Betolar Q1'26 förhandskommentar: Leveranser av stororder stöder tillväxten

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-20 06:00 GMT. Ge feedback här.

Betolar publicerar sin Q1'26 affärsöversikt torsdagen den 23 april 2026. Vi förväntar oss att företagets omsättning har ökat betydligt från jämförelseperioden tack vare leveranserna av en stororder som mottogs i slutet av 2025, vilket också stöder marginalen i förhållande till jämförelseperioden. På kvartalsbasis kan omsättningen och marginalen påverkas av betydande avvikelser på grund av intäktsföringen av den stora ordern och tidpunkten för stödutbetalningar. Därför fokuserar vi i första hand på utvecklingen av orderingången, framstegen för nya kommersiella projekt samt kommentarer om framskridandet av den stora leveransen.

Omsättningstillväxten är beroende av leveranser från storordern

Vi estimerar att Betolars Q1-omsättning har ökat till 0,8 MEUR från jämförelseperiodens 0,2 MEUR. Den primära drivkraften för tillväxten är företagets största order i historien (1,4 MEUR), som meddelades i oktober 2025 och som vi förväntar oss kommer att intäktsföras nästan helt under H1'26. Företaget kommenterade i samband med orderpubliceringen att ordern skulle intäktsföras inom 10 månader, och intäktsföringens fördelning mellan Q1 och Q2 kan påverka omsättningen på kvartalsnivå. Därför bör Q1-omsättningen relateras till orderingången, vilket ger en indikation på omsättningsutvecklingen under de kommande kvartalen. Vi förväntar oss att orderingången för Q1'26 har ökat betydligt från jämförelseperioden till 0,6 MEUR, men att den ändå ligger klart under rekordnivån för Q4'25 (1,5 MEUR).

Kostnadskontroll och växande omsättning minskar förluster

Vi förväntar oss att Betolars EBITDA för Q1'26 uppgick till cirka -0,5 MEUR, vilket skulle innebära en tydlig förbättring från jämförelseperiodens -1,0 MEUR. Resultatet stöds, förutom den ökade omsättningen, av företagets fortsatta strikta kostnadskontroll. Vi förväntar oss att företaget under rapportperioden har erhållit 0,25 MEUR i bidrag, vilket stöder EBITDA. Under jämförelseperioden stöddes marginalen av betydligt större bidrag. I den kortfattade Q1-affärsöversikten rapporterar Betolar vanligtvis inte de nedersta raderna i resultaträkningen.

Vi förväntar oss att företagets kassa har minskat med 0,7 MEUR från slutet av Q4'25 till 6 MEUR. Dessutom skulle företaget kunna ta ut beviljade bidrag på knappt 1 MEUR. Om affärsverksamheten fortsätter att belasta kassan i samma takt som under H2'25, skulle pengarna enligt vår bedömning räcka i ungefär ett år. Med detta i åtanke är det av yttersta vikt att kassaflödet från verksamheten stärks under innevarande räkenskapsår. Trots den omsättningstillväxt vi estimerar, förväntar vi oss att företaget kommer att behöva ytterligare finansiering senast under räkenskapsåret 2027.

Framsteg inom kommersialisering i fokus för rapporten

Betolars gällande guidning för 2026 förväntar sig en betydande omsättningstillväxt från föregående år (2025 omsättning: 0,9 MEUR). För helåret 2026 estimerar vi att omsättningen kommer att uppgå till 3,7 MEUR, vilket är i linje med företagets guidning. För att nå vårt estimat och närma oss det strategiska målet (positiv EBITDA senast Q4/2027) krävs dock enligt vår bedömning ett kontinuerligt nytt orderflöde. Därför kommer vi i rapporten att särskilt följa utvecklingen av orderingången samt den kommersiella framskridandet av nya initiativ, såsom de nyligen meddelade skyddslösningarna för försvarsmarknaden.