Analytikerkommentar

Gofores juli och augusti var något mer positiva än våra förväntningar

Sammanfattning

Gofore rapporterade att omsättningsminskningen för juli och augusti avtog och var mindre än förväntat, vilket resulterade i en omsättning på 14,7 MEUR, 0,7 MEUR över estimatet.
Effektivitetsparametern förbättrades och vände till tillväxt, vilket stödjer marginalutvecklingen och minskar risken för marginalpress.
Trots en minskning i antalet anställda, förbättrades faktureringsgraden, vilket indikerar en god arbetssituation och en bättre återhämtning efter semestern jämfört med föregående år.
Våra omsättnings- och vinstestimat förblir oförändrade, då omsättningen överträffade förväntningarna men kapaciteten understeg dem.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-09-09 18:34 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Gofore rapporterade i går siffrorna för juli och augusti. Omsättningsminskningen avtog och minskade mindre än vi förväntade oss. Särskilt positivt var att vår beräknade effektivitetsparameter var bättre än förväntat och vände till tillväxt efter en lång tid. Detta stöder marginalutvecklingen och minskade den därmed förknippade risken. Företaget upprepade kommentarerna från Q2-rapporten om den försiktigt positiva efterfrågeutvecklingen inom den privata sektorn. Antalet anställda minskade dock fortfarande något. Sammantaget var den semestertysta juli och augusti ändå något mer positiva än våra förväntningar.

Estimat vs utfall	Est	Utfall	Skillnad, % & st	Est
	08.25	08.25	08.25	2025
Omsättning	14,3	14,7	2,5 %	192,9
revidering justerat för arbetsdagar, %	-5 %	-2 %	2,3 %	4 %
Omsättning per person per arbetsdag, mån	0,466	0,484	3,8 %	0,48
ändring, % å/å	-2 %	2 %	3,7 %	-2 %
Egen kapacitet + underleverantörer, tillväxt m/m	83	71	-12	292
Underleverantörer utöver total kapacitet (%)	10,2 %	10,3 %	0,1 %
Källa: Gofore och Inderes

Omsättningsminskningen avtog och minskade mindre än förväntat

Gofore meddelade igår att omsättningen för juli och augusti, med hänsyn tagen till arbetsdagar, minskade med 2 % till 5,8 MEUR och 14,7 MEUR, vilket totalt var 0,7 MEUR över vårt estimat. Arbetdagskorrigerat minskade omsättningsnedgången från föregående månader (-3 till -4 %). Juli är av liten betydelse eftersom det huvudsakligen är en semestermånad. Augusti är däremot nästan en normal månad igen, då de flesta har återvänt från semestern. Antalet arbetsdagar i augusti var en färre än under jämförelseperioden. Företaget kommenterade att sensommaren var en trevligt livlig period försäljningsmässigt, särskilt inom den privata sektorn, där det baserat på offertförfrågningar, liksom under Q2, kan ses en återhämtning av uppdämd efterfrågan inom bland annat livsmedelsindustrin och tillverkningsindustrin. Företaget berättade också om flera avtal som vunnits under sommaren. Förvärvet av Huld syns som väntat i siffrorna från och med september.

Gofore omsättning per månad

Källa: Gofore och Inderes

Vändningen har ännu inte skett, då kapaciteten minskade ytterligare något

Gofore hade 1373 anställda i slutet av augusti (-17 från juni), en total kapacitet på 1298 (-15 från juni) och underleverantörer på 149 (samma nivå som i juni). Personalstyrkan och kapaciteten minskade därmed mot våra förväntningar; vi hade förväntat oss en liten ökning (3). Enligt vår ståndpunkt indikerar minskningen av personalstyrkan att efterfrågan och utbudet ännu inte är i balans. Vi följer med intresse när personalstyrkan återigen vänder till organisk tillväxt.

Faktureringsgraden förbättrades från juninivån

Gofore kommenterade att beläggningsgraden förbättrades under augusti, vilket återspeglar en ganska god arbetssituation och en bättre återgång efter semestern jämfört med förra året. Det var särskilt positivt att vår beräknade parameter för omsättning per anställd per dag vände till tillväxt efter en lång tid. Sett till parametern var faktureringen 484 euro i augusti och 2 % bättre än jämförelseperioden (även juli +2 %). Detta stöder särskilt marginalen. Förbättringen av parametern stöddes av de omfattande förhandlingar om nedskärningar som genomfördes i juni.

Omsättning per person/arbetsdag, mån

Källa: Gofore och Inderes

Våra omsättningsestimat är praktiskt taget oförändrade

Våra omsättnings- och vinstestimat är i praktiken oförändrade (0 % - +1 %), då omsättningen översteg något, men kapaciteten understeg våra estimat. En god utveckling av omsättning per anställd per arbetsdag eliminerar enligt vår bedömning den tydligaste risken för marginalen.

	Utfall	Utfall	Utfall	Utfall	Utfall	Utfall	Utfall	Utfall	Est	Est	Est	Est	Est
	1/25	2/25	3/25	4/25	5/25	6/25	7/25	8/25	9/25	10/25	11/25	12/25	2025
Omsättning	15,6	14,8	16,1	15,5	15,5	13,2	5,8	14,7	21,7	22,6	19,6	17,7	192,9
revidering, %	-8 %	-9 %	1 %	-9 %	-8 %	-7 %	-2 %	-7 %	25 %	20 %	11 %	32 %	4 %
revidering justerat för arbetsdagar, %	-3 %	-4 %	-4 %	-4 %	-3 %	-12 %	-2 %	-2 %	20 %	20 %	16 %	21 %	4,0 %
Antal anställda	1470	1470	1469	1470	1472	1390	1380	1373	1777	1772	1772	1772	1772
Total kapacitet, FTE2	1387	1381	1379	1388	1381	1313	1304	1298	1702	1697	1697	1697	1469
Underleverantörer, FTE3	148	144	150	163	163	149	72	149	149	149	149	134	143
Arbetsdagar	21	20	21	20	20	20	23	21	22	23	20	20	251
revidering, %	-5 %	-5 %	5 %	-5 %	-5 %	5 %	0 %	-5 %	5 %	0 %	-5 %	11 %	-0,4 %
Omsättning per FTE, mån	10,2	9,7	10,5	10,0	10,0	9,0	4,2	10,2	11,7	12,2	10,6	9,7
Omsättning per person/arbetsdag, mån	0,484	0,485	0,501	0,500	0,502	0,451	0,183	0,484	0,53	0,53	0,53	0,48	0,48
ändring, % å/å	-4 %	-5 %	-4 %	-6 %	-4 %	-9 %	2 %	2 %	0,0 %	1,0 %	-3,0 %	0,0 %	-1,8 %
revidering, % månad/månad	0 %	0 %	3 %	0 %	0 %	-10 %	-59 %	164 %	10 %	0 %	0 %	-9 %
Personalökning, mån	-1	0	-1	1	2	-82	-10	-7	404	-5	0	0	301
Egen kapacitet + underleverantörer, tillväxt m/m	-4	-10	4	22	-7	-82	-86	71	404	-5	0	-15	292
Total FTE, tillväxt m/m	5	-6	-2	9	-7	-68	-9	-6	404	-5	0	0	315
Underleverantörer FTE, tillväxt m/m	-9	-4	6	13	0	-14	-77	77	0	0	0	-15	-23
Underleverantörer utöver total kapacitet (%)	10 %	9 %	10 %	11 %	11 %	10 %	5 %	10 %	8 %	8 %	8 %	7 %
Källa: Gofore och Inderes

Gofore är verksamt inom IT-sektorn. Bolaget är specialiserat mot att erbjuda digitala lösningar och rådgivning inom lead och processdesign, samt molnbaserade lösningar. Störst kunskap återfinns inom uppbyggandet och utvecklingen av mjukvarusystem samt tillhörande projektledning. Bolagets kunder återfinns bland företagskunder samt institutioner. Störst verksamhet återfinns runtom den europeiska marknaden.

Läs mera

Nyckeltal2025-09-10

	2024	25e	26e
Omsättning	186,2	192,8	222,3
tillväxt-%	−1,6 %	3,6 %	15,3 %
EBIT (adj.)	23,9	16,9	24,6
EBIT-%	12,8 %	8,7 %	11,1 %
EPS (adj.)	1,27	0,90	1,20
Utdelning	0,48	0,49	0,51
Direktavkastning	2,2 %	3,7 %	3,9 %
P/E (just.)	17,5	14,6	10,9
EV/EBITDA	11,0	10,2	6,4