HKFoods: Mer ambitiösa finansiella mål

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-27 04:48 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

HKFoods meddelade på tisdagen en ny uppdaterad strategi. De finansiella målen uppdaterades till att vara något mer ambitiösa än tidigare, vilket återspeglar företagets framgångsrika strukturella förändring under de senaste åren, inklusive en lönsamhetsvändning och en förstärkning av balansräkningen. Funktionellt bygger strategin på en välkänd kontinuitet från tidigare år, där bland annat tillväxt inom fjäderfäprodukter samt produkter som underlättar vardagen, såsom färdigrätter och snacks, betonas.

Lönsamhetsmålet höjdes

I den nya strategin är HKFoods målsättning för rörelsemarginalen över 5 %, jämfört med tidigare över 4 %. Höjningen av lönsamhetsmålet är logisk i den meningen att företaget har lyckats förbättra sin EBIT-marginal avsevärt tack vare de senaste årens strukturella förändringar och den ökade lönsamhetsnivån för verksamheten i Finland. EBIT-marginalen var 2,8 % år 2024 och estimeras stiga till 3,2-3,3 % i våra estimat för åren 2025-26, medan EBIT-marginalen under åren 2020-23 varierade mellan 0,6-1,5 %. Våra estimat inkluderar ingen betydande förbättring av marginalen jämfört med den realiserade nivån under de senaste 12 månaderna, eftersom vi bedömer att effekten av de viktigaste produktionsfrämjande åtgärderna redan återspeglas i de realiserade siffrorna. Dessutom kan bland annat stigande nötköttspriser belasta branschens marginal. Å andra sidan möjliggör företagets senaste investeringar i färdigmat och tillagade köttprodukter tillväxt i kategorier med starkare marginal, dessutom stöder Kinas fjäderfäexport den totala marginalen. Företaget fortsätter också att effektivisera och optimera sin verksamhet med flera små åtgärder efter omstruktureringen. Om marginalen skulle stiga till företagets mål på 5 %, skulle det finnas en stark uppsida i vinstestimaten. Bland konkurrenterna var Atria Finlands och Snellmans EBIT-marginaler 4,7 % år 2024, det vill säga ganska nära HKFoods nya högre målsättning. Av dessa konkurrenter har särskilt Atria också investerat mer i sin verksamhet än HKFoods under de senaste åren.

HKFoods behöll sitt ROCE-mål (över 12 %), vilket mäter avkastningen i förhållande till sysselsatt kapital. Målsättningen kan påverkas av att utgångsnivån för ROCE 2024 fortfarande är svag (0,9 %) på grund av effekterna av avvecklade verksamheter på nyckeltalet. Vi förväntar att företagets möjliga vinsttillväxt i framtiden typiskt sett kommer att vara kapitalintensiv för branschen, vilket begränsar värdeskapandet. Vi uppskattar att företagets ROCE kommer att uppgå till 8,6 % för år 2025.

Stärkt balansräkning återspeglas i målen

HKFoods gjorde också ändringar i målen för balansräkningen och utdelningspolicyn. Företaget strävade tidigare efter en nettohävstång på under 100 %, medan målsättningen i den nya strategin har skärpts till under 80 %. Företagets nettohävstång var 76 % i slutet av juni 2025 och vi bedömer att den kommer att ligga inom målen även på kort sikt. Balansräkningen måste dock på medellång sikt stärkas med internt kassaflöde för att företaget ska kunna lösa in hybridlånet (tidigast 2028) och upprätthålla nettoskuldsättningen på den nya målnivån. Företaget strävar efter att i framtiden betala utdelning på över 50 % av resultat efter skatt, vilket i stort sett är i linje med den noterade konkurrenten Atrias utdelningspolicy. HKFoods delade redan våren 2025 ut medel till investerare som kapitalåterbäring, trots att föregående års vinst fortfarande var negativ. Att samtidigt uppnå det skärpta målet för nettoskuldsättningsgraden och det högre målet för utdelning är med våra nuvarande marginalestimat precis möjligt, men situationen skulle underlättas om marginalen fortsatte att öka i linje med företagets mål.

Funktionellt följer strategin välbekanta linjer

Strategins fyra fokusområden är tillväxt inom utvalda matstunder, operativ excellens, kompetent och välmående personal samt en hållbar värdekedja. Företaget är fortsatt verksamt inom välkända kategorier och betonar produkter som möjliggör tillväxt, hög volym och erbjuder högt mervärde. Tillväxten viktas därmed mot bland annat fjäderfäprodukter, måltider och måltidskomponenter, även om annat rött kött och köttprodukter också förblir en central del av affärsverksamheten. De marknadstrender som ligger bakom strategin är enligt vår uppfattning bland annat en relativt stabil efterfrågan på välkända köttprodukter, samt en betoning på bekvämlighet i konsumenternas val, vilket alltmer gynnar färdiga och mer förädlade produkter.