Källa: Inderes

Biohit publicerar sin H1-rapport onsdagen den 5 augusti. Vi förväntar oss en måttlig omsättningstillväxt jämfört med den svaga jämförelseperioden. Tillväxten stöds av framstegen i Chiles screeningprogram och företagets positiva kommentarer om nya kundrelationer. Eskaleringen av situationen i Mellanöstern kan medföra motvind, men försäljningen till denna marknad var obefintlig under jämförelseperioden. Vi förväntar oss att lönsamheten förblir på en god nivå. I rapporten kommer vi särskilt att fokusera på de kommersiella siffrorna för Chile-projektet, utvecklingen av fordringar, tidsplanen för upphörandet av royaltybetalningar från Kina samt framstegen i USA:s FDA-godkännandeprocess.

Vi förväntar oss en måttlig omsättningstillväxt

Vi estimerar att Biohits omsättning för H1 har ökat till 8,0 MEUR (H1'25: 7,4 MEUR), vilket motsvarar en tillväxt på 8 % från jämförelseperioden. Omsättningen under jämförelseperioden tyngdes av leveranssvårigheter orsakade av konflikten i Mellanöstern. Normaliseringen av marknaden, som började under H2'25, har sannolikt bromsats under H1 på grund av kriget i Iran, men på grund av de svaga jämförelsesiffrorna blir den negativa effekten i förhållande till jämförelseperioden liten. Omsättningstillväxten drivs av efterfrågan på GastroPanel-produkter och särskilt framstegen i Chiles nationella program för cancerprevention. Biohit har tidigare kommunicerat att pilotprogrammet i Chile har lett till införandet av GastroPanel som en del av det nationella programmet, och vi förväntar oss att se konkreta kommersiella resultat från detta under början av året. Företaget nämnde också i sin Q1-blogg om marknadsexpansion och goda framsteg i Storbritannien. Vi tror att företagets defensiva efterfrågan och kostnadspress inom hälsovården stöder försäljningen. Denna ståndpunkt förstärks av en studie publicerad i april om GastroPanels fördelar för att förkorta endoskopiköer.

Marginalen förblir på en god nivå

Vi förväntar oss att Biohits rörelsevinst för H1 uppgår till 1,1 MEUR (H1'25: 1,2 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 14,2 % (H1'25: 16,2 %). Biohit meddelade i samband med bokslutsrapporten att royaltyintäkterna från Kina upphör, men specificerade inte tidsplanen. Eventuella ändringar i royaltyintäkterna kan leda till stora överraskningar i resultatet. På balansräkningssidan följer vi noggrant utvecklingen av fordringar relaterade till den kinesiska marknaden, vars indrivning vi anser vara osäker.

Utsikterna fokuserar på Chiles kommersiella siffror och framstegen i FDA-processen

Biohit har guide:at för en omsättningstillväxt på 5–10 % och en rörelsemarginal på minst 10 % för innevarande år. Vår egen estimat för helårets omsättningstillväxt är 8 % och rörelsemarginalen 15,4 %. Guidningen är måttlig i förhållande till företagets strategiska tillväxtmål på 15–20 %. Detta återspeglar enligt vår bedömning upphörandet av licensintäkterna från Kina samt GastroPanel-valideringarna, som har framskridit långsammare än väntat. Den nya eskaleringen av situationen i Mellanöstern håller vår förväntning på en måttlig nivå.

I rapporten kommer vårt intresse särskilt att riktas mot den kommersiella utvecklingen av Chiles nationella screeningprogram och eventuella siffror om projektets omfattning. Dessutom följer vi noga framstegen i FDA-godkännandeprocessen som syftar till den amerikanska marknaden. Företaget strävar efter FDA-godkännande för sitt GastroPanel-test, vilket skulle öppna upp tillgången till världens största diagnostikmarknad. Enligt vår bedömning är godkännandet och tidsplanen för kommersialiseringen nyckelfaktorer för aktiens långsiktiga värdeutveckling. Även möjliga nyheter om nya marknadsöppningar, till exempel i Chiles grannländer, finns på vår bevakningslista.