Guidningen förutsätter att marknadsvolymerna förblir ungefär på förra årets nivå, vilket innebär en liten förbättring under resten av året. Företaget har också initierat nya kostnadsbesparingar, som vi dock tror kommer att synas först nästa år.