Eltel meddelade på måndagen ett tilldelningsbeslut från Vattenfall Eldistribution gällande ett service- och underhållsavtal värt cirka 138 MEUR över en initial fyraårsperiod, med en potential att stiga till 275 MEUR inklusive fyra optionsår. Avtalet representerar en ny volym för Eltel, vars tidigare arbete med Vattenfall hade fokuserat på utrullning av smarta mätare, och som sådant anser vi att det markerar en betydande breddning av relationen. Enligt vår bedömning förbättrar avtalet visibiliteten för våra medelfristiga prognoser för den svenska enheten och sätter press uppåt på våra estimat, även om vi avvaktar den slutliga avtalssigneringen innan vi reviderar dem.

Ny, inkrementell volym stärker den svenska verksamheten

Avtalet omfattar service och underhåll för Vattenfalls elnät i Roslagen och Uppland, inklusive felavhjälpning, nätanslutningar och projekt. Kontraktsperioden sträcker sig över fyra år, med start den 1 februari 2027, med fyra optionsår, vilket innebär att det potentiella totala värdet uppgår till 275 MEUR. Viktigt är att detta representerar nytt arbete för Eltel, då deras enda tidigare engagemang med Vattenfall var relaterat till utrullning av smarta mätare. Enligt vår bedömning är det en konstruktiv signal om Eltels konkurrenskraft att säkra en återkommande volym av denna storlek från ett stort energibolag, och det stöder ytterligare affärsmomentum inom den svenska verksamheten. Eftersom detta är återkommande service- och underhållsarbete förväntar vi oss att marginalprofilen i stort sett överensstämmer med koncernens EBITA-mål på 5 % när det är moget, även om det kan vara utspädande under det första året när den lokala verksamheten mobiliseras.

Flerårigt ramavtal stärker den svenska enhetens intäktsbas och förbättrar visibiliteten

Det årliga värdet på cirka 34 MEUR motsvarar cirka 14 % av vårt omsättningsestimat för 2027 för den svenska enheten (2027e: 249 MEUR) och 4 % av koncernens omsättning (2027e: 883 MEUR). Eftersom detta är ett ramavtal baseras det kommunicerade värdet dock på Vattenfalls estimat snarare än garanterad volym. Tilldelningsbeslutet är föremål för en standardiserad 10-dagars avvaktanperiod som slutar den 18 juni 2026, och förutsatt att inga överklaganden lämnas in, förväntas det slutliga avtalet undertecknas den 22 juni. Som tidigare nämnts bibehåller vi våra nuvarande prognoser oförändrade i avvaktan på den slutliga avtalssigneringen.