Fiskars Q2'25 -snabbkommentar: Siffrorna klart under förväntningarna och jämförelseperioden

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-17 06:15 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Fiskars guide:ade redan i mitten av juni om sin rapport genom att sänka helårsguidningen, vilket enligt vår uppfattning berodde just på ett svagt Q2. Bolagets rapport var ändå klart svagare än estimaten, då den just. rörelsevinsten stannade vid modesta 3 MEUR, då vårt estimat var 12 MEUR och jämförelseperioden 19 MEUR. Vinsten var svagare än väntat främst inom Vita-segmentet. Bolaget upprepade den i juni uppdaterade guidningen, det vill säga att den just. rörelsevinsten för helåret uppskattas vara 90-110 MEUR. Detta kräver dock en tydlig förbättring under resten av året jämfört med början av året, och med hänvisning till det svaga Q2-resultatet kommer våra estimat att sänkas.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 6 analytiker)

Omsättningen minskade särskilt i segmentet Fiskars.

Fiskars-koncernens omsättning minskade med 8 % eller 7 % i jämförbara valutor, medan vi hade estimerat en något mindre nedgång. Resultatvarningen berodde på en försvagad efterfrågan i USA, och omsättningen minskade med 15 % på jämförbar basis i Amerika, med 2 % i Europa och ökade med 3 % i Asien-Stillahavsområdet. Den amerikanska svagheten syntes väntat tydligare i Fiskars-segmentet, vars omsättning minskade med 11 % i jämförbara valutor, då vår förväntning var 5 %. Det som är oroande är att bolaget tappade distributionstäckning i USA, trots att det har försenat prishöjningar för att skydda sin marknadsposition. Omsättningen för Vita-segmentet minskade med 3 %, vilket också var något svagare än väntat. Fiskars jämförbara omsättning har minskat trendmässigt sedan slutet av 2022.

Q2-rapporten var mycket svag

Fiskars just. rörelseresultat för Q2 tyngdes ned till en mycket svag nivå på 3 MEUR, medan vårt estimat var 12 MEUR (Q2’24: 19,2 MEUR). Nedgången kom i båda segmenten, då Fiskars-segmentets vinst minskade till 14 MEUR (Q2'24: 22 MEUR), vilket till stor del var i linje med våra estimat, och Vita-segmentets vinst minskade till -8 MEUR (Q2'24: 2 MEUR), då vi väntade oss nollnivå. Fiskars-segmentets vinst tyngdes som väntat av den försvagade efterfrågan i USA samt tullarnas negativa inverkan på bruttomarginalen. I Vita däremot sjönk bruttomarginalen överraskande med över 4 procentenheter, trots att endast en liten del av Vitas försäljning sker i USA, vilket innebär att tullarna inte förklarar saken för Vitas del. Rapporten klargör inte närmare orsakerna till Vitas svaga bruttomarginal, bolaget hänvisar närmast till problemen med varumärket Waterford, vilket i sig inte är en ny sak. I och med det försämrade resultatet steg Fiskars nettoskuld/jämförelsebar EBITDA till 3,2x, medan bolagets målsättning är att ligga under 2,5x.

Det finns arbete kvar att göra med den guidning som sänktes i juni och de finansiella målen har i praktiken övergetts.

I samband med resultatvarningen sänkte Fiskars sin guidning och förväntar sig att den just. rörelsevinsten för helåret kommer att vara 90–110 MEUR, jämfört med 111 MEUR föregående år. Denna guidning upprepades också i Q2-rapporten. Bolaget gjorde en 14 MEUR svagare vinst under H1 än föregående år, så för att nå guidningen måste det att finna förbättra vinsten under H2 jämfört med jämförelseperioden. Även om största delen av bolagets vinst genereras under H2, ser detta relativt utmanande ut med hänvisning till det mycket svaga Q2, och våra estimat kommer att sänkas.

Bolaget konstaterade också slutligen direkt att det inte kommer att uppnå de medellångsiktiga målen för tillväxt och marginal som sattes 2021 för detta år. Detta har i praktiken varit tydligt länge, och våra estimat förväntar sig inte att bolaget kommer i närheten av den målsättning just. rörelsemarginalen på 15 % i framtiden heller. Vi förväntar oss att bolaget offentliggör nya finansiella mål separat för segmenten Fiskars och Vita antingen i slutet av detta år eller i början av nästa år.