Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-20 05:15 GMT. Ge feedback här.

Anoras huvudkonkurrent inom vinsegmentet, Viva Wine, rapporterade sitt Q4-resultat igår. Vivas omsättning i Norden minskade något då volymerna sjönk ungefär i linje med marknadstakten. På grund av ett företagsförvärv och en rapporteringsförändring kan vi inte längre se Nordens marginal direkt från Vivas rapporterade siffror, men baserat på företagets kommentarer förbättrades den under Q4. Jämfört med Anoras vinsegment var Vivas försäljningsutveckling något starkare och marginalen låg fortfarande på en bättre nivå.

Vivas försäljning i Norden minskade ungefär i linje med marknaden

Viva rapporterar att dess jämförbara försäljning inom B2B-segmentet (det vill säga försäljningen i Norden) minskade med 2,5 %. Förvärvet av Delta Wines bidrog till att hela B2B-segmentet växte med över 35 %. Vivas organiska utveckling var bättre än Anoras vinsegments rapporterade omsättningsminskning på 9 %. Största delen av Anoras nedgång kom visserligen från en försämring av försäljningen av fyllningstjänster i Danmark, men enligt vår uppfattning minskade även försäljningen i Norden.

Anoras marginal ligger fortfarande tydligt efter Vivas

Vivas B2B-segments relativa marginal förblev oförändrad på en EBITA-marginalnivå om 10 %, trots konsolideringen av Delta Wines, vars marginal är lägre. Företaget kommenterade att dess bruttomarginal i Norden förbättrades jämfört med jämförelseperioden, liksom för Anora. Utvecklingen av Anoras vinsegments EBITDA-marginal är betydligt mer varierande än Vivas motsvarighet, och i Q4 är Anoras nivå säsongsmässigt starkast (Q4’25: 14,3 %).

Stabil marginalutsikt, Viva tror på tillväxt i år

Viva har inte sett någon betydande förändring i efterfrågemiljön, men gav ingen direkt prognos för marknadsutvecklingen på kort sikt. Företaget tror dock att dess egen verksamhet kommer att växa i Norden, vilket vi bedömer innebär att de vinner marknadsandelar på en svår marknad. Viva verkade inte särskilt oroad över Anoras satsningar på att förbättra sin marknadsandel i Sverige, åtminstone inte med tanke på sin egen position.

Företaget förväntar att bruttomarginalen förblir ganska stabil under H1, som det tidigare kommenterat. En förstärkning av de svenska och norska kronorna kan ge ett litet stöd till marginalen under resten av året. Detta överensstämmer med våra förväntningar för Anoras vinsegment, där vi förväntar att bruttomarginalen förbättras något i år.

Anora meddelade i sin Q4-rapport förra veckan att de förväntar sig en utmanande marknad även i år (vilket vi tror innebär en marknadsminskning). Företaget guidar dock för en resultatförbättring för hela företaget. Vi förväntar oss att Anoras vinsegment kommer att kunna förbättra sitt resultat i år, när verksamheten effektiviseras och omsättningsminskningen upphör.