Apetit: Verksamheter med låg marginal fasas ut

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-27 05:54 GMT. Ge feedback här.

Apetit meddelade på torsdagen att de överväger att stänga fryspizzafabriken i Pudasjärvi och alternativa modeller, såsom kontraktstillverkning, för produktion av fryspizzor. Vi anser att nedläggningen av den olönsamma produktionen sannolikt är ett förnuftigt drag, eftersom Apetits marknadsandel för fryspizzor är låg och därmed förutsättningarna för konkurrenskraft är svaga. Avvecklingen av verksamheten skulle kunna ha en negativ inverkan på företagets omsättning, men å andra sidan en stärkande effekt på marginalen. Samtidigt skulle effektiviseringen av verksamheten stödja investeringsförmågan i de tillväxtområden som står i centrum för strategin. Dessutom planeras det även i Apetits 20-procentigt ägda intressebolag Sucros att bland annat upphöra med produktionen av bit- och florsocker för att förbättra marginalen.

Svag försäljningsutveckling och investeringsbehov driver revidering

Apetit investerade ungefär 2 MEUR i fryspizzafabriken i Pudasjärvi under 2022 och förnyade pizzornas varumärke och recept. Trots relanseringen har pizzans försäljning inte nått de uppsatta målen. Samtidigt är fabrikens renoverings- och utrustningsbehov betydande, och enligt företaget skulle de klart överstiga omfattningen av den tidigare investeringen. Enligt vår bedömning skulle en övergång till kontraktstillverkning eller en annan lättare modell vara motiverad för företaget, eftersom det skulle minska investeringsbehovet och möjliggöra investeringar i affärsområden där företaget har bättre konkurrenskraft. Vid Pudasjärvi-fabriken arbetar 21 fast anställda, och förhandlingar om nedskärningar inleds vecka 11.

Vinstestimaten är beroende av förbättrad marginal under de kommande åren

Även om omstruktureringen av pizzaproduktionen på kort sikt kan medföra engångskostnader och nedskrivningar, bedömer vi att åtgärden kommer att förbättra marginalen för segmentet Food Solutions på några års sikt. Apetits strategiska fokus har på senare tid skiftat mot att eftersträva tillväxt inom bland annat ärt- och oljeväxtverksamheterna, där företaget är den enda producenten i sina verksamhetsländer.

Vi förväntar oss att Apetits justerade rörelsevinst gradvis stiger från nuvarande nivå. Vår prognos för den justerade rörelsevinsten för 2026 är 5,1 MEUR, men vi förväntar oss att resultatet förstärks betydligt under strategiperioden till 7,2 MEUR år 2027 och 8,2 MEUR år 2028. Vinsttillväxten påverkas särskilt av den förväntade vändningen för den förlustbringande ärtverksamheten i Sverige, men även lönsamheten för de finska affärsområdena förväntas förbättras. Den nu aviserade övervägningen av en ändrad produktionsmodell stöder denna förväntade resultatförbättring, då företaget fokuserar på effektivare affärsområden som erbjuder bättre kapitalavkastning.

Intressebolaget minskar produktionen av specialiserade sockerprodukter

Apetit äger 20 % av Sucros Oy, vars sockerraffinaderiverksamhet är starkt beroende av sockrets prisrörelser och marginalerna inom raffineringssektorn. Branschens lönsamhet försämrades avsevärt under 2025, vilket också återspeglades i Sucros resultatandel för Apetit (-2,8 MEUR). Sucros genomför nu besparingsåtgärder, då företaget har inlett förhandlingar om nedskärningar och överväger att upphöra med tillverkningen av bit-, strö- och florsocker i Finland vid dotterbolaget Suomen Sokeri fabrik i Kyrkslätt. Man planerar även att flytta råsockerreningsverksamheten från Kyrkslätt till Sucros fabrik i Säkylä. Åtgärden skulle kunna leda till upp till 40 uppsägningar av fast anställda. I Kyrkslätt skulle tillverkningen av vanligt socker och flytande sockerprodukter kvarstå. Vi bedömer att bakgrunden till åtgärden inte bara är branschens lönsamhetsutmaningar, utan även förändrade konsumtionsvanor, då försäljningen av bakprodukter har minskat de senaste åren och konsumtionen av bitsocker sannolikt är främmande för yngre generationer.

Åtgärderna kommer sannolikt att ha en stärkande effekt på marginalen, men vi tror inte att detta ensamt kommer att vända Sucros resultat till positivt. Vi bedömer att en positiv resultatvändning dessutom kräver en återhämtning på marknaden, vilket delvis påverkas av en minskning av den konkurrerande europeiska sockerraffinaderikapaciteten. Vi har i våra estimat antagit att Sucros kommer att uppnå ett nollresultat under 2026 och en resultatandel på 1 MEUR för Apetit under 2027-28, vilket ligger nära det långsiktiga genomsnittet för resultatet.