Analytikerkommentar

Apetit: Genomförandet av Foodhills-förvärvet möjliggör framsteg i planerna

Sammanfattning

Apetit har slutfört förvärvet av Foodhills, vilket möjliggör utvecklingsåtgärder och presentation av planer för investerare.
Foodhills, en förlustbringande ärtproducent, har haft negativa marginaler, och Apetit planerar att vända lönsamheten.
Förvärvet stöder Apetits strategi för ökad export och marknadsposition i Sverige, och affären var förmånlig med en låg värdering.
Förvärvet ökar Apetits riskprofil och resultatbaserade värderingsmultiplar, men en lönsamhetsvändning kan minska osäkerheten.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-28 05:30 GMT. Ge feedback här.

Torsdagens nyhet om att Foodhills-förvärvet slutförts var väntad. Efter att affären har genomförts kan Apetit främja åtgärder relaterade till utvecklingen av det förvärvade objektet samt presentera dessa planer för investerare. Tills vidare ser vi förvärvet som en riskökande åtgärd, trots det låga inköpspriset. Att presentera och implementera planer som syftar till en lönsamhetsvändning skulle, om de lyckas, gradvis kunna lindra denna osäkerhet.

Affären godkändes av myndigheterna

Apetit meddelade torsdagen den 27.11. förvärvet av Foodhills har genomförts. Företagsförvärvet offentliggjordes första gången den 9.10. Förvärvet gjorde nödvändig ett godkännande från Inspektionen för strategiska produkter i Sverige.

Det är en förlustbringande ärtproducent

Förvärvsobjektet Foodhills AB odlar och producerar frysta ärtor i Skåne. Verksamheten är mycket lik den som Apetit själv har lång erfarenhet av i Säkylä. Marginalen för det förvärvade bolaget har dock varit kraftigt negativ under flera år (2024 omsättning: 168 MSEK, rörelseresultat -55 MSEK). Vi uppskattar att Apetit inom kort kommer att ge mer information om sina ansträngningar för att vända lönsamheten för det förvärvade bolaget till det bättre. Våra estimat inkluderar en gradvis lönsamhetsvändning, men estimatet är förknippat med betydande osäkerhet.

Förvärvet passar Apetit och var, balansräkningsmässigt sett, förmånligt

I Apetits strategi är ökad export och förstärkning av marknadspositionen i Sverige centrala fokusområden, vilket stöder logiken bakom företagsköpet. Foodhills har investerat betydligt i sin produktionsanläggning (över 200 MSEK sedan 2018), vilket gör att värderingen av det förvärvade bolaget i affären är låg (EV: 60 MSEK). Till följd av ett betydligt lägre inköpspris än balansvärdet kommer Apetit att redovisa en betydande engångsintäkt från transaktionen under Q4. Enligt Apetit är den operationella resultateffekten på koncernen neutral eller något negativ på kort sikt, men på längre sikt förväntas effekten vara något positiv.

Förlusten ökar risknivån

Vi bedömer att det genomförda förvärvet har höjt Apetits riskprofil och ökat de resultatbaserade värderingsmultiplarna för 2026 (uppskattat EV/EBIT 2026-27e: 13x och 9x). Vår information om företagets planer är tills vidare mycket begränsad. Att presentera planerna och framstegen i lönsamhetsvändningen skulle kunna vara positiva drivkrafter som kan minska osäkerheten kring aktien.

Apetit är verksamt inom livsmedelsbranschen. Bolaget är en återförsäljare av livsmedelsprodukter, Produktutbudet består huvudsakligen av vegetabiliska livsmedelslösningar, grönsaksprodukter, frysta måltider samt fisk och skaldjur. Störst verksamhet återfinns inom den nordiska marknaden. Bolaget grundades ursprungligen under 1950 och har sitt huvudkontor i Helsingfors.

Läs mera

Nyckeltal2025-10-27

	2024	25e	26e
Omsättning	162,7	169,7	187,1
tillväxt-%	−7,3 %	4,3 %	10,3 %
EBIT (adj.)	9,4	7,6	6,8
EBIT-%	5,8 %	4,5 %	3,6 %
EPS (adj.)	1,36	2,96	0,99
Utdelning	0,75	0,70	0,75
Direktavkastning	5,4 %	5,0 %	5,4 %
P/E (just.)	10,2	4,7	14,0
EV/EBITDA	4,8	5,6	5,4