Källa: Inderes

Bioretec publicerar sin H1-rapport torsdagen den 13 augusti. Vi förväntar oss att företagets omsättning kommer att växa tydligt från en svag jämförelseperiod och att resultatet förbättras, även om det fortfarande kommer att vara betydligt förlustbringande. Vår uppmärksamhet i rapporten riktas särskilt mot den kommersiella utvecklingen av RemeOs-produktfamiljen i USA och Europa, samt effekterna av de nyligen genomförda sparåtgärderna.

Ökad RemeOs-försäljning stöder tillväxten mot en svag jämförelseperiod

Vi uppskattar att omsättningen för Q2 kommer att uppgå till 1,2 MEUR (Q2'25: 0,7 MEUR). Omsättningen under jämförelseperioden tyngdes av återköp av lager från amerikanska distributörer. Vi förväntar oss att tillväxten särskilt kommer att vara beroende av en gradvis upptrappning av försäljningen av RemeOs traumaruvar på nyckelmarknaderna i USA och Europa. I USA har företaget övergått till en direkt distributionsmodell och utökat sitt distributörsnätverk, vilket vi förväntar oss ska börja återspeglas i siffrorna. I Europa stöder försäljningen som inletts i och med CE-märkningen också tillväxten. Dessutom följer vi utvecklingen av Activa-produktfamiljen, särskilt i Kina, där volymbaserad prissättning har pressat priserna. Föregående kvartal överraskade oss positivt, och vi kommer därför i rapporten att noggrant följa utvecklingen kvartal mot kvartal utöver den årliga tillväxten. En defensiv och kontinuerlig konsumtionsbaserad omsättning bör, när den skalas upp, växa mycket jämnt från kvartal till kvartal. I detta skede är omsättningen dock fortfarande på en absolut låg nivå, och enskilda order kan medföra betydande fluktuationer i kvartalssiffrorna.

Förlusten minskar i takt med omsättningstillväxten och borttagandet av jämförelseperiodens engångsposter

Vi förväntar oss att rörelseresultatet för Q2 landar på -1,7 MEUR (Q2'25: -3,4 MEUR). Jämförelseperiodens resultat belastades av en engångskostnad på cirka 1 MEUR relaterad till återköp av lager. Resultatförbättringen stöds dessutom av omsättningstillväxten och vår förväntning om en bruttomarginal på över 70 %. Rörelsekostnaderna är fortfarande höga i förhållande till omsättningen, vilket håller resultatet klart negativt. Företaget meddelade i juni att förhandlingar om nedskärningar har avslutats, vilka syftar till ytterligare årliga besparingar på 0,2 MEUR utöver det tidigare besparingsmålet på 0,4 MEUR. Dessa åtgärder bidrar till att begränsa kostnadsökningen och anpassa produktionskapaciteten för att möta den faktiska efterfrågan.

Fokus på framstegen inom kommersialiseringen av RemeOs

Bioretec ger ingen finansiell guidning. Rapportens huvudsakliga innehåll är därför kopplat till ledningens muntliga kommentarer om utvecklingen av efterfrågan på RemeOs-produktfamiljen och utvidgningen av försäljningsnätverket i USA och Europa. Under början av året sågs preliminära tecken på att tillväxten har startat, och för investerings-caset är det ytterst viktigt att dessa signaler förstärks.

Vi följer också eventuella uppdateringar av försäljningstillståndsprocesserna samt hur de kliniska studierna för RemeOs DrillPin fortskrider. Dessutom är vi intresserade av att höra hur de nyligen genomförda besparingsåtgärderna inom produktionen biter, och hur de medel som samlats in genom vårens aktieemission (ungefär 12,9 MEUR) allokeras för att stärka försäljningen.