Enento publicerar sin Q3-rapport torsdagen den 29 oktober, och företagets rapportpresentation kan följas här med start kl. 13:00. Vi förväntar oss att företagets omsättning har fortsatt på ett stabilt tillväxtspår med stöd av alla geografiska segment. Vi förväntar oss att vinsten har ökat tydligt, stött av besparingar från årets inledande förhandlingar om nedskärningar, en förbättrad försäljningsmix samt tillväxt på toppraden. Vi förväntar oss att företaget upprepar sin helårsguidning. I rapporten följer vi särskilt utvecklingen av efterfrågemiljön. En bredare återhämtning av den ekonomiska tillväxten i Finland och Sverige stöder företagets efterfrågeutsikter, även om konsumentförtroendet och den fundamentala marknadsaktiviteten på bostadsmarknaden fortfarande är på en ganska dämpad nivå.

Den stabila tillväxtrenden fortsätter

Vi förväntar oss att Enentos omsättning i Q3 ökade med drygt 3 % till 38,6 MEUR. Bakom tillväxten ligger enligt vår bedömning en positiv utveckling i samtliga geografiska segment. I Sverige (estimat +4 %, 17,6 MEUR) förväntar vi oss att återhämtningen inom konsumentinformationstjänster har fortsatt på årsbasis, men omstruktureringen av SME-verksamheten kan fortfarande skapa mindre motvind för omsättningen inom företagsinformation. I Finland (estimat +2 %, 18,1 MEUR) förväntar vi oss att efterfrågan på företagssidan har förblivit i stort sett stabil, medan det enligt vår bedömning har skett en liten uppgång i konsumentefterfrågan. Vi förväntar oss att verksamheterna i Norge-Danmark (estimat +8 %, 2,9 MEUR) har vuxit snabbast bland segmenten, men detta är till stor del tillväxt som stöds av valutakurser (den norska kronan har stärkts tydligt). Den jämförbara tillväxten bromsas enligt vår bedömning, liksom i Q2, av utmaningar med företagets partners inom annonsförsäljning. Sammantaget har valutorna en liten positiv inverkan på omsättningen på koncernnivå. Det lilla företagsförvärvet av Eivora och avyttringen av Emaileri har endast en liten nettonegativ inverkan på omsättningsutvecklingen.

Resultatet fortsätter att växa

Vi estimerar att det justerade rörelseresultatet steg tydligt till 12,8 MEUR (Q3'25: 10,7 MEUR), vilket skulle motsvara en stark marginal på 33,1 % (Q3'25: 28,7 %). Resultatförbättringen drivs av omsättningstillväxt och en gynnsam utveckling av försäljningsmixen i takt med att de hōgmarginala konsumentinformationstjänsterna återhämtar sig. Vidare bör de kostnadsbesparingar som de förhandlingar om nedskärningar som genomfördes i början av året medfört nu stödja lönsamheten under hela kvartalet. Företaget gör också vissa tillväxtinvesteringar, varför nedskärningarna inte fullt ut återspeglas som besparingar. Företaget har dock uppgett att det strävar efter att hålla antalet anställda (FTE) under 350 (2025: 377). Vi förväntar oss att det rapporterade rörelseresultatet landar på 10,4 MEUR (Q3'25: 8,2 MEUR), och vi förväntar oss inga betydande engångskostnader. Vi förväntar oss att det rapporterade resultatet per aktie har stigit till 0,30 euro per aktie (Q3'25: 0,22 euro).

Inga förändringar förväntas i guidningen

Vi förväntar oss att Enento upprepar sin guidning om att omsättningen för 2026 väntas öka med 0–5 % i jämförbara valutor och att tillväxten i justerad EBITDA väntas överstiga omsättningstillväxten. Våra estimat för innevarande år förväntar att omsättningen ökar med knappt 4 % (jämförbart cirka 3 %) och att den justerade EBITDA-tillväxten uppgår till knappt 10 %. Bolaget utvecklas enligt vår mening väl i linje med sin guidning, och vi ser inga egentliga risker kopplade till den. Makroekonomin på bolagets största marknader, Finland och Sverige, har utvecklats gynnsamt i år, och därför riktas intresset mot hur Enento kommenterar sina utsiktter. En bred återhämtning i makromiljön borde stöder bolagets utsikter, även om det samtidigt är bra att vara medveten om att exempelvis Finlands investeringar i datacenter och försvar inte stöder bolagets efterfrågan direkt. En bred återhämtning inom företags- och konsumentefterfrågan samt på bostadsmarknaden skulle därav vara särskilt viktig för bolaget. Särskilt på bostadsmarknaden orsakar dock den senaste tidens räntelyft motvind.