Evli publicerar sin Q2-rapport tisdagen den 14 juli. Vi förväntar oss att företaget fortsätter sin utmärkta utveckling, med stöd av en återhämtad nyförsäljning efter nedgången i mars. Vi estimerar att både omsättningen och rörelsevinsten kommer att öka tydligt från jämförelseperioden, drivet av en god utveckling av löpande avgifter. Det borde inte finnas några överraskningar i utsikterna och företagets kommentarer om framtiden är säkert positiva.

Omsättningen fortsätter att växa med stöd av ökad nyförsäljning

Vi estimerar att Evlis omsättning för Q2 kommer att öka med 15 % från jämförelseperioden till 31 MEUR (Q2'25: 27 MEUR). Tillväxten drivs av en god utveckling av löpande avgifter inom kapitalförvaltningen (+14 %), som stöds av stark nyförsäljning under början av året samt en gynnsam marknadsutveckling. Efter den marknadsturbulens som sågs i mars har nyförsäljningen återhämtat sig och återgått till det normala. Nyförsäljningen av alternativa fonder är ett centralt frågetecken, men tack vare Evlis breda produktutbud bör företaget ha goda förutsättningar att fortsätta prestera väl även inom detta område. Vi förväntar oss att de prestationsbaserade avgifterna har minskat betydligt från de höga nivåerna under de senaste kvartalen och uppgår till cirka 2 MEUR. Kvartalet för investmentbanken verkar vara högst måttligt. Sammantaget är fördelningen av avgifter under Q2 återigen betydligt mer normal än under de två föregående kvartalen.

Lönsamheten skalas uppåt

Vi förväntar oss att Evlis justerade rörelsevinst ökar med 25 % under Q2 till 13,6 MEUR (Q2'25: 11,1 MEUR). Detta skulle innebära en mycket stark rörelsemarginal på knappt 44 %. Resultatförbättringen drivs av omsättningstillväxten, som effektivt skalas uppåt tack vare företagets relativt fasta kostnadsstruktur. Inom kapitalförvaltningen är rörelsemarginalen, med beaktande av koncernens allokeringar, nästan 50 %, vilket är en absolut och relativt sett utmärkt nivå. Företagets kostnader ökade kraftigt under Q1 på grund av bonusavsättningar som ökade till följd av det utmärkta resultatet. Kostnadsökningen bör därför lugna sig betydligt under Q2. Längst ner i resultaträkningen kommer minoriteternas vinstandel att vara betydligt lägre än under tidigare kvartal, på grund av ägararrangemangen som gjordes i början av året (EM Frontiers-fonden blev helt Evlis egendom) samt investmentbankens blygsamma Q2. Vi estimerar att EPS kommer att stiga till 0,37 euro (Q2'25: 0,34 euro).

Guidningen hålls oförändrad, fokus på kommentarer om nyförsäljning

Evli har guidat att rörelseresultatet för 2026 kommer att vara tydligt positivt. Vi tror att företaget tills vidare kommer att behålla denna välkända och ganska försiktiga guidning oförändrad, och en eventuell justering kommer att göras först i slutet av året. Ledningens kommentarer kommer sannolikt att vara mycket positiva, i vanlig ordning, och företaget presterar för närvarande mycket väl i alla avseenden. Vi följer särskilt noga kommentarerna om efterfrågan på alternativa produkter samt utvecklingen av den internationella försäljningen, vilka är centrala drivkrafter för företagets långsiktiga vinsttillväxt.