Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-29 05:00 GMT. Ge feedback här.

Etteplan utfärdade igår en vinstvarning och sänkte sin omsättnings- och rörelseresultatguidning för 2025 på grund av en svagare utveckling i marknadsefterfrågan än väntat. Vinstvarningen utfärdades således dagen före företagets Q3-rapport, som publiceras idag klockan 13.00. Företaget lämnade även preliminära siffror för Q3, vilka dock inte avvek nämnvärt från våra estimat. De nya guidningsintervallen är dock fortfarande ganska breda, vilket lämnar spänning kring utvecklingen under resten av året. Vinstvarningen och Q3-rapporten kommer sannolikt att leda till en sänkning av våra estimat.

Vinstvarningen bekräftade att den svaga efterfrågan har fortsatt

Etteplans nya guidning för 2025 förväntar en omsättning på 355-370 MEUR (tidigare 365-385 MEUR) och en rörelsevinst (EBIT) på 17-20 MEUR (tidigare 19-24 MEUR). Våra tidigare estimat förväntade att omsättningen skulle landa på 366 MEUR och rörelsevinsten på 19,2 MEUR. Våra estimat låg därmed inom ramen för guidningen, men något över mittpunkten.

Samtidigt lämnade företaget preliminära siffror för Q3, enligt vilka omsättningen var cirka 82,2 MEUR och rörelsevinsten cirka 4,1 MEUR. Q3-omsättningen var i linje med vårt estimat på 82,0 MEUR, men rörelsevinsten var något lägre än vårt estimat på 4,4 MEUR. Gällande rörelsevinsten bör det noteras att företaget guidar rapporterad rörelsevinst, vilken kan påverkas av kostnaderna för företagets anpassningsåtgärder. Dessa är i princip engångskostnader, men företaget har tvingats göra många sådana under de senaste kvartalen. Mot slutet av året förväntades dock antalet minska enligt företagets tidigare kommentarer.

Vinstvarningen var ingen stor överraskning. I vår förhandskommentar för Q3 konstaterade vi att risken för en negativ vinstvarning var tydlig, då våra helårsestimat för 2025 (omsättning 365,5 MEUR, rörelsevinst 19,2 MEUR) låg i den nedre delen av de tidigare guidningsintervallen (365-385 MEUR och 19-24 MEUR).

De nämnda orsakerna är bekanta

Enligt företaget beror den sänkta guidningen på en svagare utveckling av marknadsefterfrågan än väntat. Geopolitiska spänningar och handelskrig upprätthåller osäkerheten på marknaderna, vilket får kunderna att spara kostnader och bromsa investeringsbeslut. Vidare har påbörjade projekt avbrutits, skjutits upp och till och med annullerats. De nämnda orsakerna är således bekanta i förhållande till företagets tidigare kommentarer, men utmaningarnas djup och längd har ändå överraskat oss.

Etteplan publicerar sin Q3-rapport idag klockan 13.00, i samband med vilken vi strävar efter att fördjupa oss ytterligare i bakgrunden till vinstvarningen och utsikterna framöver. Det är säkert att förutsägbarheten av marknadssituationen kommer att förbli svår åtminstone inom en snar framtid. Preliminärt, baserat enbart på den nya guidningen, finns det nedåtriktade tryck på våra estimat.