Källa: Inderes

Auroora publicerar sin Q2-rapport morgonen den 20 augusti. Vi förväntar oss att företagets omsättning har vuxit starkt, både genom förvärv och organiskt, i likhet med början av året. Vi förväntar oss också att resultatet har förbättrats avsevärt jämfört med föregående år. I och med de genomförda företagsförvärven förändras företagets affärsportfölj kontinuerligt, vilket medför viss osäkerhet kring exempelvis siffrornas säsongsvariation. Detta förstärks också av den begränsade tillgången till jämförelsedata. Företaget ger ingen kortsiktig guidning, så vårt fokus i rapporten kommer särskilt att ligga på utvecklingen av orderstocken och den organiska tillväxten, samt utsikterna för förvärvsmarknaden.

Förvärv och organisk tillväxt driver en stark ökning av toppraden

Vi estimerar att Aurooras omsättning för Q2 har ökat med ungefär 24 % till 65,5 MEUR. Tillväxten under kvartalet stöds av totalt sju företagsförvärv av varierande storlek, vilka vi förväntar oss har bidragit med den största delen av tillväxten. Vi förväntar oss att omsättningen även har vuxit organiskt, likt Q1 (Q1'26: +13 %), men vi estimerar att takten har varit något måttligare (Q2-estimat ungefär +8 %). Vi estimerar att omsättningen för segmentet El och automation har ökat huvudsakligen organiskt till 39 MEUR, med stöd av en stark efterfrågemiljö och en växande orderstock under början av året. Inom segmentet Industriella produkter och tjänster förväntar vi oss en betydande ökning av omsättningen till 20,0 MEUR, främst driven av genomförda företagsförvärv. För segmentet Rent vatten och miljöteknik estimerar vi att omsättningen har ökat till 6,2 MEUR, huvudsakligen tack vare förvärvet av Rasmix.

Tydlig resultatförbättring förväntas

Vi estimerar att Aurooras justerade EBITA uppgick till 4,1 MEUR under Q2, vilket skulle innebära en tydlig förbättring jämfört med jämförelseperioden (Q2'25: 2,8 MEUR). Detta skulle motsvara en marginal på 6,3 % (Q2'25: 5,2 %). Resultatförbättringen stöds i våra estimat av organisk tillväxt samt genomförda företagsförvärv. Dessa har huvudsakligen haft en starkare lönsamhet än Aurooras historiska nivå, vilket strukturellt stöder koncernens relativa lönsamhet. Det finns dock osäkerhet kring säsongsvariationerna för de nya affärsområdena. Q2 är för Auroora, oavsett, ett kvartal som resultatmässigt typiskt sett är betydligt starkare än Q1.

Resultatet för segmentet El och automation uppgick till 2,2 MEUR. Vi förväntar oss att segmentet Industriella produkter och tjänster fortsätter att vara koncernens mest lönsamma del, och vi estimerar att dess justerade EBITA också uppgick till 2,2 MEUR. För segmentet Rent vatten och miljöteknik förväntar vi oss en knappt positiv justerad EBITA på 0,2 MEUR. Segmentet Övrigt förväntas ha haft en EBITA på -0,5 MEUR.

Fokus på orderstock och förvärvsmarknad

Auroora ger ingen kortsiktig guidning, utan styr marknadens förväntningar bland annat genom de rapporterade orderstockarna för segmenten. Den sammanlagda orderstocken växte under Q1 till 162,7 MEUR (2025: 137,5 MEUR) huvudsakligen organiskt, vilket ger ett gott stöd för de kortsiktiga utsikterna. Det är dock viktigt att notera att orderstockens betydelse varierar tydligt mellan segmenten, då orderstocken exempelvis inom segmentet Industriella produkter och tjänster är mycket kort.

Vidare följer vi företagets kommentarer om aktiviteten på förvärvsmarknaden. Auroora samlade in ungefär 40 MEUR i bruttointäkter under vårens börsintroduktion, och en framgångsrik allokering av dessa medel till små och medelstora företag som uppfyller kriterierna är kärnan i företagets serieförvärvsstrategi och värdeskapande. Förvärvet av Suomen Teknohaus i slutet av juni var enligt oss ett konsekvent drag i detta avseende, och vi kommer att beakta affären i våra estimat i Q2-uppdateringen. Vi förväntar oss kommentarer från företaget i samband med Q2-rapporten gällande tillgången på förvärvsobjekt samt marknadens värderingsnivåer inför resten av året.