Analytikerkommentar

Canatus första reaktor ger mer omsättning – kundens massproduktion närmar sig

Sammanfattning

Canatu har beviljat en kommersiell produktionslicens för sin första CNT100 SEMI-reaktor till FINE SEMITECH CORPORATION, vilket möjliggör massproduktion av CNT-pellikelmembran.
Licensavgiften, som ligger i den lägre halvan av mellanklassen (1,0-5,0 MEUR), bokförs under Q4’25 och bidrar till Canatus omsättningsprognos för 2025 på 14,9 MEUR.
Den beviljade licensen markerar starten för kundens massproduktion, vilket kan generera kontinuerliga intäkter för Canatu genom försäljning av förbrukningsdelar och royalties på tillverkade pellicle-filmer.
FST:s omsättning har ökat med 41 % till cirka 169 MEUR, och en av deras viktigaste slutkunder för pellicle-membran kan vara Samsung, som planerar produktion av 2 nanometer-chip 2026.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-24 04:00 GMT. Ge feedback här.

Canatu meddelade på torsdagen att de har beviljat en kommersiell produktionslicens för den första CNT100 SEMI-reaktorn till det koreanska halvledarföretaget FINE SEMITECH CORPORATION ("FST"). Licensen ger FST rätten att massproducera CNT-pellikelmembran med hjälp av sin egen CNT100 SEMI-reaktor. I och med pressmeddelandet har namnet på Canatus första reaktorkund nu också officiellt avslöjats, även om detta redan var känt baserat på olika nyhetskällor.

Engångslicensavgiften är startskottet mot den första kundens massproduktion

Värdet på den engångslicensavgiften för kommersiell produktion av CNT-pellikelmembran klassificeras enligt Canatus informationspolicy till den lägre halvan av mellanklassen (1,0-5,0 MEUR). Den relaterade omsättningen bokförs under Q4’25 och stöder delvis vår omsättningsprognos för 2025 (14,9 MEUR).

Viktigare än engångsavgiften är att den beviljade licensen i praktiken är startskottet för kundens övergång till massproduktion. När detta startar kommer Canatu att börja få ett kontinuerligt intäktsflöde från de förbrukningsdelar som behövs för reaktorn. Dessutom får Canatu royalties för varje tillverkad och såld pellikel-film till slutkunden, vilka enligt vår bedömning kan vara mycket betydande. Enligt olika källor kan en enskild EUV pellicle-film kosta tiotusentals euro, så i ljuset av detta kan Canatus royalty också uppgå till flera tusen. Det finns dock ingen visibilitet för dessa intäktsströmmar i detta skede, och deras start är dessutom beroende av FST:s och dess slutkunds planer. För närvarande utgör endast en mycket liten del av Canatus estimerade omsättning för halvledarsektorn 2026 (26,2 MEUR, +131 %) dessa kontinuerliga intäktsströmmar, och vi har antagit att nya reaktorbeställningar (2 st) är den viktigaste tillväxtdrivaren. Naturligtvis är visibiliteten för förverkligandet av dessa fortfarande mycket svag i detta skede.

En av FST:s viktigaste slutkunder verkar vara Samsung

FST är ett företag noterat på den koreanska börsen, vars omsättning under de senaste 12 månaderna uppgår till cirka 169 MEUR (per 6/2025). Omsättningen har ökat med ungefär 41 % under året. EBITDA-marginalen under motsvarande period var 11 % av omsättningen. Baserat på denna nyhet skulle en av FST:s huvudkunder för EUV pellicle-membraner kunna vara Samsung, om diskussionerna som nämns i artikeln har framskridit. Baserat på artikeln planerar Samsung att starta produktionen av 2 nanometer-chip redan i början av 2026, där dessa EUV pellicle-membran behövs. Företagets licens för massproduktion skulle passa väl in i denna tidsplan.

Canatu är ett teknikbolag verksamt inom djupteknologi som skapar kolnanorör (Canatu CNT), relaterade produkter och tillverkningsutrustning för halvledar-, fordons- och medicinsk diagnostikindustri. Bolaget verkar genom två affärsmodeller, för det första genom sina egna reaktorer för att utveckla och tillverka CNT-produkter. För det andra säljer bolaget sina CNT-reaktorer och licensierar dess relaterade teknologi, för att kunder ska kunna producera produkterna själva under en begränsad licens.

Läs mera

Key Estimate Figures2025-08-31

	2024	25e	26e
Omsättning	22,0	14,9	29,8
tillväxt-%	62,1 %	−32,4 %	100,1 %
EBIT (adj.)	−4,8	−11,6	−7,6
EBIT-%	−21,9 %	−78,2 %	−25,5 %
EPS (adj.)	−0,01	−0,24	−0,15
Utdelning	0,00	0,00	0,00
Direktavkastning
P/E (just.)	neg.	neg.	neg.
EV/EBITDA	neg.	neg.	neg.