Analytikerkommentar

Apetit Q4’25 snabbkommentar: Utsikterna för det kommande året är svagare än förväntat

Sammanfattning

Apetits Q4-omsättning ökade med 1 % å/å till 43,2 MEUR, vilket var lägre än förväntade 45,3 MEUR, främst på grund av lägre tillväxt inom Food Solutions och Oljeväxtprodukter.
Det justerade rörelseresultatet för Q4 var 0,8 MEUR, i linje med tidigare vinstvarning, medan det rapporterade resultatet påverkades positivt av en engångspost på 8,3 MEUR.
Företagets nya guidning för 2026 indikerar ett svagare rörelseresultat än förväntat, med hänvisning till kostnader och negativa effekter från Foodhills-förvärvet.
Apetits styrelse föreslår en utdelning på 0,70 euro per aktie, vilket överstiger det tidigare estimatet på 0,65 euro.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-13 07:33 GMT. Ge feedback här.

Estimat tabell	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Skillnad (%)	2025
MEUR / EUR	Jämfört med	Verkligt utfall	Inderes	Utfall vs. Inderes	Verkligt utfall
Omsättning	42,9	43,2	45,3	-5 %	168
EBITDA	4,2	10,9	11,9	-8 %	21,0
Rörelseresultat (just.)	2,4	0,8	0,9	-12 %	5,4
Rörelseresultat	2,4	9,0	9,9	-9 %	13,7
EPS (rapporterad)	0,52	1,26	1,74	-28 %	1,44
Utdelning/aktie	0,75	0,70	0,65	8 %	0,70

Omsättningstillväxt-%	0,9 %	0,7 %	5,6 %	-4,9 %-enheter.	4,3 %
Rörelsemarginal (just.)	5,5 %	20,8 %	21,9 %	-1,1 %-enheter.	8,2 %

Källa: Inderes

Apetit rapporterade sin Q4-vinst i morse. Företaget utfärdade redan i december en vinstvarning, och mot bakgrund av detta var Q4 i linje med våra estimat. Företagets guidning för 2026 är dock svagare än våra förväntningar. Företaget motiverar den sjunkande vinstutsikten med den negativa resultateffekten från den förvärvade Foodhills-verksamheten, vilket vi dock åtminstone delvis redan hade försökt beakta i vårt tidigare estimat. Den övergripande bilden av rapporten blir negativ i och med guidningen.

Volymerna ökade, omsättningen under vårt estimat

Q4-omsättningen ökade med 1 % å/å till 43,2 MEUR, stöttad av ökade försäljningsvolymer. Tillväxten var lägre än vårt estimat (6 %), då Food Solutions endast växte med 3 % (vi estimerade 10 % med stöd från Foodhills). Inom Oilseed Products, som är kopplat till marknadspriser, minskade omsättningen med 2 % (vi förväntade oss en tillväxt på 1 %).

Resultatet i stort sett i linje med förväntningarna

Det justerade rörelseresultatet för Q4 var svagt (Q4’25: 0,8 MEUR, Q4’24: 2,4 MEUR), vilket företaget redan hade varnat för i en vinstvarning i december. Det rapporterade rörelseresultatet var hela 9,0 MEUR, och detta påverkades positivt av en engångspost på 8,3 MEUR som inte påverkade kassaflödet, relaterad till ett lägre inköpspris för Foodhills än dess bokförda värde. Det justerade resultatet för Food Solutions var starkare än vårt estimat, trots att fördröjningen av säsongsproduktionen till 2026 försvagade resultatet. Resultatet för Oilseed Products förbättrades endast något från en svag jämförelseperiod och var sämre än vårt estimat. På helårsbasis har resultatet för Oilseed Products minskat på grund av bland annat en ogynnsam försäljningsstruktur och priset på den använda råvaran.

Apetits icke-räntebärande skulder uppgick till 15,7 MEUR vid periodens slut, vilket var högre än vårt estimat. Företagets styrelse föreslår en utdelning på 0,70 euro per aktie, vilket överstiger vårt estimat (0,65 euro).

Guidningen är svagare än förväntat

Enligt företagets nya guidning förväntas koncernens rörelseresultat minska från jämförelseåret (2025: 5,9 MEUR, exklusive engångseffekten från Foodhills-förvärvet). Guidningen motiveras av kostnader i samband med takeovern av Foodhills-verksamheten och dess negativa inverkan på rörelseresultatet. Vårt senaste estimat för rörelseresultatet för 2026 var 7,0 MEUR, vilket inkluderade förluster i Foodhills men en tydlig förstärkning av resultatet i de befintliga affärsområdena.

Apetit är verksamt inom livsmedelsbranschen. Bolaget är en återförsäljare av livsmedelsprodukter, Produktutbudet består huvudsakligen av vegetabiliska livsmedelslösningar, grönsaksprodukter, frysta måltider samt fisk och skaldjur. Störst verksamhet återfinns inom den nordiska marknaden. Bolaget grundades ursprungligen under 1950 och har sitt huvudkontor i Helsingfors.

Läs mera

Nyckeltal2025-12-15

	2024	25e	26e
Omsättning	162,7	169,7	187,1
tillväxt-%	−7,3 %	4,3 %	10,3 %
EBIT (adj.)	9,4	5,5	7,0
EBIT-%	5,8 %	3,3 %	3,7 %
EPS (adj.)	1,36	0,47	1,02
Utdelning	0,75	0,65	0,75
Direktavkastning	5,4 %	4,7 %	5,4 %
P/E (just.)	10,2	29,6	13,7
EV/EBITDA	4,8	6,6	5,4